邦尼财经解读（每天更新）

银监会一周三度规范贷款
　　银监会网站昨天再向社会征求流动资金贷款管理办法，这已是一周内，第三个关于加强银行贷款业务管理的要求公布，此前对固定资产贷款的管理办法和项目融资指引已正式出台。因此，关于监管机构限制资金流入股市的揣测油然而生。
解读：对于市场利空
　　在市场经历暴跌之后刚企稳来说，银监委的新规或多或少对市场仍将产生利空作用，因此银行采用贷款人受托支付方式，有利于监控信贷资金的流向，而这种利空主要在对市场的心理上，并不会构成主要的市场资金问题。
    而整体来看市场在暴跌之后，其运行的节奏肯定被改变，周五市场是否能够继续顽强收红，基本可以决定下周的市场趋势，整体来看后市结构性的调整难以避免，对于空仓的控制还是必须严把关，但市场的局部机会依然存在，尤其是周五对于军工板块，将会出色表现。可以关注的个股：（600038）哈飞股份、（600967）北方创业、（000901）航天科技等。
　
证监会就《期货公司分类监管规定》公开征求意见
  为进一步强化期货公司监管，促进期货公司持续规范发展，中国证监会日前发布《期货公司分类监管规定(试行)(征求意见稿)》(以下简称《试行规定》)，公开向社会征求意见。
  实施分类监管，针对各期货公司不同的风险状况和市场影响采取差异化的监管措施，有利于合理配置期货监管资源，提高期货公司监管的有效性;同时，实施分类监管还有利于强化期货公司合规经营意识，督促其完善包括法人治理、内部控制在内的自我约束机制，形成期货公司外部监管和主体自我约束的良性互动，促进期货行业稳定健康发展。
解读：对于期货板块具有一定影响
    证监委出台的期货类公司分类监管，旨在强化对期货市场的风险控制，同时也在为股指期货的推出铺垫基础，对于目前现有期货类公司具有从严监管，也为股指期货的推出奠定风险控制的基础。同时管理层还推出了期货开户的实名制，统一通过监控中心向各期货交易所申请交易编码。监控中心通过联网公安部身份证查询服务系统和全国组织机构代码中心查询服务系统，对客户资料进行复核，并将通过复核的客户资料转发至各期货交易所，为今后期货市场的安全运行从基础上提供必要的保障。

发改委:推进电力天然气水等资源性产品价格改革
　　7月30-31日,由中国价格协会主办,河北省物价局、秦皇岛市政府承办的中国价格论坛在北戴河召开。论坛围绕保持经济平稳较快发展的宏观调控首要任务,就当前宏观经济与价格形势,进一步深化价格改革,扩大内需、调整结构的思路,以及支农惠农的价格政策等主题进行了深入研讨。
解读：对资源板块产生利好作用
  这也是我们在前期文章中不断阐述的经济“三要素”水、电、煤，价格的市场化是一种必然的趋势，中国经济要保持持续性的发展，必须解决这个困扰的问题，国家应该让这种资源在市场上体现出其内在的价格，同样成品油也是，而国家只需从政策上在涉及到大多数低收入群体上，给予一定的财政补贴，就可以解决这个问题。
 
广州白酒涨价茅台五粮液涨幅最大
　　随着白酒消费税制调整执行日期临近，各大酒商已蠢蠢欲动。29日，记者从广州各大卖场收集的价格信息显示，除白酒外甚至个别卖场连洋酒都开始涨价，不排除是个别供应商自行决定。
解读：对白酒板块具有利好
  随着对这些消费的税收提高，企业不会自愿承担这种高额的税收任务，这也是我们看到市场此类产品开始涨价的原因，也就是最后还得市场消费者来承接，这对于每年企业和团体来说，承担这些高价消费品的转嫁，也是一种必然的选择，因此，白酒消费税的提高，也间接地开始促进更多生产资料和消费品的涨价，从而触动通胀预期的加速。

国家电网呼吁新能源发电并网标准“升级”
  在7月30日国家电网举行的促进新能源发展工作会议上，国家电网公司副总经理舒印彪表示，我国风电、太阳能近年的装机规模发展速度很快，但在并网方面对电网产生了较大的冲击，主要表现在远距离输电技术问题和调峰难度两大方面。
解读：这对新能源与电力板块都具有利好作用
  这不难看出我们在整体规划新能源的过程中，国家缺乏一定的整体战略规划，否则不会出现这种有了新能源电力，缺送不上网或者成本太高，因此，国家在未来产业规划中，首先要从整体的国家战略上去规划，而不能仅根据自身行业的发展区规划，否则国家的很多财政将再次无效地浪费，这不仅是对纳税的犯罪，更是在拖延中国经济的发展和崛起，这种体制性的弊端必须要给予客服。

新能源2020年占发电总装机17％
　　在昨日召开的国家电网公司“促进新能源发展工作会议”上，国家电网做了一个大胆的预测，预计到2020年，我国新能源发电装机2.9亿千瓦，约占总装机的17%。其中，核电装机将达到8600万千瓦，风电装机接近1.5亿千瓦，太阳能发电装机将达到2000万千瓦，生物质能发电装机将达到3000万千瓦。
解读：利好新能源板块
  根据这个进度，我国新能源的发展速度以及发展空间，对于企业和投资者来说都具有很大的诱惑力，这也不愧为未来世界新型产业群的基础，而国家在此领域的大力投资包括政策支持，都对新能源未来的发展提供了强劲的动力。投资者应该给予的是中长期的一种投资思考。

铁矿石进口“全国只要一个价”
  　"对于中国铁矿石进口，我们只要有一个统一价。"昨日，中钢协常务副会长罗冰生针对此前媒体误报其建议中国取消铁矿石现货交易，做出了上述表态。而在昨日的中钢协三届六次常务理事（扩大）会上，中钢协秘书长单尚华在指出目前钢协仍在组织企业继续进行铁矿石谈判的同时，亦称中国2009进口铁矿石价格即为全国的统一价格。
解读：消息对中性
  中国的很行业并没有发挥出其自身的作用，反在很多时候制约行业的发展，说明我们设立的这些行业协会，至少在机制上没有适应市场化，更多地带上了政府背景，这就使得行业协会等机构，不是市场的公平协调者，很多时候自己也在为利益博取，这或许就是目前中国钢铁业所存在的致命硬伤。

港银行结余暴增50倍联汇制遭豪赌
  香港远期汇率交易结果显示，市场上的交易员们相信一年之内港元兑美元汇价可达7.726，与此同时，市场正放出信号，"豪赌"港元到2019年可以升值9%。
　　"豪赌"背后的逻辑是，依靠强劲的注资来维持当前的联系汇率制，将会引发资产价格泡沫膨胀，并最终迫使香港金管局方面允许港币升值。
解读：赌港币就是赌人民币
  因为香港已经回归祖国，但香港仅依靠自身的经济和金融是无法抗衡这种国际资本的冲击，尽管有过一次冒险的阻击国际热钱，但依靠的还是强大的央行。随着国际资本再次发起冲击联会制，也表明国际资本向撬动人民币升值的预期正在加强，而由于人民币很难直接下手，港币就成为中国货币的一个“堰塞湖”缺口，这是目前央行必须给予严重关注的一个信号。

资源产品价改已成共识
　　中国资源性产品价格改革近期有加速推进的迹象，此间多位能源方面的专家普遍对本网表示，资源性产品价格改革是一定要进行的，目前是推进改革的较好时机。而在诸多有可能调整价格的资源性产品中，国家信息中心经济预测部副主任牛犁透露，天然气价格有可能会较大幅度上涨。
解读：利好资源板块
　　中国经济发展到目前，如果在不推进这种资源价格体系的市场化，就意味着这种改革被扭曲，但这些涉及到大众切身利益的改革，又必须要政府从更深的层次去直接体验，政府到底在市场经济中要扮演什么角色，是为了所谓的财政收益还是不断提高人民的生活质量和保障，如果能够不通过收上来，再补贴下去，也许会消弱很多部门的权利，在这轮资源价格体系改革中，政府必须要直接给低收入群体保障性额度，不要期望通过这轮资源价格体系改革能够为自己的财政收入提高，如果是这种想法就会扭曲这轮资源价格的改革目的。对于市场投资者来说我在年初就提出来中国经济“三要素”水电煤必须要改革，而且给予市场投资者的机会也是巨大的，下半年将是抗通胀的农业板块。

央行发750亿3个月期央票
  央行8月6日宣布发行750亿元3个月期央票，参考收益率1.2876%，较上期继续上行。兴业银行[39.14 -1.93%]首席经济学家鲁政委接受新民网采访时称，此举清楚地表明了央行下半年进一步加强流动性与信贷管理的强烈向。                                                 

解读：对市场利空明显
  继续发行央票就是要继续收紧流动性，其实央行有更多定向的调控，目前央行这种收紧流动性，也许带来的未必是最好的效果，因为对更多行业也会带来伤害，而目前流动性最大流入的地方是地产，因此央行只要收紧地产信贷，严格监管信贷流向，甚至采取跟踪信贷，只要地产这种暴富赚钱效应被遏制，那么整个中国经济就会得到更加合理的健康发展。

外企明年可在上交所发A股
  《上海日报》周三援引上海市副市长屠光绍的讲话说，海外企业将会在明年获准在上海证券交易所上市，这是上海建立国际金融中心的长远规划之一。
　　这是官方人士首次就上海市场国际板正式推出的时间作出表态。此前中央在3月份批复上海关于建设国际航运和金融两个中心的计划，随后上海市在5月份宣布了一系列措施和规划，其中就包括允许外资企业在上海交易所上市。
解读：对A股是利空
  这或许是A股最大的不稳定信息，在刚刚获得生机的A股，现在面临越来越多的利益团体来瓜分，而这种借口却是为了让A股国际化，A股的国际化不是靠引进红筹股和海外企业，就能够让A股成为国际版，在人民币不能自由兑换下，这种想法是错误的和不切实际的，管理层必须要面对现实。还是把这些资源更多地留给国内需要需要发展的优质企业。

2010年通胀可能会达到或超过3.5%
　　中金公司发布报告认为，明年通胀可能会达到或超过3.5%；央行对通胀判断的改变为4季度可能出现的货币政策调整打下了伏笔。
  央行5日发布了2009年2季度货币政策执行报告，对通胀的看法略有改变，从上一季度的“产能过剩及需求不足构成下一阶段价格下行的主要压力”变为 “未来价格走势尚有不确定性：需求不足仍可能构成价格下行的压力，但也存在价格上行压力”。
解读：对市场将产生结构性调整驱动
  从央行在发布的报告中，这种微调的货币政策本身就说明通胀已经到来，而导致这种担忧正是央行自己的信贷体制所造成，如果这些信贷资金能够按照国家的意志流向实体经济，也许这样的积极财政从还要继续，但现在由于无法监控这些信贷资金流向实体经济，而却让我们从楼市中看到了房价突飞猛进的速度，以及“新地王”的不断涌现，这才导致了泡沫和通胀的加速呈现，这或许就微调无可奈何的出台。

房价脱缰野马试探政府底线
　　7月份，深圳房价高达16080元/平方米，而在半年前，只要10770元/平方米，今年以来，深圳的房价已经涨了50％.就算是7月成交腰斩，深圳的房价还在涨。
  在目前宏观经济的复苏还很脆弱的时候，政府还需要刺激房地产新开工面积来带动经济。开发商不主动调整只有等着被调整。国家统计局网站前天发文称，高房价已成制约消费启动的最大阻力；一旦房价大幅下降，地产金融危机不可避免。
解读：房地产利空
  房地产这种发展方式，不仅没有促进中国经济的发展，反而开始在催生中国复苏经济的危机，因为房地产不仅黑洞般吸掉了大量的积极财政信贷资金，还虚化了中国实体经济基础，因为在面对房地产所带来财富暴利之下，还有谁会把资金投入实体经济，国企在投房地产，民企也在投房地产，才导致“新地王”的不断被刷新，这种危害是巨大，也是敌视中国经济团体所希望看见中国这样的发展，因此，对于房地产促进中国经济必须正确理解和看待，改高压还是必须下决心，不要害怕房地产的调整会伤害中国经济，如果房价真的掉下来才是中国经济和中社会的福音，相信市场会理性接受房地产的这种调整，从而消灭一批投资客，而带动更真实的消费群体。

地产巨头集体乐观：房价还要涨
  面对7月份北京、上海等一线城市期房成交量集体回落的压力，房地产企业和专家仍看涨下半年房价。8月6日，在联合证券"2009金融地产高端论坛"上，无论是万科、万通等知名开发商，还是京投银泰等小型开发商的代表均认为，短期内楼市向好趋势难以撼动，房价很可能继续冲高。
解读：未必对地产板块带来利好
  如果管理层愿意承担因为地产飙涨所带来所谓经济复苏，那么地产商的这种集体乐观，值得参考，但事实是房地产的扭曲已经让管理层看到了自己错误，不该降低资本金，房地产的繁荣代价是中国实体经济的抽空，现在谁愿意把钱投向不能产生暴利的实体经济，这就是中国经济再次被扭曲的布局，是必须要给予痛下杀手纠正的，否则中国经济迟早会毁在房地产暴利的驱动之中。

央行：我国价格总水平出现止跌迹象
　　中国人民银行5日发布的二季度货币政策执行报告指出，居民消费价格同比下降，但剔除季节和不规则因素后的环比出现止跌迹象。上半年CPI同比下降1.1%，其中第一季度同比下降0.6%，第二季度同比下降1.5%。CPI同比下降主要是受基期因素影响。上半年，同比CPI中基期因素为-1.5%，新涨价因素为0.4%。2009年以来，剔除季节和不规则因素后的环比CPI稳中略升；12个月移动平均后的环比CPI保持稳定；当月环比CPI与当月历史均值之差自2009年第二季度开始上行；这些均显示当前我国价格总水平出现止跌迹象。
解读：对市场影响中性
　　从央行此份报告来看，国内价格止跌之后就意味着开始进入回升，尤其是在经济不断回暖之下，以及信贷前期过于宽松流入市场所带来的负面影，响将开始显在后市当中，因此从股市的投资角度来看，抗通胀也许就是未来最大的受益板块。

经济回暖态势已确立资产价格仍会上涨
　　经济学家哈继铭昨日在京表示，目前经济回暖态势已经确立，未来其增长将更趋平衡，中西部显现"追赶效应"，预计我国11月开始走出通缩，GDP全年增速可达8.2%。尽管泡沫化风险上升，但资产价格在货币政策出现方向性调整前仍会上涨。
解读：对目前市场影响有限
  中国经济的复苏在很多经济数据上是已经体现出来了，但问题是这种复苏的质量和持续性，央行由于自身的信贷体制弊端所导致的积极财政信贷，被变相流向楼市、股市之后，所产生的泡沫但又或者通胀加速担忧是正确，但依靠这种粗放的收紧信贷所带的综合反映，未必是央行所愿意看到的。
  也许央行在收紧流动性之后会发现，房地产市场会变得更疯狂，而通胀却开始加剧到来，央行必须去面对自身的信贷体制改革，否则央行所采取的手段，只会加剧市场的剧烈波动，而且也跟国家的宏观经济政策发生较大摩擦。

温家宝强调宏观经济政策导向不能变
  中共中央政治局常委、国务院总理温家宝近日在江苏考察时指出，在当前我国经济发展企稳向好的形势下，中央强调要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策不动摇，这是因为我们面临的困难和挑战仍然很多，国际经济前景还不明朗，外需下滑的压力仍然很大；经济自主增长的动力还不强，一些行业、企业经营还比较困难，产能过剩的问题十分突出，结构调整的任务十分艰巨；扩大内需在短期内还受到各方面因素的制约，一些刺激经济发展的政策效应会递减，一些关系长远的政策收到成效需要时间。因此宏观经济政策的导向不能改变。
解读：对市场将产生稳定作用
　就在各种混乱的信心开始在市场蔓延泛滥，总理再次表示宏观经济政策导向不能变，但这种表态是否会真的会稳定市场，不过有一点可以肯定，市场不会再这里就此形成单边下跌，而结构性调整的概率会很大，这也是我仅判断会对市场产生稳定作用，因为那些引进海外企业和红筹股，最终将会从市场分瓜掉很多宝贵资源，这也许就是市场最大的问题，因为我们的很多专业部门不知道自己到底要怎么发展市场，发展市场的核心在那里，而被很多利益团体所左右，这也是最致命的。
 
税务稽查升级大型企业补税目标可能提至300亿
从参与国家税务总局大型企业集团税收自查工作的人士处了解到，税务总局已经将从今年4月份开展至今的大型企业集团税收自查工作的检查范围，扩大到了2008年度的税收情况，并要求企业进一步补交税。(相关报道见本报7月20日《国税总局稽查风暴》)
解读：对市场的利空影响渐进作用
  无论对于市场还是企业，税务的杠杆成为调节的工具，也在破坏这个经济的运行，因为市场也好企业也好，不知道自己什么时候会遭遇税务的稽查，因为每次稽查总会有问题，即暴露了企业纳税的漏洞体制，也暴露了我们的税务漏洞，因此国内的税务在很大程度不科学和权力过大，对于企业还是经济的发展运行，带来的是一种反作用，让更多参与漏税或者逃税，仅从全国各地的发票管理就可以知道，国家每年流失的税款足以做多少事情。
 
发改委：第四批中央投资已迅速下达
　　国家发改委7日公布的信息显示,第四批新增中央投资计划为800亿元,目前正迅速下达。有关部门在继续落实4万亿元投资措施的同时,正在研究鼓励民间投资健康发展的若干意见。
　　根据发改委公布的固定资产形势综述,前四批中央投资计划金额分别为1000亿、1300亿、700亿和800亿元,目前均已迅速下达。这有力带动了地方投资和企业投资,拉动了经济增长。
解读：对市场的积极意义被稀释掉了
尽管依然看到严峻的现实，但央行货币微调的表态，已经稀释掉这种补救的措施，目前中国经济中所面临的核心问题就是银行的信贷体制到底在为谁服务？
    为什么那么多的国企能够有底气拿地，他们为什么不愿意去投资实体而投资房地产，银行的信贷到底放给了谁，流向了哪里，中央这种投资已经失去其意义，最后的结果又将会看到那些房地产更有钱拿地，国家为什么不敢对房地产下手整顿，因为这些房地产度不是轻易撬动的主，很多都市跟自身指定政策密切相关，这就是问题的本质，谁都知道这种楼市的繁荣会毁掉中国经济，却为什么还是会有官员发表，现在是买楼最好的时机，这就真实地告诉人们，房地产的利益是链不是那么容易被撕裂的。

新兴能源产业发展规划即将出台
　　从国家能源局获悉，备受关注的"新能源产业振兴规划"已经更名为《新兴能源产业发展规划》。目前，能源局内部的讨论已经结束，形成的规划即将上报国家发改委和国务院进行审批。
　　"审议顺利的话，应该很快就可以出台，之前能源局一直在考虑，是否像其他行业的振兴规划一样，先出台一个短期内的新能源振兴规划，例如到2010年或者2012年的规划，但现在基本上已经明确，这是一个长期的国家发展新能源的战略规划，所以进行了很大的调整，规模也将比之前的版本更为宏大。
解读：对新能源将产生较大利好影响
  新能源再次更名升级规划级别，表明在经济危机之后，新能源的作用越来越显示其对经济发展的重要性，这对股市中新能源板块将会产生积极的刺激作用，尤其是在本周先杨后抑行情中，投资者应给予更多的关注。

多部委密集警示楼市风险
  继银监会、发改委对当前楼市发出预警后，国土资源部在全国范围内展开新一轮严查“地王”的风暴，而国家统计局、国税总局8月接连发文，对楼市表达了担忧。业内分析认为，多部门对房地产密集表态，警示了楼市已有风险，下半年房价走势存在较大变数。
解读：楼市的噩梦即将开始
  这或许就是中国的市场，可以一夜之间拯救你，也可以一夜之间毁掉你，没有一成不变的环境，当楼市这种扭曲威胁到社会和执政能力，那么楼市就注定是牺牲品，但愿更多炒楼的兑现自己的贪婪，否则就真的是负翁了。从股市那些炒楼者就应该明白，没有哪个市场是没有风险的。


三部委：政策不变保股市稳定
　　为缓解市场人士对政策转向的担忧,国家发改委、财政部、央行三部委高官周五集体亮相并表态:当前宏观政策取向不会改变,将继续保证资本市场稳定发展。财政部副部长丁学东在国务院新闻办举行的新闻发布会上公开表示,下一步,财政部将继续配合有关部门健全和完善市场内在稳定机制,以保证资本市场,特别是股市稳定健康发展。
解读：对于市场的不稳定已经产生
  尽管中国经济的基本面是向好的，回暖和见底已经很明显，但实体经济未必如人们所愿那样恢复，然而宽松的财政信贷政策已经开始转向，而导致股市的不仅在于央行的货币政策开始微调，而是哪些利益团体的代言人，以国际版或者国际化考虑H股和红筹股，正在这种已经开始调控央行货币政策之下，考虑引入来瓜分A股市场的融资资源，而对于那些高市盈率发行的新股，在所谓的新股改革发行制度下，再次被市场嘲讽而越来越高，这种新股改革的意义看不到在那里，而一边却在担心市场的泡沫，这种极具讽刺的矛盾做法，怎么不让市场深感不安呢？

专家称最可能调整准备金率
　7月下旬，央行在短短的6天之内，做了3次表态，表示宽松货币政策不会改变。为何又突然在本周三晚间做出“动态微调”的表示？
  “央行明确提出动态微调与当前经济形势的变化有关，暗示央行下一步要有所调整。”中国社会科学院经济研究所袁钢明教授在接受采访时表示，央行明确提出动态微调与当前经济形势的变化有关，暗示央行下一步要有所调整。
解读：对市场影响较大
  A股之所以在3500点附近止步，跟央行积极的货币政策微调有着密切关联，其次是各种引进海外企业进入和红筹股H股的回归，以及新股高市盈率的发行，这个刚刚得到恢复融资功能的市场，就被迫不及待的各种利益团体所惦记下手，市场投资者没有理由不害怕，因为市场的直接监管者，证监委在新股发行中饱受质疑，本身就在告诉我们这个市场监管自身底气不足。而央行为了自身的安全，不得不进行货币政策微调，使得市场一时感到失去方向，做多阵营被瓦解，从证监委劝退发行300指数，表明了什么呢？

中报高送转行情登场
　　从大盘走势情况分析，中期向上趋势保持不变，短期内盘中出现的震荡调整有利于未来行情的向上发展，在股指高位调整之时，把握市场的投资节奏应为当前重点。随着中报不断公布，其中具有高送转预期的品种将获得资金的青睐，已公布10转5送转方案的利尔化学和西部材料，在方案公布前的一个月内股价分别上涨了47.75%和30%。通过分析发现，绝大部分高送转概念股在预期时往往会大幅上涨，而方案真正出台后出现横盘整理或下跌，因此《红周刊?机构内参》建议投资者对此类概念股投资必须要把握好节奏，提前布局才可获得丰厚利润。 解读：对市场局部利好
  其实中报行情早就展开，但随着越来越多的公司开始披露，这种机会也许就更多，而投资者在参与中报行情，也必须首先看看股价是否已经上天，否则再送股又怎么样呢？我们首先要关注的是企业的业绩和成长性，其次再考虑股本的扩张，同时应全面了解各种信息，才可能获得较好的投资收益，降低风险。

中央投716亿医改资金
　国务院医改领导小组办公室发布消息称，医改方案公布4个月来，中央财政已下达医改资金716亿元，各项工作稳步推进。目前，备受关注的2009版国家基本药物目录已基本确定，国家基本药物制度将于近期启动实施。
解读：利好医药板块
　中国医改如果能够从解决大众后顾之忧的方向定格，那么中国的内需仍将会继续拉动经济，而要解决这个问题，就单纯依靠财政显然也是不够的，国家应该出台具有科学的保险体制补充，但这种商业保险必须是在国家统筹范围之内展开的一种稳定但是低廉的保险，而这种商业保险可以招标形式来完成，只能在政府允许的范围内收费，这就可以解决财政的压力。
    而对于目前的资本市场来说，医改的深化对于很多医药企业以及医药领域的公司，都将会带来较大的发展机遇，也会我们市场投资者带来机会。

新浦东三年内将完成投资千亿
新任上海浦东新区区长姜樑在八日的记者见面会上披露了浦东新区新一轮发展的目标定位。据悉，到二0一一年，浦东新区将围绕区内六大经济增长点，实现年均GDP百分之十的增长速度；三年内完成投资一千亿元。
  为了实现这一系列目标，姜樑指出，浦东的发展将利用好"六个增长极"。他指出，原南汇区并入浦东新区之后，城市化进程将加快。在五到十年内浦东新区将投入一千亿到两千亿元进行基础设施建设，希望三年内完成投资一千亿元。未来三到五年内，世博效应将给浦东"招徕"千亿元的投资。
解读：将激活上海本地股的投资机会
    这对上海本地股来说，无疑将是在调整中最好的资金出击方向，而上海本地股的价值其实在很早的时候就被我在很多解读中阐述过，目前在市场进入这种结构性的调整中，也许就会成为最靓的一道风景线。

中国70大中城市房价环比连涨五月
  国家发展改革委、国家统计局调查显示，7月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；环比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。这是今年以来全国70个大中城市房价环比连续五个月上涨。其中，3月份环比上涨了0.2%，4月份环比上涨0.4%，5月份环比上涨0.6%，6月份环比上涨0.8%。
解读：楼市的扭曲将伤害整体经济
  这就是中国在此次救市中，对房地产资本金降低是最败笔的一项措施，也许指定决策的部门，错误地认识拯救楼市就是在拯救经济，然而也许没有想到房地产远比管理层想像的要强大的多，可以无底洞地吸纳掉积极的财政货币政策，这就是中国经济未来复苏之路上的噩梦，楼市不跌，经济不涨。



中美共议制定国际智能电网标准
  美国总统奥巴马美国东部时间8月5日宣布建设一个可实现电力在东西两岸之间传输的新的智能电网。国家电网公司(下称“国家电网”)昨天正式回应了这一电网发展新策略，该公司相关部门负责人向CBN记者透露，国家电网与美国的能源部门有望在电网智能化和大电网领域进一步合作。
解读：对市场智能电网板块利好较大
  随着中美两国对智能电网的共识，将有助于中国在该领域领先世界，这也是中国在经济发展过程所需要不断提升的产业，这将会极大地改善中国用电模式，使得中国本身紧缺的电力市场能够更合理更科学地利用能效，而对于在股市进行投资的投资者，也具有一定的投资指导性。
 
新基金审批再度开闸
　　此次获批的三只新基金分别为一只股票型基金和两只指数基金。其中，景顺长城基金公司宣布，该公司旗下景顺长城能源基建股票型基金正式获得中国证监会批文，将于近日发行。华宝兴业基金公司宣布，公司首只指数型基金产品--华宝兴业中证100指数基金已获得证监会批文。几乎与此同时，南方基金公司也宣布，公司旗下南方中证500指数基金业已获批，这也是国内首只以中证500为标的指数的基金。
解读：对市场有积极意义
  因为日前有三只基金被劝退发行，这种影响是显现的，因此基金的发行在某种程度就是一种信号，什么时候基金开始停止发行，那么市场也就一定处于无法接受的状况，否则作为管理层是不愿意停止发行的，因为发行基金对大家都有好处。
   
险资7月增仓194亿入债市避险
　　面对A股市场的高位振荡,险资在第三季度的市场投资策略上发出转向信号,据中债网最新数据显示,一直压缩债券资产比例的险资已转向增仓,7月份新增194.69亿元进入债市。分析人士认为,如果股市继续调整,不排除有更多险资进入债市避险。
解读：对于市场具有稳定作用
  险资的优势会随着市场结构性的调整而显示其优越性，第一，险资目前并没有全线进入，第二，险资可以根据自己的风险选择债市，这就为险资提供了更为灵活的策略，就从中国资本市场投资的领域来看，股市也许是很多机构最愿意选择的场所，不仅因为，更是因为资源丰富。

智能电网：比3G更大的4万亿新引擎
　　智能电网正在成为拉动世界经济的下一个引擎。对中国而言，智能电网对投资的拉动作用更大，被称作下一个“4万亿”。通俗意义上的智能电网，是在家中接入智能电表，通过电子控件与电网相联，及时感知波峰波谷电价，自行调整用电策略。但目前规划已上升至国家战略高度，而且意义也已超越普通的电网。
  全方位的产业带动，巨大的投资空间，这场轰轰烈烈的能源革命吸引了各方的参与。除国家电网外，各地方政府以及外国政府和外企也力争从中分得一杯羹。
解读：将刺激市场智能电网的持续利好
  4万亿之后都在寻找新的突破口，而智能电网正在拉开比3G更大新一轮的投资高潮，而且这种直接投资实体，远比那些信贷资金七转八拐地流向楼市和股市更有意义，那么在该；领域那些最受益呢？许继电气(000400)、平高电气(600312)、国电南瑞（600406）投资者应给予更多的关注。



奥巴马有可能驳回轮胎特保案请求
　　随着美国国内反对的呼声越来越高，美国总统奥巴马很有可能驳回美国轮胎工业联合会关于轮胎特保案的请求。
  “今年4月，应美国部分轮胎生产工人的请求，轮胎钢铁工人联合会向美国国际贸易委员会发起专门针对中国进口轮胎的特保措施的要求，6月，美国国际贸易委员会对这一诉求给与了积极的回应，初步裁定，对进口中国的轮胎在三年内分别实施高达55%，45%和35%的税。
解读：对国内轮胎业涉及较大
  也许选择驳回是明智的，进行贸易壁垒对双方都会带来伤害，不过此案再次敲响中国企业如何提高自己的附加值，尤其是自主创新上，一味靠价格最终一定会被各国政府所利用政策征收关税或者赶出市场，俄罗斯是中国商人所必须要吸取的教训，对于中国的部门管理层来说，也要引以为戒。

7月CPI、PPI即将公布五成机构看空本周股市
　　7月份的宏观经济数据。根据国家统计局经济统计信息发布日程表，7月份的居民消费品价格指数、工业品出厂价格和工业经济增速等主要宏观经济数据将于本周发布。专家预计，7月份CPI和PPI可能继续在低谷徘徊，而工业增速则有望进一步反弹。其中，7月份PPI降幅将超过6月份的-7.8%，而CPI数据在仍为负数的共识下，预测区间为-1.3%至-1.9%。
解读：对市场影响现在未知
  仅从股市运行基本也可以看出端倪，从7月29日长阴线之后，其实股市的运行节奏基本已经被改变，因此即将出台的数据其实已经对市场的影响不是很大了，市场可以说基本上要在目前区域寻找一个箱体运行的底和顶而已，因为下半年想延续上半年的这种走势已经很困难了，总体来看结构性调整已经定居。

广东清洁能源占比超三成
　　广东省发展和改革委员会主任李妙娟在9日下午的首届亚洲能源论坛上表示，清洁能源占广东电源装机总量近三分之一，清洁能源产业发展将成为广东经济新的增长点。
  “广东下一步将大力发展以核电、风电、太阳能为代表的新能源，进一步提高广东清洁能源利用占比。”李妙娟说，这表明了广东在新能源产业发展上的整体思路。在国家新能源产业规划即将出台的背景下，广东也正在着手编制新能源产业发展规划。新能源产业已列入广东“十一五”规划和《珠江三角洲改革发展规划纲要》的发展大计之中。
解读：新能源板块利好收益明显
　　不仅在广东，中国即将要出台的新能源规划的升级，本身就说明该领域对整个中国经济的重要性正在不断提升，因为我们现在所担忧的积极财政汇导致泡沫，主要原因是我们的金融体系以及国企的性质导致，他们拿得到信贷，却不愿意按照国家政策引导的方向投资，而是把这种最宝贵的信贷资源占有之后一起泡在地产和股市，而实际实体经济依然缺乏得到积极的财政信贷政策，而央行却已经开始在收紧这种积极的财政信贷政策，这就是我们目前最大的问题。所以必须从新能源这个寻找突破。

7月千亿港币热钱涌入香港
  根据香港的最新数据，仅7月以来，流入香港的热钱就接近1000亿港币。研究中心张明博士指出，本轮热钱流入香港的主要目的是冲击香港的联系汇率制度，赌港币汇率将会对美元汇率显著升值。但进一步来看，大量热钱流入香港，其意图可能并非仅在赌港币升值。
解读：对市场具有潜在有利因素
  对A股目前这种正常调整，我们应该庆幸地接受，所谓股市的证明在于波动，那么这种有涨有跌才是正常的市场，而热钱对A股市场的期待，也可以让我们看到国内资本市场管理层在对待这个问题上，依然没有新的拓展，除了害怕热钱的冲击，就知道通过打压或者跳空措施，却并不知道利用泡沫，反而自己在制造泡沫，这就是目前A股的市场监管者，因此热钱是堵不住的。因为我们自己有缝隙，有腥味。

央行公开市场微调料将暂告段落
  时隔一个半月后，公开市场再度释放信号：昨天，央行在公开市场发行的一年期央票收益率仅较前周上涨了2个基点，升幅较前周减少一半，预示历时6周的公开市场微调行将暂告段落。
　　在周二公开市场上，央行发行了200亿元一年期央行票据，收益率为1.7605％，较上周同期上涨了2.08个基点。而此前，自央行于7月份重启一年央票发行以来，除恢复发行后的第一周升幅达到9.5个基点外，其余均在4至5个基点之间。
解读：对市场利好明显
    随着股指进行持续的下跌，市场沉淀的糟粕开始浮现，新股发行的高市盈率是近期市场质疑最多的话题，而管理层却没有任何表态，央行在刚刚微调一个多月的货币政策，又经不住国家积极宏观的财政政策，都表明我们的管理体制存在着极为矛盾的做法，如果央行能够依靠一个多月就能调整泛滥的信贷，那么央行还会需要结束这种调整吗？
    这种短暂的行为恰恰表明央行先行体制的问题，为什么不去寻找信贷流失到楼市的问题呢？中国的信贷在为谁服务，如果国企都参与房地产投资而不进行尸体经济发展，难道央行也义无反顾给予信贷支持吗？很显然中国金融体系跟不上市场经济发展的矛盾已经越来越突出，而我们却不愿意去触及那些利益团体，这才是导致此次央行背离国家宏观积极财政政策的轨道，但愿央行配合国家宏观调研后的实际政策，尽快抓紧自身的体制改革，否则无法为中国经济发展保驾护航，而起到阻碍作用。

6只指基扎堆上市募资或可为大盘输血
　　又一只大盘股指数基金———华宝兴业中证100指数基金近日获得证监会批文并即将发行。“新指数基金报批遇阻”的市场传言不攻自破，遇阻的也许仅仅是沪深300，近期市场将有6只指数基金同时发行。
  至此，市场将有6只指数基金同时发行，包括华宝兴业中证100、中银中证100、工银瑞信上证央企50ETF、易方达沪深300、国海富兰克林沪深300、南方中证500。
解读：对于市场利好作用明显
　　一度被管理层劝退的基金发行所引发的猜疑，这是市场投资者应该去思考的问题，说明市场投资者越来越成熟，基金的发行也一定表带着某些信息和态度，尤其是在大力发展机构的时代，管理层应该深刻地理解资本市场的发展意义，而不要认为是对市场的一种施舍，让市场稳定发展不仅符合市场投资者，更符合国家的利益。

IPO重启后重组审批条件或提高
　　今日有媒体称，据接近管理层高层人士透露，为遏制市场炒作垃圾股之风，管理层将停止审批上市公司的重组。让更多的垃圾股成为“壳资源”，对于市场的正常发展，以及上市、退市机制的正常运行，都起到了很大的阻碍作用。
解读：对垃圾股将产生较大利空
  这或许才是市场监管者所需要去做的事情，而对于市场投资者买卖，你只要指定合理的制度，谁触犯了就处罚谁，而不要只对市场散户，而不对机构和利益团体，否则那样的监管让谁都会做，而且不需要任何文化水平。现在市场需要监管的地方太多，不仅要监管市场，更需要监管管理层，对于那么多遭到质疑的新股发行，我们看不到反馈，也许一段时间后，市场投资者就会去承受这种悲剧和代价，而监管者自己却没有责任。

深交所要求一日累积买入不超1万股
    8月11日，神开股份、久其软件A股上市。记者所开户的首创证券发来消息称，深交所市场监察部下函要求投资者对今日上市的久其软件、神开股份当日累积买入不得超过1万股，否则将被采取处罚或限制帐户。
解读：市场监管越来越幼稚
  如果中国资本市场的监管走向这样的局面，绝对是全球最幼稚和最愚蠢的市场监管，不知道为什么中国的市场监管会那么难，相比那些高市盈率首日爆炒绝对是小巫见大巫，不在源头区杜绝，却在市场上依靠这种限制1万股买入和账户冻结，除了监管层拥有手中的权力之外，还拥有什么呢？

77家公司证券投资大翻身
　　统计显示，截至8月10日共有368家公司披露的2009年半年报，共有77家公司存在证券投资公允价值变动，仅交叉持股市值合计期初投资额度为104.38亿元，今年上半年证券投资账面增值为91.12亿元，上涨幅度高达87.3%，跟上证指数几乎接近。此类公司今年中期合计净利润为152.19亿元，证券投资公允价值为净利润贡献了59.87%。
解读：利好证券投资和参股的公司
  随着IPO的加速，很多以前投资那些那公司的，现在都开始得到超额回报了，而这块孕藏着聚宝盆的上市公司也是我们可以重点关注的，因为随着这些公司手中的持股而大幅增值的价值，必然会反映到期当期的报表上来。

A股持仓帐户数再创新高
　　受中国股市上周急跌影响，新增开户数终结连续三周来的升势，但依然维持在60万户的高位。同时持仓帐户数再创新高，显示大跌并未影响投资者的持股信心，市场对于后市的走势依然乐观，存款向股市搬家的趋势仍在继续。
　　据中登公司最新披露的数据显示，8月3日-8月7日当周，新增A股开户数为66.12万户，较前一周的69.9万户微降5.4%，新增B股开户数为1495户，较前一周回落8.3%；截至8月7日，沪深两市共有A股账户1.312亿户，B股账户243.70万户；有效账户1.135亿户。
解读：对市场未必有积极意义
  通过中登这些数据，我们看到目前市场新增开户以及持仓账户的维持高位，如果说这些能够证明未来不会跌，那么就错了，其实市场已经再次上演旧戏，每次基金开户数和新开户数的新高之后，都会遭遇市场持续性下跌，这几乎成为一种定律。

居民存款近20个月以来首现负增长
  数据显示,当月,居民户存款较上月减少192亿元;而非金融性公司存款仅增加243亿元, 其中企业存款减少450亿元。值得一提的是,居民存款是自2007年10月份以来首次出现单月负增长。专家分析,居民户和企业存款均出现下降,说明随着资本市场的活跃,储蓄开始"搬家",货币活期化趋势明显,存款转变为其他的风险资产。
解读：对市场利好取决于近期市场运行
  由于市场在上半年的持续性上扬中，带动了很多储蓄用户转变为股市投资者，但这种趋势是否会延续，将取决于近期市场是否会破位下行，所以中国股市永远不缺钱，缺的是一个稳定的投资市场环境，而这也是目前市场管理层所需要思考的。

宏观政策仍支持股市健康发展 
  央行金融时报发文：8月7日，发改委、财政部、央行三部委高官集体亮相并表态：当前宏观政策取向不会改变。此外，国务院总理温家宝近日在江苏考察时指出，中央强调要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策不动摇。
  在股市遭遇连续调整之际，三部委高层"第一时间"就宏观经济政策的解读以及维稳的表态，无疑给市场吃了一颗定心丸，对股市将起到重要的稳定作用。
解读：对市场将产生稳定作用
　　尽管三部委高管集体亮相表态，但市场运行格局已经改变，市场产生这种箱体格局运行未必不是好事，但管理层必须要明白，对于市场理解需要更深入，尤其是对所谓的泡沫的认识，尤其是要从源头区控制，而不要在二级市场治表不去治根，尤其是对新股的发行以及上市公司质量的把关。这才是杜绝泡沫的最重要措施，而不是在二级市场折腾。

统计局：7月份CPI同比下降1.8% PPI降8.2%
  7月份，规模以上工业增加值同比增长10.8%，比上年同月回落3.9个百分点，比6月份加快0.1个百分点，为连续三个月同比增速加快；1-7月份，同比增长7.5%，比上年同期回落8.6个百分点，比上半年加快0.5个百分点。
　　分经济类型看，7月份，国有及国有控股企业增长7.4%，集体企业增长12.4%，股份制企业增长13.4%，外商及港澳台投资企业增长5.0%。分轻重工业看，7月份，重工业增长11.3%，轻工业增长9.2%。
解读：数据对市场影响偏好但影响不大
  统计数据出台跟预测基本没有太大区别，市场目前的走势其实是最好的解读，因为目前影响市场的宏观政策已经发生微调，而这个市场是靠资金推动型的，当市场的资金在微调和要引进海外企业和红筹股以及密集的IPO之下，市场不恐惧才真的会失控，因此，目前市场进行这种调整是合理的，只要管理层不太幼稚，市场还是能够消化掉恐惧的，但如果管理层继续想为自己的利益着想，那么市场也许会再次失去融资功能。

广州下月清算未动工地王
　　广州市国土房管局就近日传得沸沸扬扬的有关广州27宗用地至今未动工的报道予以澄清和回应。相关负责人表示，下个月，广州将对其中5宗“高价地王”作出解除合同、没收保证金的处理，专家认为此举有助于楼市回归理性。
解读：助于楼市回归理性
  此轮国企圈地应该引起国家高层的严重关注，不在体制上进行改革，中国经济的发展必然会遭遇瓶颈，因为现在最明显的焦点就是积极的财政货币政策，遭遇央行通胀的担忧而开始微调，然而我们却不去改变这种信贷体制的弊端，这是一种危险的信号，不要以为房地产会带动中国经济的发展，同样按照这样的模式下去，也可以毁灭中国经济的发展，其原理就是水既可以载舟也可以覆舟。

力拓公司胡士泰等四人被上海检察机关批准逮捕
　　犯罪嫌疑人胡士泰原籍中国天津，现为澳大利亚籍，系力拓公司上海办事处首席代表，另外3名犯罪嫌疑人刘才魁、葛民强、王勇为力拓公司中方雇员。侦查机关经过深入侦查，初步查明胡士泰等4人涉嫌以不正当手段获取我国钢铁企业商业秘密的犯罪事实，触犯我国刑法第219条规定的侵犯商业秘密罪，同时，胡士泰等4人还涉嫌商业贿赂犯罪，遂于近日提请检察机关批准逮捕。检察机关经审查认为，有证据证明胡士泰等4人涉嫌上述犯罪，依法对其作出批准逮捕的决定。
解读：敲响商业安全警钟
  随着该案件的深入，中国商业领域的安全盲点被充分暴露出来，就钢铁行业此案件上中国所面临的经济损失，几乎是每个中国人都要承担500元，可见商业安全是跟每个中国人密切相关，如果我们都能够从国家利益和安全想想，而不是仅仅为了自身的暴富，而可以这样去伤害每一个同胞。

下半年根据形势不断充实完善经济刺激计划
　　人民日报在发表文章：经济出现向好势头,并不意味着困难时期已经过去。我们千万不能因为经济运行中积极因素增多就盲目乐观,千万不能因为各项政策和工作取得了成效就有所懈怠。应当清醒地看到,当前我国经济发展正处于企稳回升的关键时期。
  如果"见好就收"、轻率地改变那些实践证明对应对危机有效、对保增长有利的宏观政策,"关键期"很可能演变为"反复期",甚至可能半途而废、前功尽弃,使经济发展的好势头发生逆转。
解读：对跌势不止的市场具有止跌作用
  这或许就是某些管理部门再次显示“折腾”的顽固特性，不根据实际的情况和具体的原因，草率地表态引发市场产生剧烈波动，而对于危及经济继续回暖的房地产却不敢严格控制其信贷，不要实体经济出现泡沫是正确的，而虚拟资本市场本身就有泡沫存在，只需要引导好才是市场监管者所需要去做的事情，因此从人民日报的文中，我们再次看到某些部门自以为是的作风，而不顾及整体大局危害。

国务院：我国将培育低碳经济为新增长点
　　国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议，听取并审议了发展改革委关于应对气候变化工作情况的报告，研究部署应对气候变化有关工作，审议并原则通过《规划环境影响评价条例（草案）》。
　　一个时期以来，我国坚定不移地走可持续发展道路，认真贯彻实施环境保护法等法律法规，成立了国家应对气候变化领导机构，制定了《中国应对气候变化国家方案》，不断增加对气候变化科技研发投入，落实调整经济和产业结构、优化能源结构、节能减排和提高能效等政策和措施，尽力减少温室气体排放，取得了积极成效。
解读：这对于市场新能源板块利好明显
  随着市场持续性的下跌，消息面已经显露维稳的信号，而国务院将培育“低碳经济”为新的增长点，是否会让市场止跌信号，相信市场资金会做出积极的反应，目前市场的调整基本接近箱底，不要在这里继续杀跌，关注新能源环保板块，在我们前期的解读中一直在阐述和分析。

美联储维持低利率不变
　　美国联邦储备委员会（美联储）１２日宣布，为促进经济稳定复苏，决定继续维持联邦基金利率在零至０．２５％的水平不变。这一决定符合市场预期。
　　美联储预期，在物价稳定的情况下，稳定金融市场和机构的政策行动、财政和货币刺激政策，以及市场力量将有助于逐步恢复稳定的经济增长。
解读：利好全球资本市场
  美联储依然是全球的老大，他的决定意味着全球市场的脸色好坏，美股因此而反身向上，到当天收盘时，道琼斯指数上涨１２０．１６点，收于９３６１．６１，涨幅为１．３０％。标准普尔指数上涨１１．４６点，收于１００５．８１点，涨幅为１．１５％；纳斯达克综合指数上涨２８．９９点，收于１９９８．７２点，涨幅１．４７％。是否会给A股带来止跌，但愿国内管理层多从美国资本市场管理者身上学学高超技艺。



房价持续上涨政策面临重大调整
  在近一个月内，央行、银监会、国土资源部、国家发改委、国家统计局、国家税务总局等六部委先后对房地产市场发出加强监管的信号。随着高层采取严格控制第二套房贷和增加供应等措施，房价泡沫已引起决策层高度关注，如房价持续上涨可能会面临房地产政策的重大调整。
解读：地产板块面临风险机遇
  随着房地产自身这种折腾，面对日益暴涨的楼市价格，房地产正在面临政策性风险，尽管房地产在某种层面绑定了国家，但当这种困绑意味着国家爱的执政能力，那么房地产也就必然被打击，这是哪个行业都无法挑战的底线，不过从股市的角度来看，房地产短线存在着再次回光返照的迹象，就是短线有机会，中线需谨慎。



3200点机构分歧严重
　　上次大宗交易平台上大蓝筹成交出现"井喷"是在7月15日，当天上证指数报收3188点；而不到1个月后，当大盘冲高回落至3250点左右时，大宗交易平台再次活跃，而且两次的卖方均来自国泰君安总部席位，而QFII大本营中金公司旗下席位则"始终不渝"地选择买入。
　　从表面上来看，国泰君安总部席位资金在低位买进股票，待市场大涨后，选择了高位抛售，这无疑是一笔十分成功的交易；而反观中金席位，交易的资金则似乎一个"冤大头"，在"低卖高买"。
解读：3200点成为强弱分水岭
  根据周三收盘来看，市场已经成为弱势群体，这跟管理层的态度密切相关，央视评论员的观点也许一语道破天机，目前市场的暴跌跟前期发烧有关，也就是管理层希望看见退烧，否则会烧坏大脑，而机构之间在3200点卖出和买进，在短期内对市场投资者的看清市场的意义不大，尤其是有境外机构在外盘对冲，仅能说明的是3200点的失守，是弱势箱体格局的确认，希望不要杀在箱底。没有人知道谁对谁错，如果从短线来看看空者是对的，但在中线角度来看未必是对的，甚至是错的，如果资金是赌一个中长期，那么这些看好或者愿意被套的也许是对的，对于市场大众来说，也许更在乎短线，这就是市场的魅力所在。今天的多未必是明天的对，而今天的错未必是后面的错。



怕踏空抢筹反吃套 7只新股基跌破面值
　　市场的风向说变就变。7月份刚创出反弹以来最大月度涨幅的沪指，在进入8月以后调头向下。这令众多近期入市的新基金措手不及。据记者统计，7月新成立的股票型基金中，大部分已跌破1元面值。
　　昨天，在沉寂半个月后，市场又传出3只新基金获批的消息。然而，比起之前，这些未发售的基金将面临截然不同的命运。如今"鸡犬升天"的行情不在了，新基金还值不值得买？
解读：机构博弈散户、基民被套
　　机构之间的博弈开始拉开残暴的序幕，这对很多刚进入建仓完毕的新基金犹如当头捧喝，这也是09年上半年市场太好的缘故，很多机构在看空2600点之后，却在3千点回补加仓，而市场很多时候就是在这种博弈中产生波动，由于市场已经改变运行节奏，接下来会让新基金品尝被套的滋味，不仅仅是散户会被套，机构也会被套。在市场没有改变这种调整格局，需要谨慎控制自己的仓位。

证监会：上市公司并购重组审核正常推进
  针对日前有个别媒体关于"为遏制炒作垃圾股之风，管理层将停止审批上市公司并购重组"的报道，证监会有关部门负责人表示，上市公司并购重组审核是证监会的一项行政许可工作，该工作一直在按正常程序进行。
　　业内人士表示，上述媒体报道确实存在失实，目前券商投行在运作的并购重组项目申报都在按原有流程进行，炒作垃圾股跟停止上市公司并购重组审批之间也并不构成必然的逻辑关系。
解读：对市场利好明显
    市场的波动如果是市场自身的因素可以理解，不可理解的时市场管理层总是不断否定市场的传闻，而这些传闻的背后却一定是无风不起浪，这就需要我们的管理层去思考，对于市场的监管到底该怎么监管，为什么市场总是在担心管理层出台这个或者那个，这属于正常的市场投资行为吗？不要折腾市场，是对市场最好的保护。



银行海外并购再出招
  从中国建设银行(601939)获悉,其在香港的全资子公司中国建设银行(亚洲)股份有限公司("建行亚洲")与美国国际集团(AIG)已就收购美国国际信贷(香港)有限公司(AIGF)的全部股份达成最终协议,并购金额7000万美元。这是建设银行2006年收购美国银行(亚洲)以来,在香港地区进行的又一项重大并购活动。
解读：对上市公司有一定潜在利好
  建行在海外市场展开的这种并购，即是国内整体经济发展的需要，也是上市公司希望通过这种并购尽快做大自己，但不知道国内这些企业是否具有吸收和消化的能力，尤其是中国很多国有企业在海外的并购，很大层面上是在为自己的政治利益服务，而缺少市场利益的追求，这或许是因为公司体制所决定的。
 
商务部：扩大内需短期内很难完全弥补外需萎缩影响
　　国务院新闻办公室12日上午举行新闻发布会，傅自应就当前中国面临的外需形势及进一步稳定外需的政策措施等方面回答记者的提问。
  傅自应表示，当前，我国经济回升向好势头日趋明显，但国际经济前景还不明朗，外需下滑压力仍然很大；国内一些行业、企业经营还比较困难，产能过剩问题十分突出，结构调整的任务十分艰巨；扩大内需在短期内还受到多方面因素制约，很难完全弥补外需大幅萎缩带来的影响。
解读：两腿走路才更稳健
  说明目前中国经济的形势依然不容乐观，而央行高估了乐观的预期而展开微调，其实目前央行迫切需要解决的是确保信贷资金能够流入实体经济，如果央行监管不了，说我们目前的金融系有很大漏洞存在，这也是我们一直呼吁要改变中国金融信贷的体系，否则中国经济总会在这种剧烈的波动摸索。
   
易宪容:房地产未有效调整反而加大泡沫堆积
　　当前，国内房地产市场非但没有经历有效调整，反而走入了更深的房地产泡沫陷阱。当占国内房地产市场绝对比例的东部地区房价快速上涨，这种房价在短期内上涨过快就不能仅仅视为是局部性的而是全局性的，势必会导致中国的房地产市场过热，势必也会逐渐吹大房地产泡沫。
解读：未必会地产板块产生影响
  随着持续性的快跌，各个板块纷纷杀跌之际，唯独前期进行调整的地产板块，却开始逆势走强，再次验证了市场跷跷板，地产板块很可能在周四的盘面成为靓丽景色，因为地产板块被赋予了太多期望，这也是很多机构会不断加仓敢赌，因为房地产彻底绑架了国家，以至在资本金上也给予了同样的待遇，这恐怕是最失败的救市政策之一。



温州中小企业重现“用工荒”
　　金融危机还未过去，“用工荒”却再次席卷这座民企之乡。记者从温州当地了解到，自二季度以来，温州的传统行业——鞋、服装、电子电器、五金、打火机……正面临着用工需求剧增和劳动力减少之间的矛盾。
　　来自温州市职业介绍服务指导中心的一组数据如下：今年二季度温州市登记招工的单位达到7060家，比一季度增加420家；同时，用工需求总数则上升到113979人，增长了近20%。
解读：表明经济复苏正在显现
　　从这些中小企业也许能够看到整体经济不断复苏的迹象，因为从这些用工再度紧缺上就体现出来，管理层一定深入实地进行调研，而不能象某些部门只坐在办公室，一研究就决定微调，尤其是中国的信贷体制在严重滞后市场下，更应该积极去理顺这种信贷资源为谁服务的关系。
  而中小企业的用工上升，不仅会带动自身的企业生产，更带动了我国就业的缓解压力。

央行再传递流动性宽松信号
　　在资金面仍然宽裕的背景下,本周央行非但不急于回笼资金,反而通过公开市场注入270亿元资金,传递出其保持市场流动性宽松局面的信号。昨日,银行间7天回购加权利率水平收至1.44％,在短短四个交易日内已下跌近20个基点。
解读：央行短线心态明显
　　作为国家金融掌控者，竟然也跟市场散户一样的短线心态，可见我们的央行对于市场的趋势判断，不仅缺乏调研，更缺乏民主，在短短的时间之内，一会微调一会又开始注资市场，而却不是从自身源头去解决这种信贷体制的弊端，按道理在这种时机，应该向最高领导层倡议改革金融信贷体制，让银行更多的信贷资金按照市场以及国家政策方向流动，而不是非要给国企拿去飚地王。市场对于央行这样多变的行为，依然会谨慎行事，所以未必对市场产生重大利好。

证监会"严打"并购重组内幕交易
    中国证监会有关部门负责人昨日通报了4起证券市场违法违规案件，分别包括山东德棉案、吕道斌等人内幕交易案、沈昌宇违规买卖股票案和乐友金诈骗投资者案。
解读：对内幕交易不具有震慑作用
    尽管证监委想采取高压的态势高调披露这几期违规案，但从披露这几期案子的处罚来看，低成本依然是中国资本市场屡禁不止的主要原因，因为在市场上的这种波动所带来的财富变化，被处罚的几万元有什么意义呢？这也可以联想到中国在产业链上那些不断重复建设的原因，尤其是在涉及利益至上的犯罪，如果没有足够的威慑力处罚或者成本代价，谁都愿意以身试法，这就是中国的各种案子太多、违规太多、腐败太多。

资金流向与热点板块前瞻 
  两市今日的总成交金额为2131.2亿元，和前一交易日相比减少281亿，资金净流入约53亿元。今日两市有色金属、煤炭石油、金融类、地产、钢铁等板块出现了部分资金回流，使得上证指数涨0.89%，收在3140.56点。昨日我们指出"上证指数这波下跌可能直接去到了2900-3000点，那时可以分批进场。目标仍是地产、有色金属、煤炭石油。
解读：资金喜欢金融地产
  在股指探底到3千点附近，可以看到有资金开始不断积极吸纳此类板块上的个股，从统计的资金流向来看也显示，这是不是对后市具有一定的参考意义呢？也许股指在这里仍需要反复，毕竟3千点成交量还欠缺，需要看周五市场是否会进一步显示增量。

45亿“地王”被收回开发商人去楼空？
　　2007年9月17日，名不见经传的广东中莱投资有限公司(以下简称中莱投资)在广州地产界一战成名，在万科、中粮、保利、合生等六大地产巨头的围堵下，以44.75亿元天价夺得广州市科学城[5.94 -0.17%]地块，该地块折合楼面价达到6321元/平方米，被称为“地王”。
  两年后的今天，这个巨大的“地王”依旧杂草丛生，而中莱投资当年参与拍卖时交纳的8000万元保证金近日被广州市国土资源和房屋管理局 (以下简称广州国土局)宣布没收，当初拍下的“地王”也被收回。
解读：对房地产板块有负面影响
  从此案就可以看出中国房地产市场的违规成本之低，而工商管理所存在信息不健全等等问题，都是为市场埋下隐患，而新一轮的国企“新地王”就是这样被罚没收回，也还是国家的信贷的资金，这种从一个口袋到另一个口袋的游戏，却让很多人在其中暴富或者获利了。加大对责任人的追究以及违约成本的提高，才是未来房地产市场所必须的。

白糖期价3年来首次突破5000大关
　　国际原糖价格的大涨也带动了国内白糖期货市场多头的信心。昨日，郑州商品交易所白糖期货主力1005合约以4951元/吨高开，盘中最高上探至5044元/吨。这是自2006年5月以来，白糖期货价格主力合约首次突破5000元/吨。
解读：对市场糖业板块利好明显关注
  随着这种期货市场价格的影响，也会必然波及到股市相应的板块，我们应该给予相应的关注，另外从白糖期货价格的上涨也可以看到一种趋势，那就是这个生活基础的必需品开始上涨，是否会相应带动更多的生活基础商品的上涨，尽管从最新的数据显示，通胀似乎离我们还有距离，但我们应该关注这种趋势。

热点或转向消费及出口相关板块
　　民生加银研究总监、民生品牌蓝筹基金经理陈东认为，从中期来看，调整不改中期上升趋势。中长期看，此次调整是对上升过快的调整，而非逆转上升格局。主要依据是：首先，宏观经济趋势向好的大局更加明确，股市没有系统性向下风险。随着扩大内需、促进经济平稳较快发展一揽子政策的实施，当前我国经济已经开始见底回升。其次，宏观政策没有转向，流动性宽松大局不变。最新数据显示，7月M1增速继续加快，达到接近25%的高水平。此外，美国经济出现复苏迹象，出口情况也正日益好转。
解读：市场的热点正在悄悄地转移
  如果从宏观面来看，这种未来的趋势是必然的，但作为股市热点会进行转移，这也是我们判断目前市场进入结构性调整阶段的重要依据，市场每次这种大的热点转移，总是带来市场的波动，因为资金需要进行腾挪，这就给我们的投资提出了更高的要求，尤其是目前中国正在进行的经济结构转型调整，也是必然会给我们的市场带来这种痕迹。

天津滨海新区将投资1.5万亿再掀建设高潮
　　天津滨海新区12日召开新闻发布会，宣布投资1.5万亿元实施10项重点工程，力争形成建设新高潮。天津滨海新区管委会副主任宗国英说，这是打好滨海新区开发开放攻坚战的重要举措，标志着滨海新区已进入由点到面、由局部到整体全面开发建设的新阶段。
解读：对滨海板块利好较大
  随着滨海新区高调宣布投资1.5万亿，表明新一轮区域经济发展将填补行业性振兴规划，这也可以看着是继续贯彻积极救市政策，很显然对在步入调整的股市将会带来热点的出现，尤其是天津滨海板块将会受益，今日以海泰发展（600082）、为首的天津滨海新相关个股表现明显强于大盘，后市仍可关注，如天津港（600171）、（600821）津劝业等。

工信部：重点转向调结构力推兼并重组
　　正研究制定加快推进企业兼并重组的指导意见及十个重点行业企业兼并重组方案。工业和信息化部部长李毅中13日表示，工业增速下滑势头得到遏制，下半年工作的重点要转移到调结构上来。
　　李毅中指出，工业结构调整正积极推进，将大力推进企业联合重组。加快推进企业兼并重组，提高产业集中度和资源配置效率。正在研究制定加快推进企业兼并重组的指导意见以及十个重点行业企业兼并重组方案，启动了汽车、钢铁行业重组工作。
解读：这或许对市场具有一定的引导性
  在市场进入这种箱体震荡格局之后，很多投资者在市场改变运行节奏之后，一定又会失去方向，而工信部着手转向结构性调整，也符合我们队市场的结构性调整判断，也就是接下来的市场投资者不妨重点关注具有整合能力兼并能力的上市公司，这或许就是下半年最大的亮点和热点。

ST板块遭遇“三日惊魂”
　　"证监会最近的确是在研究制定一些规范上市公司借壳重组行为的具体措施,主要是设置一定的门槛,提高借壳重组的标准。来自市场面的反应显示,继8月11日某媒体爆出"管理层将停止审批上市公司的重组"的消息后,ST板块的走势已经开始出现一些微妙变化。
　　8月12日,跌停的ST类个股多达81只。虽然这与当日大盘暴跌152点有关,但上述传言无疑也是重要的影响因素。"
解读：这就是中国资本市场特色的壳资源
　　当一个在资本市场的上市公司做烂了，还可以卖壳，也只有中国资本市场才有这道风景，当一个市场不能淘汰去伪存真，这个市场不被投机也是现实的，因为在这个市场资金都是逐利的，只有通过制度去约束，而不能依靠愿望去实现，炒作此类个股的投资者也许要承担更大的政策性风险。

消费金融公司不能向房屋和汽车贷款
  8月13日,银监会表示,为促进消费需求增长,增强消费对经济发展的拉动作用正式发布《消费金融公司试点管理办法》(以下简称《办法》),该《办法》特别提到消费金融公司发放的个人耐用消费品贷款不能用于房屋和汽车的贷款。
　　《办法》第34条规定,消费金融公司发放的个人耐用消费品贷款是指消费金融公司通过经销商向借款人发放的用于购买约定的家用电器、电子产品等耐用消费品的贷款,不能用于房屋和汽车的贷款。另外,一般用途个人消费贷款还能用于个人及家庭旅游、婚庆、教育、装修等消费事项的贷款
解读：难以杜绝资金的转移流向
  为促进国内消费而设立的消费金融公司，在某种意义上增加了一种贷款的渠道，但所谓这些消费金融公司是否就能够按照设立初的意愿呢？因此国家在设立这些部门的时候同时需要跟进相关的制度，而不要等到新的问题暴露出来再来纠错，那个时候往往国家财富已经流失。

五大特征显示企稳在即
　周三沪指大幅下挫,虽然不及周一回落的幅度,但个股损失却并不少,这引起了更为广泛投资者恐慌。其实,在基本面没有出现大的转变之下,市场中表现出的大盘即将企稳的技术条件已越来越多,经过统计约有5种技术上触底信号已出现或即将出现。
　　首先,中国石化和中国石油已经在盘中出现逆市力挺,同时,银行股也已远远跑赢大盘指数护盘迹象仍十分明显。其次,技术上看上证指数月线跌幅已达18.36%,从幅度上已超过2007年11月份A股牛熊转换是大18.19%的月线跌幅,周线已跌破20周线均线,均30周均线已无多少空间。其三,周三收阴,量能已较周二稍有增长,证明了承接盘虽然不敢贸进,但依然"比较"踊跃,只是这种踊跃是以"跌得深"为代价的。其四,从上一轮牛熊转换过程中可以看出,在2007年11月27日沪指击穿4882.52点的半年线,随后在9个交易日中出现反弹,目前半年线在2728点附近,市场在半年线出现反弹的几率应该较大。其五,经过暴跌后各项技术指标已经到低位水平,KDJ指标的数值下探已至超卖区域,ADR仅有0.445,技术上存在强烈的反弹需求。
解读：指数跌过了会回来，亏损了也许回不来
  尽管机构一直在预测的止跌还没有出现，不过指数到目前为止已经没有必要太在意，因为跌过了也就释放了风险，如果在第一时间失去离场，那么就安心享受被套，指数跌过还会回来，而你割掉了亏损也许就回不来了，不是为了安慰你，股市其实就是这样一个市场。

央行20日发行600亿央票比上周同期减少300亿元
　今天央行将在公开市场发行600亿元三个月央行票据，比上周同期减少300亿元。
　　本期央行票据的缴款日为2009年8月21日，起息日为2009年8月21日，到期日为2009年11月20日。本期央票以贴现方式发行，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标.
解读：对市场所传导的意义已经丧失
  这就是市场，在做多的时候一点小利好就会被放大，而一旦市场目前这样，更多的这种利好已经不再起作用，因为市场饱受重创，所以管理市场是一门艺术，而不是一项粗糙的行政执行，但愿中国的资本市场管理层，能够在这么多年之后学会成长。

国务院：加快创业板市场建设
    昨日召开的国务院常务会议提出，要加快创业板市场建设，增加中小企业直接融资规模，稳步扩大中小企业短期融资券和集合债券的发行规模。
    中央财经大学中国银行研究中心主任郭田勇，鼓励各地对金融机构小企业贷款按增量给予适当补助，是从强调贷款总量到贷款结构的一个调整，体现了中小企业的大力支持。相比于大型企业以及有政府背景的项目，中小企业贷款的风险更大，通过地方政府给予一定的补助，有利于形成风险补偿机制，提高银行向中小企业贷款的积极性，降低银行贷款风险。
解读：只希望尽快从市场直接融资或者转嫁风险
    加快对创业板的速度，足以看出管理层在想推进市场多层次建设上有所作为之外，更多的是想扩大对中小企业在资本市场的融资，但管理层似乎只看到能够从市场上直接融资和转嫁对中小企业的融资风险，这是让我们看到管理层某些阴暗面，尽管这种补充和资本市场多层次建设是一种必然的需要，但为什么却不对资本市场拥有一个稳定投资环境给予更多的政策和建设呢？

今年首只先A后H的重磅新股中冶发行申请最快下周审议 
  　今年首只先A后H的重磅新股中国冶金科工集团，将于下月登场。消息人士透露，中冶A股申请最快下周获中国证监会旗下发审委进行审议；而H股部分也争取下周四展开港交所(388)上市聆讯，并初步计划引入五至八位基础投资者，预期九月底前完成港沪挂牌。
　　据香港媒体报道，消息人士预期，内地发审委最快本周公布下星期审议中冶A股上市申请的日期；而H股上市计划也将随即启动，并拟于本月二十七日展开H股上市聆讯。
解读：对市场利空加剧
    也许这就是中国股市的特色，非要把市场做到极端为止，在融资开闸之后，新股的扩容犹如决堤的“堰塞湖”一发而不可收拾，不仅是数量之多，而且是名目繁多，发行价更是给市场带来滚滚泡沫，这就是市场得以恢复到现在的代价。这种杀鸡取卵的做法也是对于管理层来说是一种稀释市场泡沫的手段，但按此做下去最后会发现失去的将是更多。

易方达沪深300提前结束募集
    从易方达基金公司获悉，目前正在热销的易方达沪深300指数基金将于8月21日提前结束募集，这比原定时间8月28日提前7天。银河证券基金研究总监王群航表示，易方达沪深300提前结束募集，对其成立后的运作非常有利，最近市场深幅调整，给新基金入市提供了建仓良机，而且易方达沪深300的建仓期长达6个月，有足够的弹性。
解读：对市场具有一定利好
    这或许就是不同基金的命运，在经历暴跌之后，同样是基金发行上市，一批是在股指创新高过程中追高建仓，一批却会在暴跌过程中逐步从容建仓，易方达300指数的命运就是好，至少会比前期基金建仓的成本要低，而募集速度能够提前结束，也表明购买这种抄底基金的投资者很踊跃。

暂缓近一个月后又有沪深300指基获批
　易方达沪深300提前结束募集，逾百亿资金进场抢筹
　　暂缓近一个月后又有沪深300指基获批。记者昨日获悉，银华基金旗下第13只基金产品--银华沪深300指数基金（LOF）正式获得中国证监会批准，将于近期发行。
　　银华沪深300指数基金（LOF）将采取复制指数的被动管理模式，投资于股票组合的比例不低于基金资产净值的90%，其中，投资于沪深300指数成份股及备选成份股的组合比例不低于股票组合资产的80%。公司拟聘银华-道琼斯88指数基金经理路志刚出任该基金的基金经理。
解读：市场将趋于稳定
  从管理层这系列的动作中，足以让我们看到中国资本市场的管理层管理水平之短视，几周前还在进行调控，现在就开始扶持，如果为了这几百个点空间调整，就可以动用自己手中的行政权力，那么充分说明了这些管理层却对中国资本市场一个整体清晰的思路，而跟我们散户一样，一涨就害怕，一跌又恐惧，作为一个国家的资本市场管理层是绝对不能这么搞的，否则这个国家的资本市场迟早会被折腾死的，因此在出台各种政策的时候要想清楚为了什么，当然现在纠错对市场是具有稳定意义的。

暴跌接二连三多空对决半年线
　　反弹希望落空，昨日两市再现暴跌走势，沪指一路下跌击穿2800点，报收于2785点，狂跌125点，转眼之间已跌近半年线2736点。接受记者采访的有关人士认为，投资信心不足是市场大跌的主要原因，后市半年线一带有一定支撑。
解读：“剩宴行情”的买单不菲
  这恐怕也是中国股市特有的一种规律，在股指不断创新高的时候，所有的预测都是错误的，现在同样如此，那么此轮的调整底线在哪里呢？难道中国股市就一定要上演这种暴跌暴涨不可，这或许就是资本市场，在很多逐利的资金驱动下，就是这种博弈，看来市场总是在非理性中寻找一种理性的过程。
  因此，半年线2736点已经具备了一定支撑力量，其理由有：一是在2736点附近，大盘跌去了两成以上，泡沫成份也去得差不多了；二是目前有消息表明：8月份的新增信贷增量与7月比较可能有一定幅度增加，虽然幅度不会很大，但其象征意义明显———央行货币政策的“适度宽松”基调仍不会改变。

民营经济：被国资挤出、融资难、税负重
  19日，全国工商联公布了2008年度上规模民营企业调研结果。调研显示，在国际金融危机影响下，民营企业虽然总量增加，但增长速度和效率效益指标均有所下降。同样由全国工商联推出的《中国民营经济发展报告No.6》则显示，国家4万亿投资产生的挤出效应、融资困难和税负过重，是当前民营经济发展的三大难题。
解读：彰显国家在企业体制上的政策依然有厚此薄彼                        不仅从这份工商联的调研中显示，其实从此轮国有企业成为“新地王”中，就可以感受到目前中国的金融领域信贷，依然是在高度为国有企业服务，而不是在为企业服务，也就是企业的性质往往决定了是否能够得到金融信贷的支持，形成这种原因的因素也许很多，这也是我们一直的阐述，中国金融体系的信贷必须要改革，只有当这些信贷资金不再为某些标志服务，而是根据市场利益和社会利益最大化去运营，那么金融体系才会更好地为中国经济发展提供动力引擎，否则就是我们现在看到的，信贷一放出现泡沫，一收缩就搞死市场。

国际油价大幅上涨近5%
  受美国商业原油库存意外大幅下降的影响，国际油价19日大幅上涨近5%。当天国际原油市场早盘交易较为谨慎，纽约市场油价一度跌至每桶68美元附近。然而，美国能源部下属的能源情报署随后公布的每周库存报告显示，在截至8月14日的一周里，美国商业原油库存大幅下降840万桶，这一消息大大出乎市场预料，导致油价应声上扬。
解读：对市场影响中性
    国际大众商品期货最近一直是处于这种距离波动之中，因为在全球经济渐渐恢复的过程中，很多不确定的因素总是不断在影响人们对经济的预期，尤其是美元跟大众商品的这对翘翘板兄弟。此次原油价格的上涨或许是因为受到库存减少的因素，但未来也许就是跟美元关系更多，而美元跟大众商品是否会迎来一次蜜月共涨共跌呢？

阳光私募：高端理财的草根式成长
  2004年2月20日，第一只开放式信托私募基金在深圳诞生；现在这种阳光私募基金已经超过300只，资产规模达到400亿元左右。五年期间，阳光私募在民间与市场力量的推动下，已经成为A股市场一个重要的参与方。
  与之相随的是，阳光私募投资风格日趋丰富，阳光私募群落逐渐获得社会普遍关注，通过自己的“草根式”成长，成为了A股市场的重要力量。目前已经有数十家信托公司进入了这个热门市场，最典型的是深国投发行的阳光私募基金数量超过了110只，中融信托也超过了60只。据初步估算，阳光私募基金数量已经突破了300只，而且正以每月20多只的数量在扩军，阳光私募管理的资金规模预计将达到400亿元。
解读：对市场具有一定的预示
  随着海外人民币私募的不断涌入中国资本市场，我们是没有理由压制国内私募的成长和发展，让更多的国内私募在阳光下生存，通过在国家法律允许下进行投资理财，使更多需要理财和投资的投资者找到属于自己的顾问，任何事情只要在阳光下，就不会变得发霉，而中国社会民间的私募发展之所以没有跟随中国经济的发展而壮大，这根国家有些部门的领导思维或者缺乏战略性考虑有关。

中国正成为低碳领域世界领跑者
  19日，气候组织在京发布的《中国的清洁革命：低碳商机》报告得出上述结论。
  据气候组织大中华区总裁吴昌华介绍，虽然低碳经济的概念在2006年才被引入中国，而时隔3年，它正迅速从高端概念演变成全社会的行动，在新能源汽车、工业节能、低碳建筑、太阳能、风能、生物质能和地热能等领域都大有作为。
解读：对新能源低碳经济板块具有利好
    中国在世界经济舞台上作为和影响力，完全取决于我们自己指定的政策，中国不仅好学因为更应该是具有创造力的一个民族，如果中国培养一种创造改变个人和企业的命运环境，那么未来更多中国的产品换发明会让世界惊讶，而这是国家所需要去营造和落实到很具体和庞大的一种社会系统建设，未来在新能源领域中国一定会分得自己的一杯羹。

四大行重新成为放贷主力 8月信贷规模或小幅回升
　　从央行了解到，7月份，工、农、中、建四家国有大型银行的新增贷款为1650.34亿元，占当月金融机构新增贷款总额的46.37％，重新成为信贷投放的主力。此外，13家股份制银行7月份新增贷款仅183.67亿元，约占当月新增贷款总额的5.16％，股份制银行的放贷速度明显放慢。根据这两类机构的信贷投放数据可以推测，城商行和其他类型的银行7月信贷投放占比明显上升。
解读：如何让信贷流到实体经济将促进中国金融信贷改革
  担忧信贷投放造成的泡沫是合理，但盲目收缩信贷或者微调却是错误的，因为央行尽管看到现象，却不从本质上去改革造成这种现象的体制，这是央行在此次国家要积极保持积极财政政策不变下，依然要坚持微调所带来的市场反差，如果央行继续不愿意去触动这种也许会伤害自己利益的变革，那么信贷引发的泡沫依然会存在，尤其是楼市已经深度绑架了金融体系。

券商估值"混乱" 天价预测成就新股首日疯狂
  作为A股市场六年来首家以IPO方式上市的券商，光大证券上市首日仅上涨不到三成，创下IPO重启以来首日上市新股的最低值，并远逊于市场预期。在光大"失宠"的背后，折射出各大券商对于新股估值体系的混乱与疯狂。
解读：新股发行面临定价面临市场严峻挑战
  没有人明白中国资本市场新股发行改革的意义在哪里，为什么新股发行改革之后，依然带给市场如此之高的市盈率，这或许是资本市场监管者证监委所需要反思的，如果不能把自己这种监管的位置放到市场合理公平的位置，那么这种融资功能很可能又会面临夭折。

国务院常务会议称将采取新措施扶持中小企业发展
  19日，温家宝主持召开国务院常务会议，会议表示中小企业生产经营虽然出现了积极变化，但发展形势依然严峻。国家必须采取更加积极有效的政策措施，帮助中小企业又好又快发展。会议通过了加大财税、信贷扶持力度等六项扶持措施帮助中小企业又好又快发展。
　　国务院总理温家宝19日主持召开国务院常务会议，研究部署促进中小企业发展，审议并原则通过《全民健身条例（草案）》和《外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法（草案）》。
解读：对中小企业具有实质性利好
    随着对回暖和见底的中国经济新认识，中国中小企业依然能面临严峻的生存问题，这也是国家会继续出台政策来扶持这些中小企业，尽管中国的金融信贷已经投放很多，但实际流入到这些中小企业几乎可以忽略不计，因为中国的金融信贷体制，本质上不支持这些中小企业的信贷，这也是在投放了如此之多信贷之后，中小企业依然面临资金短缺的原因所在。而我们央行并没有在这个关键性问题给予解决，而仅仅采用了最简单和最行政性的手段，直接收缩信贷的，使得个好更多中小企业陷入更深的困境，这恐怕也是出台此政策的一种补救吧！

温家宝主持召开西部地区开发领导小组会议国务院总理、国务院西部地区开发领导小组组长温家宝今天(8月20日)主持召开领导小组会议,讨论并原则通过《关于应对国际金融危机保持西部经济平稳较快发展的意见》。

　　解读：将对股市西部板块产生利好作用随着国务院通过对西部经济的发展意见，这将会对中西部的经济发展起到积极的推动作用，中国的积极财政政策应该更多地倾斜到这些需要发展的中西部去，而不是流入那些只顾赚取暴利的房地产开发商。

　　保险资金7月份增加投资1204亿根据保监会昨日披露的最新数据显示，今年前7月，保险资金投资为2.448万亿元，相较于前6月的2.3279万亿元，7月份单月增加投资1204.2977亿元。

　　因此，股票与证券投资基金占比的增加，一方面可能是股市向好市值增加的影响，另一方面也表明保险资金投资可能在5月份开始发力，一直到7月，都保持对市场非常看好的态势，大幅度增加了投资规模。

　　解读：对市场具有向上作用保险资金是目前中国资本市场一支重要的力量，险资对于市场的认可与否在一定意义上具有先导作用，毕竟险资不是国家的资金，而是保险人的钱，是需要承担一定的还本付息，这就要求险资必须对自己的资金要求和市场投资环境要求，随着险资的不断增加投资，以及中国经济基本面不断在想好转变之中，A股没有理由放大恐惧。

　　美国股市继续上扬金融股再次引领大盘的涨势受金融股上涨和好于预期的制造业数据提振，２０日纽约股市三大股指连续第二个交易日上扬。

　　美国世界大型企业联合会报告，预测未来３－６个月经济走势的先行经济指标指数７月份上升０．６％，虽略低于预期，但成功实现了连续第四个月攀升。这两份利好的经济报告再次强化了投资者对经济衰退即将结束的乐观情绪。

　　解读：对A股增添上涨动力随着A股的止跌，隔夜美国股市又继续上扬，这为目前刚止跌的A股具有很重要的引导作用，股市一个放大的市场，尤其是在暴跌之中，更多的投资者会预期变得更坏，这也是隔夜美国股市的上涨对A股的重要意义，周五A股也会在金融股的带动下，会快速走出恐惧的阴霭。

　　央行筹建银行间市场清算所据消息人士透露，人民银行正在积极筹建设立银行间市场清算所股份有限公司（以下简称清算所），据悉，清算所最低注册资本为3亿元，其中，外汇交易中心出资1.4亿元，中债登出资1亿元，印钞造币总公司出资3000万，中国金币总公司出资3000万。目前，该方案已上报财政部审批。

　　解读：风险预防设置此次央行成立清算所，拟通过采取国际通行的清算管理制度，对交易过程中可能出现的市场风险进行系统的评估、管理与控制，将市场参与者的清算风险锁定在一定范围内。同时，为金融产品创新和金融市场发展提供必要的技术支持和基础设施保障。

　　供需失衡引发液化气价格上涨８月份以来国内液化石油气价格大幅上涨，每吨涨幅超过１０００元，已在部分地区引发市场波动，甚至受到物价部门的高度关注。业内人士指出，供需失衡是造成近期液化气价格上涨的主要原因。随着价格上涨带动市场补货增加，预计国内液化气价格将在近期回调。

　　解读：将对公用事业板块产生利好影响随着液化气源头价格的上涨，这必然会传导到消费市场的用户，而我们近期也看到象猪肉等日常生活必需品，近期一直在处于上涨趋势，这也预示着在经济在走危机之际，我们即将面临救市和抗通胀的压力，也许目前这些上涨还并没有开始真正让我们进入通胀，但却开始影响更多消费者。这对股市的城市公用事业板块更凸显期投资价值。

　　工商银行上半年业绩:税后利润667亿同比增长2.8%工商银行今日下午公布截止2009年6月30日为止的上半年业绩，公告称工行上半年实现总营收1481亿人民币，同比倒退4.4%；实现税后利润667亿人民币，同比增长2.8%；每股收益为0.20元人民币；年化平均总资产回报率和加权平均权益回报率分别达到1.26%和20.86%，比2008年末提高了0.05和1.43个百分点。

　　解读：对金融板块产生利好随着市场指数开始出现止跌迹象，更多的投资者会关心反弹中那些板块值得关注，而工商银行的半年报已经向我们传导了很多信息，尤其是09年积极的财政政策之后，相信09年下半年中国资本市场上，金融板块所能够带给我们的一种预期。

　　市场情绪渐稳反弹有望延续周四沪深股指涨幅都超过3.5%，其中上证指数涨4.52%，为近5个月以来的最大单日涨幅。两市1642只个股上涨，41只非S、ST股涨停、1只跌停。我们认为，股市出现较大反弹行情，上证指数重回5日均线，市场情绪逐渐稳定，后市有望延续反弹走势，短线上证指数3000点一线有阻力。

　　解读：市场有望止跌快速反弹股市就是这样，涨得时候都会认为远没有到头，而跌的时候也是如此，会不会到2500点甚至2千点，这种两边放大的市场心理行为，是市场波动的动力。但我们对目前市场的判断是，在中国经济基本面不断向好下，这样调整只会有利后市走得更健康，A股未来就是在一大的箱体运行，这种箱体应该是一个不断向上的箱体。

　　二季度中国黄金需求一枝独秀全球二季度黄金需求整体下降，连传统需求强劲的印度、中东均出现下滑，然而中国需求意外一枝独秀，逆市大涨47%。昨日，世界黄金协会在北京发布的《2009年第二季度黄金需求趋势》报告中称，中国首成全球金饰需求第一大国。而最新发布的第三期欧洲央行售金协议显示，其未来五年售金额度也减少100吨。

　　解读：中国风景这边独好这对国内黄金业来表明一种趋势，中国经济无论是从恢复的角度还是未来人们保值的角度，黄金一直以来在国内消费者心目中，具有不可替代的意义，而全球经济进一步走出危机向好趋势下，黄金不仅装饰着人们的富裕，也具有抗通胀的功能。

　　中国稀土出口践卖调查：价格比猪肉还低“中东有石油，中国有稀土”，目前，我国已探明稀土储量8389万吨(稀土氧化物)，占世界总储量的56%，而单一高纯稀土产量已占据全球90%的份额。

　　然而，在欧佩克的石油大亨通过控制全球市场油价富可敌国之时，作为全球最大的稀土资源国、稀土生产国、消费国和出口国，中国国内的稀土企业却长期以较为低廉的价格出口，被动的维持着微薄的利润。

　　解读：是否让管理层感到耻辱不要寻找任何理由，行业也好还是企业也好，这种自相残杀的恶果，都说明我们的管理层没有尽到自己国家主人翁的责任，因为我们没有把这种资源当作宝贵财富，才会造成这种局面，也许就是因为大家的，所以大家都不珍惜和不关心，尽管国家已经开始整合这种和整顿这个行业，但如果不能迅速有效地出手惩治，那么这种乱象依然会在其它领域同样出现。

　　银行信贷资金自查接近尾声已暴露诸多问题虽然本轮专项检查还没有结束，但很多问题已经暴露出来了，如存在信贷审查不严、虚假信贷投放及违规贴现等情况。

　　以票据融资为例，据悉，央行给商业银行的指导利率为1.8%，但银行可以略微浮动，上半年甚至有国有银行以低至1.3%贴现率来招揽业务。由于上半年存在“利率倒挂”现象，很多企业把贴现来的资金存在银行进行套利，当下半年“利率倒挂”情况得到改善，许多企业就将存在银行的活期资金提出来进行股市、楼市投资。

　　解读：监管形同虚设是主要问题根源无论是进入市场的信贷自查还是房地产市场的遏制，中国的很多问题出在监管缺位或者不力之下，其主要原因就是这种监管体制的弊端，没有独立的监管和严厉的处罚跟进，任何市场都会出现这样和那样的违规，中国金融业更是引起管理层的高度重视，不慎就会监管注定会遭受报应，那就害了国家和所有的人民，不要仅为自己部门的利益为最高利益。

　　8月新增人民币贷款约5000亿在经历了7月信贷"回潮"后，8月份新增贷款规模有所放大。消息人士透露，虽然本月信贷总体规模环比有所增长，但个别银行已开始对公司贷款投放进行控制，下半年银行信贷收紧力度正在加大。

　　解读：信贷政策敏感市场8月的信贷有所“回潮”，但市场是不可能继续期待上半年一样的力度投放，而市场之所以那么敏感，其实主要是管理层的水平太烂，既然微调是属于正常的调整，就只管自己微调，没有必要高调亮相告诉市场，我要开始进行微调了，这就是没有事自己找事，只能说明管理太差，欧美各国同样在做这些事情，却不会引起市场剧烈波动，只是因为他们的央行做了就不说，我们是不仅说了还做了。

　　须警惕房地产信贷扩张风险根据发改委和统计局的最新调查显示，7月份全国70个大中城市的房价依然在上涨。确实，自今年以来，国内房价特别是东部地区城市的房价呈快速上涨趋势，如北京、深圳、上海和广州等一线城市房价都在快速飙升，土地价格也随之上涨，导致了房地产泡沫的快速泛起。

　　解读：对房地产市场错误的预期将遏制中国经济发展如何认识房地产市场这种错误的预期和认识，将给中国经济所带来的危害，中国房地产市场的发展，不是靠国家信贷来发展，更不是靠不断的暴涨来发展，因为这样的认识是错误的，中国房地产市场如果这样的发展，必然最终阻碍中国经济的发展，并给中国金融体系埋下危机导火索，中国的信贷应该去杜绝这种资金流入。

温家宝：保持市场流动性合理充裕中共中央政治局常委、国务院总理温家宝近日在浙江考察时强调,当前国际国内经济向好,但不稳定、不确定因素还很多,形势仍然复杂严峻。我们正处在不进则退的关键时期。要保持清醒头脑,认清形势,凝聚共识,把思想统一到中央对形势的分析判断上来,把行动统一到落实中央的决策部署上来,坚持宏观经济政策方向不动摇,保持政策的连续性和稳定性,继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,全面贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划。

　　解读：对股市有具有稳定作用在股指进入这种犹豫阶段，总理继续表态保持市场流动性合理充裕，即表明了不愿意看见市场在货币政策微调中看到剧烈波动，因为目前中国的资本市场，所波及的范围正在从国内扩大到与中国密切相关的地区，从此轮A股重挫中，我们看到更多周边的外汇也随之出现剧烈波动，表明中国A股的市场影响力正在提升，因此我们的市场需要在一个有序的环境合理的波动，而不是剧烈的波动，这对中国经济本身也具有一定的积极意义。

　　央行25日发行500亿元央票央行24日公告，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2009年8月25日（周二）中国人民银行将发行2009年第三十八期中央银行票据。本期央票期限1年，发行量为500亿元。

　　解读：对A股市场继续有微调影响在央票发行利率企稳的同时，1年期央票发行量有所增加，说明即使稳定了央票发行利率，也并不代表央行的微调结束，未来一段时间货币政策将从利率引导转向数量调控。其实作为央行也许只能这样，但我们所看到导致积极货币政策变形的恰恰是金融信贷体系，这是一定要去改革的焦点，否则国家的政策很难形成力量，而阻碍和减缓中国经济的发展。

　　中石化能做到的、傻子也能做到按照中石化的半年报，上半年外购原油采购成本为2446元/吨，同比下降54%，每桶下降了近60美元，比之国际油价（以布伦特为基准）的同比下跌52.7%。今年上半年，国际油价无论在最低点还是最高点，均比上年同期下降了一半多，所以中石化的外购原油采购成本下降并不值得夸耀，说得难听点，中石化能做到的，傻子也能做到。这完全是国际油价的剧降帮了中石化一把，要说功劳，也应归功于国际油价的下跌，而非中石化。

　　解读：垄断企业始终是中国经济发展中的瓶颈尽管我们有很多理由让这些垄断企业生存的理由，但中国经济要发展也是必须要改革这些垄断企业的体制，国家财政对于这些石化、航空等重大垄断企业的扶持，所有纳税人都为此付出了自己的财力，但我们得到的什么呢？中国最赚钱的移动一直境外上市，并且拥有大量的境外战略投资股东，包括国内的这些金融企业也是如此，在引进战略投资者的时候，清一色是引进了境外的战略股东，也就是当这些企业获得收益的时候，是必须分享给这些股东，但当这些企业面临经营性困难的时候，却可以不知羞耻地要求国家财政注资或者补贴，这就是意味着我们的财富一直输送给那些战略投资者，这就是让我们现在深感那些红筹股回归的可恶。

　　基金3000点前加速入场：发行加速自购潮再现近期股指的急挫让新基金看到了入场的时机，以指数基金为代表的新基金在3000点前快马加鞭纷纷入场。与此同时，一度"消失"的基金公司自购股基情况也再度出现。如果你明天打算到银行认购新基金，你会发现可供你挑选的产品高达11只，且无一例外均是股票型基金。

　　解读：这或许就是未来指数上涨之后才会醒悟的预示如果没有记错的话，在此轮暴跌之前的一次数据统计中显示，散户空仓65%，私募空仓50%，机构持股78%，那么经过此轮暴跌之后呢？恐怕做多的信心早已被冲毁，尤其是目前这种没有成交量的反弹，更令市场很多投资者担心，但基金发行这种现象却已经在为我们预示未来市场的走势。

　　证监会下达“禁买令” 规范“一对多”业务消息人士24日透露,中国证监会日前正式通知各基金公司,基金公司自有资金及基金从业人员不得购买"一对多"专户理财产品。

　　资料显示,证监会5月颁布《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的规定》,随后又于8月初发布相关细则。诸多具备专户资格的基金公司纷纷抢在18日"一对多"业务细则实施当天上报相关材料。目前,首批"一对多"产品的发行已指日可待。

　　解读：监管将始终成为市场发展的瓶颈一对多的防范尽管很提前，单也可以看到出台这些产品的缺陷，A股市场现在最大问题就是监管，无论上市发行新股，还是新股定价，或者是上市公司信息披露以及股价离奇暴涨暴跌，显示的都是管理层的滞后监管，而且还不到位。

　　看好节能环保领域投资机会金融危机推动之下，以节能环保为卖点的绿色产业在国内正面临着前所未有的发展机遇。面对这块正在做大的“蛋糕”，不仅吸引国内投资者纷纷出手，正抢滩中国市场的海外私募股权投资机构也在抓紧对此布局。美国泰山投资亚洲控股有限公司（以下简称“泰山投资”）中国区总经理马小伟日前在接受中国证券报记者采访时表示，中国政府正不断提高环保方面的标准和要求，这将对节能环保领域形成强大的支持，而这一领域正是其投资“重头戏”。

　　解读：要发展先环保，要赚钱投环保无论从新能源还是从节能，环保领域一定是我们随追求的一种趋势，而境外资本有着这方面的天性优势，不仅看到了很多国家的这些变化，也从自己这种投资中感受了投资的价值，因此美国泰山投资称，环保领域的重要性，再次佐证我们之前对环保领域的判断，要发展先环保，要赚钱投环保。

　　央行：将适时提请扩大人民币结算境内试点地域范围人民银行条法司司长李波：整个试点工作的开放情况我也大家介绍一下时间表。7月1日我们六部委共同发布了《跨境贸易人民币结算试点管理办法》；7月3日，人民银行发布了这个办法的实施细则；7月6日上海市率先启动了试点工作，人民币跨境收付信息管理系统同日上线；7月7日广东省广州、深圳、珠海、东莞四个城市开始进行试点；7月14日人民银行会同五个部门联合下发了对试点企业名单的同意函，同意上海市和广东省推荐的365家跨境贸易人民币结算试点企业。

　　解读：人民币面临走出去挑战人民币扩大结算试点和范围，表明人民币走出去的愿望很强烈，但随着人民币的这种走出去的愿望，也带来新的挑战，就是如何让人民币这种结算，能够被贸易伙伴所接受，就要看支撑人民币的中国经济是否具有强劲的发展空间，也就是中国的国力是否会在持续的增长，这就是人民币所面临的挑战。

　　8、国土部下半年将严查囤地未建现象据央视《新闻联播》报道国土资源部昨天表示，在确保拉动内需项目和民生项目用地的情况下，下半年要加强土地的批后监管，防止趁机搭车圈地。

　　国土资源部表示，鉴于今后拉动内需还将持续一段时间，因此下半年各地除坚持更加严格的用地审批外，还要开展对已审批用地的核查、监管行动，重点查看用地比率、是否存在囤而未建现象。

　　解读：对房地产市场继续起到威慑作用房地产市场就是被自身这种疯狂所埋下代价，国内房地产市场目前这种繁荣只会断送中国经济的恢复和发展，而起不到振兴作用，因为虚高的房价严重脱离了人们实际的需要，也就是市场看起来很繁荣，但属于高处不胜寒，反而更多地吸掉了积极的货币信贷，使得中国实体经济不断被虚化，这是所有有点常识的人们所不愿意看见的，这也是房地产市场必然要遭遇严厉监管的理由。

　　德意志银行：中国或于今秋加息"由于外需的急剧下降，导致产值下滑，中国政府采取的刺激措施为生产企稳提供了支持，但需密切关注流动性过剩的影响。"沃尔特教授预计，中国政府将于今年秋季上调存款利息或提高银行存款准备金率："我预计美国、欧洲各国、日本今年不会加息，但澳大利亚和中国可能加息。"“中国经济表现良好，有空间上调存款利息或提高银行存款准备金率。此外，北京方面早前已经表达了对贷款高增幅和通胀的担忧，所以中央银行很有可能在今年秋季上调存款利息或提高银行存款准备金率。”

　　解读：这或许对我们预测未来股市具有一定参考价值对于目前“天量”的信贷，就一直在引发市场人士的争议，或许中国的这种信贷担忧更为复杂，既有自身投放过多的担忧，更有我们金融信贷体制缺陷所引发的担忧，这才是中国货币政策最大的隐患，如果中国这些“天量”信贷读流入实体经济，也许我们现在看到将会是另外一种景象，这是需要我们深思的，既然国外专业机构对我们的货币政策作出了这种预测，那么在一定程度对我们也是具有一定的积极参考意义。

　　小排量车正在成为我国汽车产业发展方向随着一系列鼓励小排量汽车生产消费政策出台，安全、环保、节能的小排量汽车持续热销，市场占有率不断提高。参加24日在京举办的《乘用车市场发展暨中国黄金排量汽车高峰论坛》的专家学者和企业界人士普遍认为，小排量车正在成为我国汽车产业特别是乘用车未来的发展方向。

　　解读：对汽车板块具有引导性利好其实对于汽车行业来说，中国唯一能够在站在同一起跑线的，也就是新能源汽车，但如果从中国的国情来看，大量大力地发展小排量家庭轿车，未必是中国最明智的选择，从目前国内的交通问题来看，可以让我们很感性地认识到中国应该重点发展的方向在哪里，但遗憾的是有关部门却并没有清晰地意识到，中国应该发展的重点是公共交通，这是中国的国情所决定。当然新能源动力汽车，在某种层面会改变中国汽车行业的发展方向，对于投资股市的投资，可以从最新的国家政策中去分享这种政策所带来的投资机会。

　　统计局:8月上旬食品价格涨幅趋缓菜价领涨8月24日讯国家统计局今日发布50个主要城市8月中旬主要食品平均价格变动情况。数据显示，8月中旬大部分食品涨幅趋缓，在统计的29个品种中有11种食品价格较上期下调，其中蔬菜仍领涨，水果领跌。

　　解读：未来主要经济数据的风向标虽然就目前统计的显示来看，这个涉及到大众生活必需品，并没有进入很明显的上涨趋势，但这并不代表这种现状会一直维持下去，从日前媒体披露就猪肉已经持续上涨了，这至少表明随着经济进一步的恢复和回暖，但积极的货币信贷政策下，未来恐怕遏制通胀的日子很快会到来。

　　订单返 人未归长珠三角爆用工荒金融危机影响下一直萎靡不振的出口加工业，日前出现拐点，7月以来，长珠三角的众多出口企业订单大增，但随之而来的，是两地大面积出现用工荒。其中，仅东莞和温州两地的用工缺口就至少在20万以上，涉及几十个工种。长珠三角在成为金融危机重灾区之后，再次沦为用工短缺重灾区。有媒体在做相关报道时，直接打出了“回来吧：珠江三角洲缺工人”的大标题。

　　解读：“回来吧：珠江三角洲缺工人”

　　现在出现我们面前困惑的一个问题，作为出口占据重要比例的珠三角，在这轮金融危机中，却是最先走出了，而地处渤海湾的天津，其依存出口并不严重，却遭遇的伤害远比珠三角更严重，这是值得我们去思考的。同时，珠三角目前所出现的这种现象，是否会在我们未来经济发展给予规避呢？尤其是农民工如何不在成为盲目流动的劳动力呢？

　　我国可再生能源发电实行全额保障收购可再生能源法修正草案昨日首次提交十一届全国人大常委会第十次会议审议。草案的一项重要修改是，拟确立可再生能源发电全额保障性收购制度，专家称此举有望缓解当前可再生能源发电上网难题。

　　对此，草案将原文中的"全额收购制度"改为"全额保障性收购制度"。全国人大环境与资源保护委员会专家表示，此举明确了企业，特别是电网企业在这方面应承担的法律责任，同时要求有关的监管部门要履行监管责任，可再生能源发展过程中的重要瓶颈有望得到缓解。

　　解读：利好新能源发电企业对再生能源的指定这种保护草案，无疑给从事新能源开发生产的企业得到持续性发展的保障，因此市场上尤其是新能源发电板块，将会表现出积极的走势，因为这是一种很实在的利好刺激。这也是为中国充分利用各种再生能源奠定中长期的政策保障。

　　93只基金25日披露2009年度半年报南方、鹏华等14家基金公司的93只基金25日披露2009年度半年报。天相统计数据显示，这些基金上半年一举扭亏为盈，本期利润合计达949.09亿元。

　　上半年，A股市场在经济逐步复苏和流动性极其充裕的背景下呈单边上扬走势。在这一过程中，基金经理逐渐形成市场反转的共识，仓位逐季提升，较好地分享了股市上涨带来的收益。股票方向基金再度展现出明显的赚钱效应，42只股票型基金和20只混合型基金上半年分别盈利672.34亿元和188.29亿元。

　　解读：基金的上半身很漂亮基金们在遭遇全球性金融危机之后，终于在09年迎来了扬眉吐气的上半年，从这些基金的半年报中，我们也看到了很多靓丽的业绩，尽管随着日前的暴跌，已经有所影响，但至少从目前来看，基金整体依然会在09年获得不菲收益，只要不出现系统性风险。

我国资本市场服务国民经济全局的能力不断提升自２０世纪８０年代我国出现改革开放后首只向社会公开发行的股票以来，到目前我国上市公司的数量已超过１６４０家，境内资本市场累计为企业融资超过５．４万亿元，其服务国民经济全局的能力不断提升。

　　中国证监会统计数据显示，截至２００９年７月底，境内资本市场累计为企业股票融资２．５万亿元，企业债券融资２．９万亿元。

　　解读：将提升市场在中国经济发展中的重要性在市场再次步入探底之际，新华社发表此文旨在提振市场的信心，同时也表明中国资本市场的重要性，在中国经济发展越来越凸显，因此维持市场的稳定，避免各种人为的剧烈波动，而让中国资本市场在健康稳定的环境下，更好地为中国经济服务，尤其是对广大的中小企业融资服务，培育中国的跨国大公司。

　　央行告诫银行:均衡合理放款重申以M2增长17%左右为全年货币供应总量目标央行昨天对外发布了《2008中国人民银行年报》。与此前的第二季度货币政策执行报告相比，年报更加强调货币信贷适度增长的平稳性，并指出要保持银行体系流动性合理充裕。此外，报告也指出，货币与物价的矛盾始终存在，但总体看，下半年物价总水平将逐步企稳，短期内经济重新大幅回落的风险已经明显降低。

　　解读：对A股有企稳作用现在看来我们的银行体系性弊端，在积极发挥国家救市政策同时，也在某种层面稀释和开始破会这种政策，这是因为我们银行自身体系的弊端，因为在放贷过程中银行没有自己的国家整体利益全局，只追求自己的放贷利润，而不顾及这些信贷资金的流向，在总额上完成了央行的积极放贷的货币政策，在具体上却把资金集中投放到了即时主体的国企，又有利益的国企，而不会在乎这些信贷投向哪里，这就是导致积极的信贷财政政策演变成泡沫的论调和依据。

　　银行互持次级债近2000亿根据意见稿内容，银行在计算资本充足率时，应从计入附属资本的次级债务及混合资本债券等监管资本工具中全额扣减本行持有其他银行的次级债务，且商业银行次级债务及混合资本债券等原则上应面向非银行机构发行。

　　上述银行高层人士对此表示，"这将对整个银行的资本金结构产生很大影响，尤其对之前发行的银行间次级债影响最大，这意味着银行要调整原有次级债存量，惟一的方法就是在二级市场买卖。互持银行间次级债券是当前银行补充资本金比较普遍的做法，但如果要求全部从资本金扣除，这么多次级债将转让给谁？"解读：金融体系的体制弊端不断凸显风险银行不能脱离国家行政体系，将必然给中国经济的发展带来隐患，从此次积极的财政货币政策所带来的负面影响已经显现出来，因为这些信贷资金没有流向国家所需要的实体经济，反而创造了房地产市场的泡沫和股市新股的泡沫，这是因为我们的金融信贷体制所决定的必然结果，所以必须改革银行的信贷体制，让银行在市场上根据企业真实的需要进行跟踪放贷，而不是这种行政式的放贷。只有让银行脱离了行政而不仅仅挂上股份制银行的招牌，如果国家不能在金融信贷体制上进行突破，那么中国的金融风险是迟早要爆发的。

　　吴晓求：流动性宽松非常必要 调印花税设想不正确目前的货币政策找不到需要调整的理由，下半年股市的整体运行趋势不会发生根本性逆转。

　　吴晓求认为，最近市场的几次大跌都是受货币政策会调整的谣传影响。现在人们总是将上半年的贷款额7.37万亿作为下半年货币政策会调整的依据。这种想法是错误的。上半年的贷款是货币政策实施的目标，本来就应该是这样。如果把它看成是调整的依据，这就等于表示上半年的政策就是不适合的，但从现在的结果来看，上半年的政策是对的。因此很多人将7.37万亿的贷款作为货币政策会调整的依据，在理论上是完全没有逻辑的。另外，无论是从经济增长还是CPI数据等方面来说，都看不到政策需要调整的依据。

　　解读：将减缓市场的担忧从金融高官对目前市场流动性诠释，或许可以为担忧市场流动性问题的投资者带来一种释然，其实股市是经不起这种目明其妙的折腾，对于市场自身的调整，我们也没有必要过于敏感，尤其是对那种所谓印花税的调整，希望管理层更严格地对很多部门发布的信息给予密切的关注，以避免对市场产生不必要的干扰。

　　纽约股市再创今年新高由于消费者信心指数和房价指数均好于市场预期，２５日纽约股市三大股指小幅上涨，再次创下２００９年新高。

　　标准普尔公司２５日公布的全美凯斯－席勒房价报告显示，美国２０大城市６月份的房屋价格同比下降了１５．４％，跌幅小于市场预期，是２００８年４月份以来的最小跌幅。对比今年５月份，６月份住房价格则连续第二个月实现上涨，暗示房地产市场出现了从底部回升的势头。房地产建筑商的股价全线上扬。

　　解读：是否构成A股回稳筑底A股毕竟还是A股，现在越来越有个性，在外围股市不断新高下，A股选择自己的调整，目前困扰A股最大的就是流动性，其实A股目前进行结构性调整并没有什么不好，而不好的是我们的管理层总是有意无意地在自己干扰市场的运行，不停地说这个和哪个，最后也不知道管理层想要什么，不至于几百个点也进行调控，那也说明观看icengtai没有事情做了，或者水平太高超了，竟然能够掌握市场几百个点。但愿美股能够带给中国管理层一种启示，资本市场应该怎么管理，资本市场的作用应该在哪里。

　　中国全年出口或成世界第一24日披露，今年上半年中国出口货物总值5217亿美元，德国为5216亿美元，中国略超德国。而德国从2003年开始，一直是全球最大的商品出口国。

　　国家信息中心研究员阎敏表示，很难对全年是否将超过德国做预期，之前中国也曾在几个月范围内超过德国。两国的出口都将主要取决于美国，德、中、日很大一部分需求都来自美国，在产品结构上，中国主要是低端产品，但有一定刚性需求，因此如果美国经济恢复的慢，那么中国产品就会机会多，若恢复迅速，德、日产品能很快抢回市场。

　　解读：这对出口行业的公司是一种预示中国是否一定会成为世界出口第一，应该来说并不是很重要，重要的是在启示我们，全球经济的回暖正在促进我们的对外出口，但我们不要再次把希望寄托在出口马车上，而是应该去追求出口的质量，这样也许对我们会更好，更实在，我们被太多的第一所害。

　　不惧深幅调整 社保基金逆势增仓截至8月24日，在公布了今年中期报告的1096家上市公司中，社保基金持有个股123只，在二季度新买入个股48只，抛售个股51只。“我们不妨从中发现兼具市场主力资金和政策资金的社保基金的选股思路与逻辑，为我所用。”

　　社保基金从风险较大的行业中退出，而加大对防御性行业的投资力度。长期以来，医药、基建等防御性板块历来是社保基金的常规性配置品种。当然，社保基金对个股的敏感还来自于对政策信息的捕捉上。

　　解读：对市场投资者具有较大的参考价值有参考价值并等于有操作价值，因为不同的资金所采取的选股以及策略是无法相同的，这就是很多时候很多投资者总会问我的一个老问题，对于很多投资者来说，今天买进去的股票会涨就是最好的，而机构是以后会涨的才是好的，这种区别就是机构和散户的最大标志，一个只在乎眼前，一个在乎未来，但事实是机构战胜了散户，而散户很难战胜机构。

　　指数型基金掀起密集发行潮随着上证指数回落至2800点附近，多只指数型基金开始密集发行。部分基金公司认为，短期调整难改市场长期升势，而上市公司业绩的持续改善也将使市场的长期投资价值渐显。

　　指数型基金的密集发行，已成为近期资本市场上颇受关注的现象。据悉，上周刚刚结束募集的易方达沪深300指数基金首募规模达168．8亿元，再破150亿元大关。同期发行的工银瑞信央企50ＥＴＦ基金首募规模也达50亿元，这一金额在ＥＴＦ基金中也算高位。对此，业内人士普遍认为，宏观经济的持续向好和上市公司的业绩改善将使市场的长期投资价值渐显。

　　解读：对市场后市具有很大的参考意义指数型基金的密集发行，尽管不会立即改变指数的运行，但很显然在这种不断震荡回落整理中，给予了很好的吸纳的机会，这很显然是一种难得的机会，就相对而言目前的指数并不给人很恐惧，而目前市场的不稳定恰恰就是某些力量主导，希望更多的筹码能够在这里进行交换掉，否则也谈不上机构吸筹。

　　郭树清：银行流动性过剩已经导致资产泡沫中国建设银行(601939)董事长郭树清认为，银行系统的流动性过剩已经导致了资产泡沫，加剧市场对于银行缩减信贷的担忧。

　　建行董事长郭树清昨天在北京接受采访时表示，中国的银行系统依然存在流动性过剩的情况，导致了资本市场产生泡沫，当前经济中有很多不稳定的因素。

　　近期国家提出信贷政策微调，各银行纷纷调低下半年信贷目标，七月份新增贷款急剧下降，又传出银监会计划提高银行资本金要求的消息，市场对于银行缩减信贷的担忧越发严重。

　　解读：流动性过剩的误区如果单纯地从信贷投放额度来看，也许已经过剩，但这种过剩是进入体系自身所造成的，其实就从中国实体经济来看，国家的积极财政政策流动性，并没有解决他们的资金短缺和饥渴，因为国家积极的财政信贷流动，并没有真实地都流到我们的实体经济体系里去，才导致流动性出现过剩，因此这种对信贷流动性过剩的认识和理解是错误，尤其是我们的这些金融专业官员，更应该从本质上去解读流动性过剩。

　　中石油团购房折射的国企弊端央视报道了中石油在北京的团购房报道，从北京易居房地产研究所得到的一份数据显示，一季度热销的楼盘中，部分楼盘价格与市场价格不一致，并成为了销售的主力楼盘。 1月份成交套数达到799套的加州水郡，均价才2594元，与对外宣称的6000多元的销售均价差距很大。据记者了解，这样低的价格是因为有航天三院的员工团购。

　　而2月份成交套数排名第三的太阳星城销售出了189套房源，其均价为8275元。太阳星城地理位置优越，处于10号线太阳宫桥附近，其周边的二手房价达到了14000元左右，8275元的超低均价也是来自于中石油北京分公司的团购。太阳星城以1480套的绝对成交量优势排在3月成交量排行榜榜首。2月24日，太阳星城的开发商冠城大通发布公告宣布这次购买住宅和写字楼的总价为20.6亿元。冠城B5整栋,A区大部分也被北京石油团购...

　　解读：国企不断地刺激国人的痛处从央视报道来看，人们对于国企在房地产上的投资还是团购，都不停地在刺激国人的痛处，因为这些国企在企业获得暴利的时候，却是这样把赚到利润消化掉，而在亏损的时候却让国家财政给予补贴，这对于很多没有在国企的人们来说，是绝对的不公平，凭什麽国企在享用全国人民给予的垄断地位获得垄断利润，却没有让所有的国人分享，而在经营亏损的时候又要全体纳税人来给予补贴，这样垄断国企倒是在为谁创造财富呢？这样的国企存在有必要吗？

　　海外公司来华“抢垃圾”

　　此次全球金融危机爆发后，很多行业陷入困境，垃圾产业却成为各国竞相追逐的新经济增长点。中国垃圾市场潜藏的财富，也吸引着无数境外资本的竞相进入。

　　在外资“入侵”后，中国垃圾处理市场目前已形成初步格局：一是外资掌控上海、广州等有财政实力的一线大城市；二是地方国企依靠政府背景，占据着垃圾处理的大部分市场；三是一些民企以低廉价格寻求在二三线城市发展；而更偏远地区的垃圾处理则多是空白。据统计资料显示，我国每年垃圾量正以8%～10%的速度增长，且还有不断增长之势。业内专家预测，未来几年，中国垃圾处理带来的利润或将超过3000亿元人民币。

　　解读：利好环保行业在不同人的眼里我们看到的是不同的景色，垃圾这个被我们忽略的领域，外资却看到财富，这或许会刺激国内很多人，当然也会包括市场的投资者，这就是在告诉我们，学会自己去挖掘价值，而不要总是跟在别人后面，用自己的眼睛去看市场和财富在哪里。

　　万亿票据下半年集中到期分析师们预计，大约有1万亿元的贴现票据将在下半年到期。不仅如此，政府已采取措施来遏制票据融资，其中包括起草限制短期贷款用途的相关规定，以及加大对银行贷款的现场检查力度。

　　贴现票据融资涉及以企业应收账款为抵押品的短期票据，这些期限通常不超过6个月的短期票据可以在银行兑换成现金。经济学家和政府智库最保守的估计是，上述1.5万亿元票据融资中有3400亿元资金上半年被用于股票投机交易。随着票据的陆续到期，这些资金不得不撤出市场。

　　解读：这或许目前市场调整的最好注解这是很显然是最好解释目前市场进入筑底的依据，如果不加大基金的积极发行入市，那么股市必然将会失去信心，随着股市容量的不断扩大，解禁和扩容成为A股市场必须要面对的课题，在没有改变股市单向交易制度下，足够的市场流动性是必须的，这也是我一直认为下半年A股更多的将是一个宽幅震荡的格局依据所在。

国务院:抑制产能过剩严审金融等政策
    国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议,研究部署抑制部分行业产能过剩和重复建设,引导产业健康发展。
　　会议指出,为应对国际金融危机的冲击,今年以来,按照"保增长、扩内需、调结构"的总体要求,国家制订了重点产业调整和振兴规划,出台了控制总量、淘汰落后、兼并重组、自主创新等一系列推动结构调整的政策措施。
解读：将激活市场重组并购
    随着国务院通过严审进入政策来促进和加大对产能过剩的调控，这将必然进一步激活这些产能过剩的企业进行并购或者重组来提升自己的生存能力，因为中国经济必须进行这种转变，才有可能提升中国经济的竞争实力。因此，投资者可以进一步对市场具有实质性的并购重组企业进行挖掘和关注。尤其值得关注的行业是钢铁行业。

央行：09年7月份金融市场运行情况
  2009年前七个月，金融市场总体运行平稳。7月份，银行间市场债券发行量继续增加，长期债券发行比重显著增加；市场流动性总体充足，货币市场利率快速上升，同业拆借量有所上升，债券回购量小幅下降；银行间债券指数和交易所国债指数继续小幅下降，国债收益率曲线平坦化上移,现券交易量有所增加；7月份，股票市场指数快速上行，日均交易量大幅回升。
解读：对市场具有持续稳定作用
    随着央行公布的7月金融运行情况，我们看到流动性依然保持着充足，尽管这种流动性是迟早会退出的，但只要是有序渐进的方式，那么市场也许就能充分消化，这也是央行和管理层所必须这样去做的，而不是抽风似地说收紧就收紧，这样既不利于央行的权威性，也不利于市场的稳定性。

IPO首日收益率为何长期居高不下
    本次新股发行制度改革前，从2000年-2008年，较高的上市首日收益率一直是A股IPO市场的显著特点，这期间735单IPO的平均首日收益率约为125.04%，其中，主板市场约为117.69%，中小板市场约为137.39%。
  本次新股发行制度改革后，IPO发行在暂停近一年后重新开闸，投资者对于新股发行具有较高热情，同时，市场流动性也非常充裕，但是IPO上市首日收益率出现一定程度降低的趋势，说明改革的效果正在逐步显现。
解读：新股制造泡沫的源头
    在管理层和市场人士不断担心股市的泡沫，却没有去解决新股发行所带来的泡沫，这种源源不断的泡沫制造，使得管理层要在二级市场挤压泡沫的做法很搞笑，因为不在源头杜绝的做法是没有意义的，为什么我们新股发行会带来如此之高的暴利呢？说明我们的部门管理者，对于自己管理的市场还是不够专业，要么就是被外面的因素所迫使，而不敢在新股发行上有所作为，杜绝泡沫的产生。此次“天量”信贷引起泡沫的争议一个根源，也是跟新股相关，一定有大部分信贷资金流入包赚不赔的打新股，打新股正在稀释国家的大量信贷资金，只要新股出现跌破发行价，那么这些信贷资金乖乖地回去了，而不会盲目地囤积在一级市场制造泡沫，哪里有腥味，哪里就有信贷的苍蝇。



万科抛出112亿公开增发方案
  早在披露2008年年报时便计划股权融资的万科A（000002）昨晚宣布,计划公开增发不超过8.796亿股（当前总股本的8%）,募集资金净额不超过112亿元。
  根据方案,此番增发先向原A股股东全额优先配售,剩余部分再向其他有意向认购的投资者发售。
  募集资金中92亿元拟投向14个住宅项目,包括天津东丽湖、深圳第五园等项目的后继开发建设,以及重庆高新园H分区、I分区等今年刚获取的新增项目开发建设;剩余20亿元将用于补充流动资金。
解读：房地产公司增发豪赌偏空
    面对高价拿地的中国房地产市场怪圈模式，高价地--高价房--高融资，中国房地产市场不改变这种三高模式，其最后必然在伤害自身的同时也会伤害中国经济的健康发展，万科仅仅是中国房地产市场上的一家有影响力的公司，但现在也无法改变目前中国房地产市场的运行模式，中国房地产市场不应该走不断高价拿地抬高房价来发展房地产行业，房地产市场是一个靠规模销售来发展的行业，但现在走进了一条不归路，一旦这个行业威胁到政府的执政能力必然被围剿，也是再次进行财富分配的时候。



三基金同时成立近80亿资金即日起入市
  今日,又有3只偏股型基金公告成立,首募总额近80亿元,即日起入市。而截至今日,8月份公告成立的基金达到了8只,首募总金额为316.25亿元。
　　工银瑞信基金公司今日公告,经验资,旗下上证央企50ETF基金募集的总金额为45.33亿元,募集有效认购总户数为53134户。
　　信诚基金公司今日公告,旗下信诚优胜精选股票基金经验资的净认购金额为23.55亿元,有效认购总户数为25810户,基金从业人员认购持有的基金份额总额为314万份,占该基金总份额的比例为0.13%。
　　国联安基金公司今日公告,经验资,旗下国联安主题驱动股票基金募集的有效认购户数为9244户,净认购金额及认购资金产生的银行利息共计为8.43亿元。其中基金管理人员工认购份额为375万份,占基金总份额0.4451%。
解读：这或许就是未来市场趋势的一种预示 利好
    也许没有人去思考这些问题，为什么被暂缓过的基金发行又那么积极密集开始呢？因为这个市场是需要靠流动性来支撑的，至少在没有推出双方交易制度下是如此，而积极的财政信贷也不可能一直维系市场，所以基金的发行对于资本市场的发展具有很大的积极意义，需要跟进的是管理与监管，而面对几只基金同时成立，投资者必须给予一定的重视，一旦市场再次逼空的时候也许你又是追涨者了。



保险大鳄"逢跌"大举进场抄底
  8月25日，上证综指在大幅下挫后尾盘突然上演"大逆转"，业内称与保险巨头中国平安尾盘巨额申购偏股型基金有关。
  8月25日，上证综指低开后一路走低，下午2时13分左右，跌幅达到5.59%。一分钟之后，喜剧性的"大逆转"开始上演，大买单频频出现在主要指标股中，最终上证综指跌幅收窄至2.59%。
  事实上，逢低进场的不只是平安。在近期市场大幅回落中，中国人寿等保险巨头已经开始布局。
　　上周，当市场跌破3000点之后，中国人寿就开始大举申购偏股基金，且以高风险的指数型基金为主。"中国人寿在上周申购的偏股型基金规模逾上百亿元，其中申购我们公司旗下的一只指数型基金的规模就达到几十亿元。"南方一大型基金公司人士说。
解读：这就是机构跟散户的区别所在利好
    最近在跟一些投资者交流中，很明显感到对于市场的理解差异之大，这是每个投资者自己手里的资金所决定的一种思路，在500万以下的资金，也许更在乎某只个股，而忽略行业或者市场环境，但更小的资金更注重眼前，很难接受市场的任何波动，总是在后悔中度过自己的投资生活，而机构却更在乎一个区域，而不在乎几分钱，机构对势的要求更高，当然也有一些机构经理会跟散户一样追涨杀跌，但毕竟不是大多数，这样告诉我们学会少数人的思考很重要。



中国期货教父常清：商品明年迎来主升浪
　　常清，中国农业大学期货与金融衍生品研究中心教授，被业界誉为中国的“期货教父”，是我国期货市场理论的重要奠基人。
　　“去年年底大宗商品筑底之后，新的一轮大宗商品周期重新开始，从理论上来讲，将有3次比较大的上涨行情”，常清说，“第一轮是由于中国经济见底回升带来的对大宗商品的进口激增，这轮上涨到6、7月份就比较清晰了。第二轮则是以美国为代表的世界经济触底，各国经济指标逐渐改善，带动大宗商品市场新一轮发展，这一轮上涨从8月开始启动。”
  第三轮的上涨，并称之为商品市场主升浪的到来。常清说，“第三轮就是全世界进入增长期，极有可能是明年一季度，晚的话在二季度。全世界除了中美，许多国家都进入经济增长期，世界经济进入复苏期，这必将带动大宗商品上涨。
解读：具有一定的前瞻性意义  利多
    如果中国经济能够第一个走出金融危机，而且这种走出危机是在中国经济进行结构性调整之后，那么也说明中国经济的发展动力更强劲，另外从中国经济的规模来看，对世界的影响力与日俱增下，这种对于商品期货的影响力是非常清晰的，日前A股的暴跌调整，对于很多跟中国经济相关的外汇就出现距离波动的联动，因此，我们对于此种观点应给予关注和思考。

中国新能源产业核心全在国外
　　由于受到国家即将出台新能源产业扶持政策的鼓励，国内大批企业纷纷上马新能源及相关产业，目前形成较大规模的新能源基地已达10余个。记者近期对我国以风能、太阳能光伏、生物质能源等为代表的新能源产业进行调研时，业内人士表示，由于缺乏核心技术和核心原料，我国新能源产业发展势头过快潜伏深层危机。
解读：对新能源板块压力很大  利空
    在国家积极扶持的新能源领域中，我们一定要认真去研究上市公司的基本面，善于去挖掘那些拥有自己核心竞争力的企业，而不是被一个新能源的标签所迷惑，中国企业最致命的就在这里，没有自己的创造力，很多企业总是在为跨国公司打天下，最后还要被一脚踢掉，国家在政策和体制应该去杜绝这种现象，尤其是在新能源扶持中，更应该注重扶持有自己创新和核心竞争力的企业，而不是只要你在搞新能源就可以得到补贴和扶持的大锅饭。



国产大型客机发动机将于2014年试飞
  中航商用飞机发动机有限责任公司26日举行了高级人才招募计划发布会，公司总经理张建在会后对记者透露，国产商用大飞机发动机将于2014年首飞，2016年取证。这一时间节点，和中国商飞公司的国产大飞机首飞取证的时间表一致。
解读：国产客机将促进航空工业中长期利好
    如果从价值挖掘的角度来看，A股航空板块上有很多值得我们去关注的公司，因为客观地说，中国自己生产大型客机之后，必然会带动整个中国很多产业链的提升，这不仅是经济利益的问题，更是中国完成成为经济强国所必须要完成的步骤，而对于我们在资本市场进行投资的投资者来说，军工板块中航空业一定是我们必须要给予重点关注的，而且进行中期的跟踪和波段的运作，从而实现最好的投资收益。



工信部：三季度工业增加值预计同比增11.5%
  工业和信息化部26日召开《2009年中国工业经济运行夏季》发布会，报告预计，第三季度规模以上工业增加值同比增长11.5%左右，全年增速在11%-12%。
  在《2009年中国工业经济运行夏季报告》着重分析了当前工业经济运行面临的主要困难和问题，认为，我国经济发展面临的国际国内环境依然严峻复杂，工业企稳回升的基础还不牢固，运行态势还不平稳，行业之间、地区之间发展也不平衡，产业结构不合理、产能过剩等问题突出。
解读：将有效促进市场进一步活跃  利好
  这或许就是未来市场继续上涨的动力，随着经济的进一步回暖，企业的增加值以及效益最终都会向越来越好的方向发展，从而减少市场投资者对泡沫的担忧，工信部的预计表明整体中国工业有继续回暖和回升的趋势，这对市场来说是最大利好用因素，当然市场是否立即反应，要看场内和场外的机构以及资金的流动。但我们也必须看到工信部所担忧的产能过剩是否会阻碍我们经济进一步向好。

工信部指太阳能、风能产业重复建设不容忽视
  工业和信息化部新闻发言人朱宏任二十六日表示，重复建设不仅在传统行业表现严重，新兴产业亦存在同样问题，如太阳能和风能行业。朱宏任说，这两个行业的重复建设客观存在，不容忽视。他警告说，这些新兴产业已经一哄而上，如果缺乏有序发展，有可能出现新一轮产能过剩。
    他尤其指出最近较为流行的光伏电池产业，存在的问题一方面是很多地方上马的加工制造项目并不掌握关键技术，而关键技术是光伏电池产业的核心，另一方面，光伏电池产业还可能带来严重污染。
解读：警惕钢铁行业重复翻版到新能源  偏空
    可以说工信部提前预警了被人们非常看好的新能源行业，尤其是中国目前这种经济体制还没有完全走出计划经济阴影，各地方政府也许为了自身利益的考虑，而忽略对全局的评估，其实中国钢铁行业的弊端就是这么产生的，但愿不会翻版到如今国家提倡的新能源领域来，那样就会再次浪费掉社会的资源，这是国家在大力扶持新能源领域中所必须要面对的残酷现实。

中国银行业资产翻近四百倍
  至二OO九年六月末，中国银行业的资产已达七十三点七万亿元，是一九七八年的三百八十八倍，年均增逾二成一。二OO八年，金融危机席卷全球，中国银行业“独树一帜”，实现税后利润五千八百三十四亿元，资本利润率逾一成七，资产利润率百分之一。
解读：正确看待银行业的资本率提高
    随着股市金融板块的整体下移，都说金融板块是罪魁祸首，不可否认金融板块拖累股指，但对于很多投资者来说，需要一分为二地看待金融板块，随着上半年信贷的投放过大之后，一些商业银行的资本金很显然亮起了警示灯，而银监委要求提高资本金也是一种迫使商业银行进一步提升自己的竞争力，短期对于这些需要提高资本金的银行具有一定的利空因素，但中长期绝对是一种利好。从以上这些数据也可以更直接看到中国金融业随着进入资本市场之后，其抗风险能力很显然得到了提高，但我们也应该看到其信贷体制的弊端，必须进行不断的改革和完善。



国际原糖现30年罕见涨势
  进入8月份以来，受到各方面消息刺激，国际原糖价格开始飙涨，纽约原糖期货更是突破了近30年来的底部趋势，上升势头强劲。再看国内白糖市场，成交量与价格齐升，郑州白糖期货主力合约本周连续上涨，截止到本周五，郑州白糖1005合约每吨上涨到了4900元以上，突破5000元大关指日可待。
解读：基础生活用品的涨价趋势
    本轮原糖价格上涨起因于印度的食糖紧张形势。根据有关报道，印度农业部一位高级官员本周二表示，印度食糖库存自7月底以来继续大幅缩减，目前仅存450万吨，只能满足该国两个月的食糖消费。印度今年食糖产量预期只有1500万吨，而上一榨季产量为2700万吨左右。那么这种国际期糖的价格是否最终波及到国内呢？很显然在日益密切的经济活动中，不仅会影响国内糖价，更会波及到相关的农产品上，这是我们必须要预见，密切关注此类板块。



4大上市银行有望跑赢大市
　　在息差见底回升的同时，四大国有银行的资产质量也在持续改善。上半年四大国有上市银行不良贷款余额和不良贷款率普遍呈现“双降”，与此同时，四家银行的拨备覆盖率也进一步提高。“随着下半年经济形势回暖，商业银行拨备压力将减轻，这将对商业银行利润呈正面贡献。”
解读：金融板块看好的依据
    这或许就是我们可以看好未来金融板块的理由，当然在目前市场调整阶段，具体的操作或者介入的时机是很有讲究的，在这里我们仅仅是分析一个板块的趋势，从媒体披露的信息以及分析来看，只要中国经济在回暖和恢复中不出现系统性偏差，作为09年积极财政政策的放贷主体银行，其可预见的利息收益是确定的，因此投资者可以根据自己的研究对其分析判断。

发改委8月份出台4份文件稳定物价
  从国家发改委网站获悉，国家发改委联合广电总局发文要求全国各地"加强有线电视收费管理"，其中明确对用户申请办理开通、移机、过户等手续的不合理收费项目要予以取消，对城市低收入用户，要实行收费减免等。
　　这已经是发改委8月份以来，第四份关于"价格"规范的文件，涵盖水价、油价、液化气、电视收费等，总体思路是"物价需稳定，提价要谨慎"。
解读：涨起来容易是物价
  涉及大众的生活必需品开始有这种整体上涨的趋势，从煤、电、水、这个中国经济的三要素，既然这些基础的要素要与市场匹配，那么更多的相关领域也肯定会随之而动，关键是国家要从自身的源头去制约，这种生活要素和生产要素的回归市场接轨，是否能够带给社会生产力的进一步释放，以及社会财富的增加。而不是简单地转嫁给社会大众，对于影响大众的基础生活必需品，可以进行阶梯式，市场化只能改变某些表面的不合理，而国家意志和追求才是根本。

人大立法重点促进社会公平正义
  全国人大常委会副秘书长乔晓阳28日下午表示：加强社会领域立法，促进社会公平正义将成为今后立法的重点。
　　乔晓阳说，要从法律制度上研究推进建立健全可持续发展体制机制，促进形成节约能源资源和保护生态环境的产业结构、增长方式、消费模式，努力促进低碳经济、绿色经济的发展，同时要加强社会领域立法，改善民生，切实解决人民群众最关心、最直接、最现实的利益问题，促进社会公平正义。把这方面的立法作为重点。
解读：对促进社会稳定将起到积极作用
  随着中国社会的经济不断发展，公民对社会的公平正义要求也越来越高，人大立法的重点转移到这个层面，也是符合社会发展的需要，也是进一步促进社会和谐的需要，当然就目前社会的现状来看，我们更需要的是解决眼前的问题，也就是对现行出现的问题要及时研究和解决，而不要拖，因为再好的法律法规，落实不到行动中去，都是一种摆设而已。这对于目前的资本市场监管也是如此重要。

A股今年再融资逾1600亿
    据统计数据显示，今年以来至8月27日，已实施定向增发的A股73家上市公司发行242.26亿股，募集资金1552.31亿元。目前A股大跌，巨额融资也是其中的重要因素。
　　最近，万科发布公告称，将根据目前约110亿股的总股本，进行8%的比例增发融资，涉及金额112亿元。万科公布融资方案当日，武钢股份在公布半年报的同时也提出了按照每10股不超过3股的比例向全体股东配售股份的方式募集资金不超过120亿元。而在8月14日，招行也曾提出配股融资方案，拟10股配售不超过2股的比例向全体股东配售，总融资额不少于150亿元、不超过180亿元。
解读：融资扩容考验管理层智力
    中国资本市场的管理层总是在做最愚蠢的事情，资本市场的融资是资本市场的必然功能之一，但为什么管理层总是用不好这个市场的功能呢？为什么不对这些融资进行合理安排，有序倾斜呢？这些上市公司是凭什麽可以进行融资的呢？为什么这些行业的上市公司能够融资，而其它行业的上市公司无法进行呢？资本市场应该配合国家行业政策的转型，调控需要调控的行业进行融资，但我们的管理层却没有，而且不顾市场的好坏，总是在选择最不好的时候开始放行融资，真是服了这些管理层的管理能力。

“你妈妈喊你不要酒后开车”
　　近日，张贴于六盘水市人民中路客车站大厅门头上的一张硕大的宣传标语“驾驶员，你妈妈喊你不要酒后开车”引发网友热议。有网友称“鄙视该做法”，也有市民认为，这样的标语醒目，有意思，还有点温情，对驾驶员来说是个很好的提醒。                                                                    解读：温馨提示文明交通
    这句被不断诠释变异的流行语，成为全国整治醉酒驾车最温馨的提示语，也让我们看到醉酒驾车已经成为越来越多的交通事故祸根，如何让我们交通带给我们每个城市更多的是一种效率而不是车祸，也许交通部门有更多的制度需要去完善，而国家也应该从全社会整体的利益去思考，而不能仅仅从某些行业的发展去看待，需要根据社会整体的发展去看待和规划。

国资委强硬表态对央企投资衍生品将保留不付款权　
　　国务院国资委日前给6家大型外资银行和投行发出了相关法律函件，函件称国资委下属部分央企，将对此前与外资投行签订的大宗商品挂钩产品，保留不付款的权利。这意味着央企有可能单方面中止这些带来浮亏的相关衍生品合同。
解读：国企在国际衍生品交易市场中不断遭遇洗劫　
　　随着中国企业不断在全球经济的地位上升，国企如何在这种国际衍生交易市场上投资，也已经成为一个重要课题，由于中国企业不断在这些市场遭遇洗劫，已经引起管理层的高度关注，既有我们这些国企自身体质的问题，更有国际资本围剿进行布局洗劫的预谋，因此，加大对国企在这方面的投资审核，以及控制其付款，将会促进更多国企反思。

二季度业绩环比大幅回升 A股又便宜了？
  截至8月27日，两市已有1369家上市公司披露上半年业绩报告。统计数据显示，二季度实现净利润强劲增长约三成，上市公司的赢利在二季度迎来拐点。
　　以央企为代表的大盘蓝筹股又成为其中的佼佼者，支撑起上市公司赢利的半边天。按净利润额排名，中国石化]、工商银行]、建设银行、交通银行、中国人寿、中国平安6家企业上半年共计实现净利润1169.316亿元，占已经公布半年报公司利润总额的三分之一。这些巨无霸大体保持了业绩的稳定或小幅增长，稳定了上市公司整体的业绩状况，发挥了中流砥柱的作用。
解读：这或许就是市场即将企稳的最重要依据
    随着1369家上市公司披露的这些半年报，我们没有理由不去思考这些股市的最基础性数据对市场的影响，尽管目前股指仍在寻求下档支撑，如果市场现在放大利空或许就是市场某些力量所希望达到的，相信随着上市公司的整体业绩不断提高，也将使市场获得在目前这种调整中获得有力的支撑。

长三角突现“用工荒”
    “不仅熟练工、技术工缺，现在连剪线头的小工都难找！”温州一家职业所经纪人感叹。近期以来，作为中国制造业中心的长三角地区，又出现了经济快速增长时期的“用工荒”。
    而在浙江南部的温州市，记者从职业中介机构和一些中小企业了解到，制鞋、服装、电子、电器、眼镜等劳动密集型的传统行业近期出现“用工荒”，全市(以温州市区为主)用工缺口大约超过10万人。
解读：“用工荒”双向预示
  “用工荒”的再度出现，即表明长三角的经济开始显著地回升，也表明这些需要用工的地方，没有持续的发展环境，从用工上已经体现出现来，至少说明在这些企业中，对于人力资源的缺乏自己的储备能力或者应对能力，这会对企业在经济回暖中带来竞争力能力的丧失，尤其是当一些企业看到生产力成本而外移之后，对于劳动密集的劳动者来说能够在附近解决自己的就业，当然不会远走他乡。“用工荒”的出现总体是一个好的现象，可以让我们看到经济回暖和见底更加明确，这也是我们对未来上市公司进行业绩判断的依据。



四部委：9月1日起进口汽车零部件统一按10％征税
  从9月1日起，国家发展改革委、财政部、商务部、海关总署将联合取消实施四年多的《构成整车特征的汽车零部件进口管理办法》，进口汽车零部件统一按10%征税。这也是我国对2008年12月世界贸易组织(WTO)裁决的首度回应。
解读：对国内汽车行业将带来促进作用
    未来价值等于或超过整车价格60%的进口零部件将不再被按整车征收关税。此举将有利于降低华晨宝马、北京奔驰、上海通用部分产品的成本，北京现代及东风悦达起亚汽车也因地域优势、韩元贬值等因素成为受益者。本土化汽车零部件供应商受影响甚微。但国内汽车行业自主开发的压力依然很大，否则很难真的成为世界汽车大国，只有不断提升自己的开发能力和创新能力，才能为中国汽车行业的发展提供持续发展动力。



IPO再融资“疯狂开口”
    在一系列新股之后，大盘又将迎来一系列新股。在市场继续调整的背景下，IPO的节奏似乎却没有改变。不仅如此，市场上招商银行、万科A (000002)等"巨头"的巨额融资计划同时引发市场供求失衡忧虑。
　　近日，招商银行再融资方案正式出台，公司拟进行A股和H股配股，总融资额介于150亿到180亿元之间。8月27日，万科A又公布了股权融资方案，拟以公开增发方式发行不超过招股意向书公告日万科总股本8％的A股，扣除发行费用后的募集资金净额约人民币 112亿元。
解读：管理层面对融资与扩容很显然没有抵抗力
    中国资本市场的监管者，很显然对于目前市场的融资与扩容失去抵抗力，这种监管能力是市场深感失望，也彰显需要进行改革市场监管体系，如何让市场在合理有序的发展中相互促进，而不是恶性的透支市场的融资功能，证监委作为市场监管的主体让市场很失望。尤其是在新股发行居高不下制造出二级市场泡沫中的沉默和不作为，是导致目前市场持续进入低迷和下滑的主要原因，而这种进行调控指数形式的监管是最失败的做法。



瑞和沪深300指数分级基金获批
    被誉为当前境内创新程度最高的基金产品之一——国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金日前已获中国证监会批准发行，该基金有望9月发行。
  今年前7个月，瑞福进取参考净值增长率最高接近200%，二级市场最大涨幅更是达到153%。而第二只创新分级基金——长盛同庆一日热销近150亿，更成为2009年基金发行市场的一大亮点。但也有业内人士指出，虽然创新分级基金亮点不少，但数量仍然较少，目前整个市场中只有两只产品，显然无法满足投资人的实际投资需求。
解读：加快创新型基金的入市意在补充流动性
    如果从一个相对的区域来看，目前市场的指数调整可以忽略不计，尽管我们没有知道指数还有多少空间下探，但随着半年报1千多家上市公司的业绩披露，总体上市公司已经开始显现出止跌企稳，而年报更好的期待是可以预期的，从最近长三角再次出现”用工荒“也在佐证全球经济正在回暖之中，因为这些外贸型地区的订单就是最好的诠释，其次是近期的基金密集发行，无论是创新型还是股票型，这些基金的大量发行之后，必然会在指数不断下探中承接掉恐慌性筹码，而到时候所有在这里止损出局的投资者，又会发现自己被恐惧所放大的危害，如果看好可以做一个相对区域的投资，而不要被短期的波动所折磨。



国际货币基金组织向全球外汇储备注资2500亿美元
　　国际货币基金组织上周五(28日)称已经向全球外汇储备中注入了大约2500亿美元的资金，各成员国将可以通过特别提款权，从全球外汇储备中提取资金，并通过与其他成员国之间的主动交易安排，将其转换为硬通货。这是该组织对20国集团领导人在4月份所提出的提高全球流动性呼声的回应。IMF2500亿特别提款权分配草案公布中国将新增90亿美元。
解读：这将促进全球经济进一步走出危机
  从国际货币基金组织开始采取的注资行动，可以预见这将对很多国家走出经济危机产生积极作用，这也是让我们看到全球进一步走出经济危机的希望。

A股隐忧未除市场观望气氛为主
　　虽然上证上周曾多次试图突破，但未能重上3000点大关，周五更反跌近3%，重回2900点楼下。其中煤炭、石油、黑色金属、房地产及金融为重灾区。中国社科院及工业及信息化部日前的研究报告指，今年内地工业企业的利润回复正增长难度较大，令一直憧憬企业盈利改善的行情将难以为继。同时，地产股龙头万科拟配股或发可换股债券集资112亿元人民币，以及巨型新股中冶科工将集逾160亿元，都将令大市继续受压。
解读：只有绝望才有希望
    这或许就是管理层所希望看到的结果，所以管理层现在出台救市和维稳等于在嘲讽自己，尽管新基金发行的速度不断在加快，但如果依然进行这种杀鸡取卵的扩容和增发，那么市场的融资功能迟早会再次丧失，从近期管理层对股市的作为，足以看出A股市场的管理层缺乏足够的战略性思考，而只在乎与具体的指数点位，这种管理模式迟早会糟蹋刚刚得到恢复的市场。

中国经济回暖呈外冷内热
  国家发改委宏观经济研究院副院长马晓河认为："民间投资起不来，中国经济想实现可持续发展是非常困难的。但当前，政府投资拉动的民间经济效应并不大，民间投资启动力不强，带动效应不明显，多数民营企业在观望。""尽管当前中国经济正处于回暖阶段，但这种回暖是外冷内热，由于外面持续'降温'，导致中国内需拉动成本非常大。而且，在当前和今后一段时间里，中国经济增长将处于两股力量之间，第一股是在中央一系列的经济刺激计划下，经济上行力量超过了向下拉的力量，所以中国经济回升是肯定的，但如何才能保持经济好的发展势头，值得深思。"
解读：深化中国经济结构性调整是未来经济发展的动力所在
    扩大民间投资必然涉及到国企的垄断，这是一对矛盾，中国决策层必须面对这样残酷的现实，单纯依靠信贷和国企很显然已经难以为继，但很多民间资本根本进不了那些垄断领域，国家只是让国企在做大做强，这是一种很短是的畸形思路，从煤炭行业的整合到钢铁行业，无不显示这种倾向，这也为下次经济发展又埋下了隐患，如果国家不能在这个层面清醒认识到危害，那么未来就是要为现在买单。

股指仍可能借助经济数据的利好反弹

  央行最新发布的《2008年年报》称央行将继续落实好适度宽松的货币政策和国务院有关金融促进经济发展的政策措施，而国务院和发改委的八项措施体现出管理层继续刺激经济复苏的决心。
　　9月1日，同样将发布PMI(采购经理人指数)数据。近期大盘继续在2800~3000区间反复振荡筑底，并且上方还有60日均线强阻力。后市不排除再度借助该数据引发上升行情。大盘有利的转机很可能在9月初。

解读：股指是否能够借助数据反弹？
    根据技术运行周期来看，9月初市场迎来反弹的概率很大，其时间窗口就在下半周，这也是8月份的一些重要数据公布之际，但市场也很可能在这之前继续进行诱空杀跌，只有在恐惧被放大之后，市场才会迎来底部的到来。

国资委副主任：央企调整重组力度将继续加大
    近年来，中国中央企业调整重组步伐明显加快，已从2003年的196家调整到136家。国务院国资委副主任黄丹华31日表示，今后中央企业调整重组力度将继续加大。
　　在中央企业宣传思想工作会议上，黄丹华表示，经过30年的改革，中央企业已经逐步成为市场竞争主体，中央企业及其下属子公司的改制面达到了70%，一大批中央企业改制后在境内外上市。许多企业已经成为完全竞争型企业。
解读：利好具有实质性重组的央企
    在此轮调整中投资者确实可以更多地关注央企的整合以及重组，尤其是对上海本地股中的央企整合，前期市场较好的时候曾经被很多资金挖掘过，而经过此轮市场深幅下挫之后，也许再次给我们提供了机会，但投资者需要经过自己的研究和跟踪，了解所投资的上市公司是否具有这样实质的可能，而不要盲目跟随。

基金50亿抄底，私募67亿做空
    最近一周，A股市场展开了艰难、且依然伴随着巨幅震荡的反弹之路。在8月19日沪指探底2761点逼近半年线之后，暴跌态势出现一丝转机，此后的3个交易日创出3连阳，并向3000点发起进攻。但转机乍现又峰回路转。股指先是在8月25日陷入调整，随即又在26日发起反攻，多空双方在3000点关口前激战甚酣。
    在8月17日至21日的市场探底回升中，基金平均仓位基本保持稳定，部分次新基金甚至选择了快速建仓。数据也显示，以基金为主的机构在8月20日至24日增仓了50亿元。与此相对的是，在内部存在较多分歧的私募界，多数做空的态度异常坚决。不论在8月20日至24日的市场反弹期间，还是在8月25日至26日的震荡期间，私募都成为"死空头"，大幅减仓67亿元。
解读：多空分歧看谁笑到最后
    不要担心私募看空，也不要期望基金做多，在中国A股市场上从来没有真正的多头和空头，因为他们都要看一张脸---政策。现在市场看不懂的脸，是因为管理层整容之后，没有人能够看得懂到底想干什么？一会暂停指数的发行，一会儿开始加速发行，看管理层的脸色就看多变云，也许等到管理层自己也看不清的时候，市场才真的到了市场化中心。

6425亿！基金半年盈利逼近历史高位
  随着60家基金公司2009年半年报的全部披露，基金巨额盈利数据浮出水面。天相统计显示，今年上半年公募基金业盈利6425亿元，明显超过了2007年上半年4900亿元的盈利规模，和2007年下半年历史高点的6800亿元盈利相差不到6%，显示出今年上半年基金超强的盈利能力。 解读：赚的是基金亏得也是基金
    中国基金业的生存取决于管理层的脸色，从3千点进入建仓的新基金已经全线陷入跌破面值，这就是目前中国基金行业的参考现实，而那些年初进入市场的基金可定成为最大的赢家，并不是这些基金的能力一定比谁强，而是因为这些基金诞生在一个最好的建仓环境中，在中国股市要想成为强者，就必须选择一个好的时机发行基金，远比你的努力更重要，这就是残酷的现实。同样你投资基金也是要看点位，你6千点买的基金必然被套，道理是同样的简单。

股指再度暴跌 基金放弃抵抗顺市而为
  基金似乎放弃了抵抗，昨日，中石化、保利地产和兴业银行等基金重仓股放量暴跌。市场分析人士认为，基金疑似在恐慌中顺“市”做空大盘蓝筹股。刚有企稳苗头的A股被打得体无完肤，单日暴跌接近200点，A股昨日创下14个月以来的单日最大跌幅，市场二次探底终究以“硬着陆”的方式上演。
解读：政策调控指数已经失手
    从2100多点涨到3400多点化了接近半年时间，从3400多点回到2400多点也许只要6周的时间，A股再次诠释政策市场的痕迹是那么的清晰，随着老基金开始放弃抵抗，新基金也许获得了一次难得的建仓机会，尤其是刚募集完毕的基金。从中期看，市场有望受到上市公司业绩回升等多方面因素的驱动，回到向上的状态，市场在9月份完成触底回升将是大概率事件，主要动力来自于业绩回升，可重点关注食品饮料、医药、农业、商业以及央企整合等板块。

A股成了“唐僧肉”
　　伴随着此前股市的转暖，市场大规模扩容潮再度来袭：包括中国建筑、光大证券等大盘股在内的连珠炮式的新股发行，招行、浦发、万科、武钢等动辄上百亿元的上市公司增发“圈钱”纷至沓来，加上创业板即将设立，还有巨量大小非减持，多条“吸金”之路齐齐发力，一并成为市场不能承受之重。 
解读：不吃白不吃
    看过孙悟空三打白骨精的人们一定记得，这个多磨难的唐僧，如今A股就是在上演这个的角色，记住是上演，A股刚得到恢复的融资功能就被管理层自己进行杀鸡取卵式的糟蹋，还口口声声地说是在保护市场，这样的市场管理层实在让人看不懂，一周之前还认为要暂缓发行指数型基金，一周之后就开始加速密集发行，对于市场判断简比散户都不如，这样的市场会不折腾吗？会不成为“唐僧肉”吗？

中国打响稀土保卫战　
　　“国家环保部已经提出了稀土‘三废’(废水、废气、废渣)排放标准，已召集专家讨论过几次了，这个标准以前是没有的，预计今年年底可能要出台。这将对稀土行业产生很大的影响。”
  一直以来，因为中国稀土行业污染严重，成本中缺失环保的费用，加上中国稀土行业集中度过于分散，导致了中国稀土产品出口价格过于低廉，没有体现出稀土本身的实际价值。有人士戏言，黄金卖出了土豆价，这正是稀土行业分散产能的尴尬现状。
解读：对所有资源行业将产生较大影响　
　　尽管这是针对国内稀土行业的一次整顿，但其通过抬高环保门槛却是市场化的手段，这是一种最合理的手段，对于国内很多行业的整合，就是应该采取相应的策略，而减少行政的直接干预，尤其是钢铁行业和煤炭行业的整合，国家也不应该只倡导让国企垄断，只要是中国本土企业都应该一视同仁，而不分企业的体制，尽管做到这点很难，但为了中国经济整体的利益必须这么去做。

财政部日前出台房屋赠与税收新规
  在税收压力较大的背景下，过去的一些常见避税行为将不再被容忍。
　　为了加强个人所得税收征管，堵塞税收漏洞，财政部和国税总局日前下发《关于个人无偿受赠房屋有关个人所得税问题的通知》规定，除了直系亲属等三种情况之外，其他无偿赠与房屋的情形将被征收20%的个人所得税。
解读：治标不治本的税收只想多收三斗米
    从财政部出台此税收政策的意图来看，对于遏制房地产市场的炒作或者买卖投机，很难起到治本的作用，因为这不是源头，仅在某种层面遏制而已，更多的还是显露出财政部想多收三斗米而已，以弥补自己财政的锐减，这也反映出国家在对房地产市场的认识还没有统一到一起的认识，高房价绝对不是中国经济的福音，那些错误地理解房价不能跌的，一定是被房地产利益团体所收买的代言人。房地产商不改变不计成本拿地模式，注定会断送房地产市场的有序健康发展，并从而影响中国经济全局。

光大证券股价逼近发行价
    8月最后一天的大盘一片哀鸿遍野，上证指数轻松杀穿半年线的支撑，以暴跌近200点收盘。而近期发行的新股大部分刚一上市就熊相毕露，如曾被市场寄予厚望的光大证券上市以来连续杀跌，或将成为IPO重启以后首只破发新股。
解读：不破或许不立
    市场用残酷的事实给管理层洗脑，新股这样所谓的市场化发行依然改变不了给市场制造泡沫的体制，由于新股稳获暴利的模式，很难杜绝信贷资金腾挪到一级市场打新，最要命的还是给二级市场所带来的泡沫，还必须要市场来承担，这种市场管理的模式是中国资本市场陷入折腾的境地。
    A股什么时候才会不折腾，取决于A股市场管理层是否具有中国金融整体的战略思维密切相关，如果仅仅中国资本市场的监管仅仅成为指数调控的监管，那么这种折腾将会不断进行下去，更不要说对世界经济产生积极的影响，恐怕对自身都会带来社会不稳定的因素。也许破发之后才会让所有管理层清醒杀鸡取卵必然毁掉这个市场本身。

中石油被曝以6亿贷款换低房价
  《北京晚报》报道，该知情人告诉记者，冠城在拍到朝阳区太阳宫新区地块后，一度遇到资金短缺，甚至无法支付土地出让金。中石油通过兴业银行，以委托贷款的方式，将6亿元巨款贷给开发商，利率只有2.63%，仅仅是当时市场利率的一半。作为交换条件，除了中石油以800万元人民币受让冠城正业40%股权外，便是此次每平方米9000元的低价团购。
  至于究竟一千多套房子里住着何人，此名知情人士告诉记者，绝对是公司的高层，就连副处级的中层员工都排不到这么个大便宜，而只能按商品房的价格去售楼处购买。
解读：国企该反省自己行为
  被进来炒得沸沸扬扬的中石油团购，也许事情的进展最后并不会象中石油自己的申明一样清白无辜，那么国企到底该怎样好自己的垄断，这些垄断是谁给予的呢？我们不能否认国企在中国经济发展中所起到的作用，但并不能因此而可以进行利益输送，为少数人谋取暴利，因为国企的一切都是属于所有公民的，而我们的很多国企领导人已经忘记自己是谁。

发改委牵头制定鼓励民间投资20条已上报国务院
  由国家发改委牵头制定的"20条"草案，内容包括扩大民营资本的市场准入范围，削减行政许可事项、改进对民营企业的金融服务、减轻民企税费负担等若干方面。
　　这当中包括一系列政策亮点，比如研究制定《放贷人条例》、适当放开中小企业债券市场、民企税后利润进行再投资和技术研发可享受税收抵免等。在4万亿政府投资的经济刺激效应递减后，高层寄望通过20条新政，激励民间投资入场接棒，驱动经济复苏。
解读：投资接力棒是否能够转交民资
    这个看起来很好，做起来很难得20条，是否最终象接力棒能够让民资也跑一程，实在是有待市场的检验，其实就从此次积极的财政信贷政策中，就可以感受到在金融信贷上，信贷倾斜的对象要给予民企有多难，这是这些金融企业的体制所决定。同样在成品油市场领域，民企的进入犹如登月，所以20条看起来很好，做起来很难，不是大家没有看到，而是在不改变原有一些体制上的弊端，那么这种仅仅是愿望。

8月PMI为54% 连续六月高于临界点
　　据中国物流与采购联合会发布的信息，2009年8月，全国制造业采购经理指数(PMI)为54.0%，高于上月0.7个百分点。该指数连续六个月位于临界点--50%以上，表明制造业经济总体持续稳步回升。

  生产指数为57.9%，比上月提高0.6个百分点，升幅高于前两个月，并连续七个月置于临界点之上，表明制造业企业生产逐月恢复，生产量环比继续保持回升态势。
  新订单指数为56.3%，比上月提高0.8个百分点，已连续七个月位于临界点以上，企业新订单数量环比继续保持回升势头。主要原材料库存指数为48.8%，仍置于临界点以下，显示制造业企业原材料库存继续减少。
解读：经济数据封闭下跌空间
    尽管目前市场股指仍没有企稳，主要是随着恐慌性暴跌之后所带来的信心丧失，但从市场的宏观基本面来看，这些披露的经济数据已经基本封闭了股指进一步向下的空间，这也是我们认为暴跌所释放的是风险而不是堆积风险的道理所在，相信随着更多的机构在看清这些数据之后，会及时回补自己的仓位，当然更多还要看政策的脸色，谁让这个市场是政策市场呢？

中国ＰＭＩ连续６月高于５０，制造业持续扩张
　　摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶发表报告表示，中国８月的采购经理指数（ＰＭＩ）由７月的５３﹒３上升至５４点，是连续第六个月高于５０的扩张分水岭，在本地需求强劲及出口反弹的驱使下，未来数月的工业活动将持续增长。
　　报告称，该最新的ＰＭＩ数据反映了中国制造业持续扩张，但最近数个星期，Ａ股市场极度波动，反映了市场担忧信贷增长放缓及对流动性和股市表现的影响。

解读：市场不是跌过头就是涨过头
    这些经济数据继续显示中国实体经济在回暖之中，但由于央行的信贷政策微调被认为地放大之后，带来了股市这个敏感的市场剧烈波动，而这种跌起来跌过头，涨起来又涨过头的特性，也许还会在市场上继续反映，但我们坚信资金一定会再次逐利而回补。

外资投行集体唱多A股：泡沫会比2007年大
  高盛宣称，中国股市仍然是全球股市的亮点，因为中国具有强劲的经济增长潜力。
　　高盛在最新出炉的研究报告中预测，截至2010年底，恒生中国企业指数将上升至16800点，而沪深300指数将升至4300点。高盛同时上调了中国经济全年增长预期至9.4%，2010年为11.9%。
解读：自己做空别人做多
  如果我们年底都看到股指再次回到4300点，对于现在的很多投资者来说不知道会是什么感觉，这就是市场投资者永远只看到眼前，而机构却会看到未来，这也是机构和散户的本质区别所在，我们并不是一定要大家现在去买股票或者让你持有，我们只是在分析机构和散户对市场的理解认识差别所在，所带来的赢利和亏损的区别。
    尽管这些数据还会有出入，但就跟目前的股指一样，当一种跌的趋势出现，就一定会控不住，同样当整体基本面开始向好之后，所形成新的趋势也会控不住，而目前也许就是在这种转折之中。

温家宝：中国经济正处在企稳回升时期不改政策方向
  温家宝说，当前世界经济出现企稳迹象，但全面复苏将是缓慢、曲折和复杂的过程，各国需要加强对话，协调政策，深化合作，作出长期不懈的努力。中国应对国际金融危机的宏观经济政策和措施是符合实际的，也是及时、有力、有效的。中国经济正处在企稳回升的关键时期，我们不会改变政策方向。我们将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实并丰富完善应对国际金融危机的一揽子计划，努力实现经济社会发展的预期目标。
解读：基本面支持市场不等于技术面
    尽管越来越多的基本面继续支持股市，但随着管理层自己的摇摆不定政策，市场的技术面已经遭遇破坏，也许政策会再次扭转市场的走势，但其代价也是昂贵的，市场需要时间来修复，重心是否会继续下移，目前依然难以定论，股指有继续寻求支撑的需要。

发改委：成品油价9月2日零时起每吨均提高300元
    9月1日,国家发展改革委发出通知,决定自9月2日零时起将汽、柴油价格每吨均提高300元,测算到零售价格90号汽油和0号柴油（全国平均）每升分别提高0.22元和0.26元。
解读：不是成品油涨不涨价的问题？
  如果没有记错，日前媒体刚报道过，成品油不会过于频繁地进行调价，但事实是已经很频繁了，其次是这种成品油的调价，到底是什么为依据进行调价的，有必要让国人很清楚知道什么时候成品油该向下调价，而又会在什么时候向上调价。
  成品油市场触动很多消费者的利益，这个市场是不是依然允许保持目前这种几家寡头垄断呢？这其实是涉及到更深层次的问题，国家必须面对这些民众关心的问题给予实质性地解决，而不是一拖二慢三过关。对于市场石化权证也许将带来短期暴利机会，可适当关注。

利好空降基金“一对多”开闸
  备受业界关注的基金专户理财"一对多"昨日获批，首批近30只基金专户"一对多"产品将于近期开始募集，预计可为股市带来近百亿增量资金。
  基金专户"一对多"是指多个客户把钱汇总在一个账户交给基金公司专业团队打理的一种理财方式，每个客户的资金准入门槛为100万，单个基金专户一对多产品规模不小于5000万元，客户总人数上限为200人。基金专户"一对多"被业界认为是发展前景十分广阔的一项私募性质资产管理业务。
解读：“一对多”难敌扩容与增发
    尽管基金“一对多”的开闸是利好，但这种利好与带来的资金难敌市场扩容与增发，中国资本市场其实最缺乏的是一种整体的战略思路和思想，看看这些发展过来的A股就足以看到走到哪里算到哪里，能今天融资就不等到明天，因为没有人知道明天会怎么样，这种缺乏战略谋略A股，其发展是艰难的和磨难的，所以不要对“一对多”抱有太高的预期。

特变电工世界级特高压基地在沈阳落成
  9月1日，特变电工(600089)东北输变电科技产业园落成投产仪式暨国际输变电节能技术论坛在沈阳举行，来自国家电网公司等122家单位的代表以及来自21个国家的客户代表共500余人出席了仪式及论坛。据介绍，该园区是目前世界上电压等级最高、单厂生产能力最大、试验装备和生产设备世界一流的世界级特高压交直流输变电产业园。
  特变电工的变压器产能已达到2亿千伏安，一跃成为世界产能最大的变压器企业集团之一，同时，公司还研制成功了中国首台、世界首台一次试验合格的正负800千伏特高压直流变压器，各项指标均创世界最好水平。
解读：对电力板块利好影响明显
    中国经济要持续走出自己的路，也许就是需要靠从一个产业的突破带动，当今世界各国从能源的源头寻找出路是新能源，而在应用领域中国这种集成国家智能电网，将从应用领域寻找突破，这也是一种最有效的整合和放大，尤其是中国这样幅员辽阔的国家，智能电网的成型将更快更好地推进中国经济的强劲发展，同样对于资本市场的电力板块也具有极大的促进意义和投资价值。

财政部拟讨论征收国债利息营业税
  从一位股份制银行人士处获悉，财政部最近发布会议通知，将于本周五召集上半年国债交易量排名前十的机构开会，会议内容包括对国债交易中应计利息部分征收营业税作讨论。
　　如果该政策成行，国债将面临重新定价难题，并可能有流动性降低的隐忧。也有分析人士认为，债市趋势不会因此改变。
解读：征税的压力正在显现
    如果国债的利息营业税也开始征收，那么对于国债市场影响肯定会较大，尤其是国债的流动性会被极大地降低，不过这将让资金回流到其它的市场，也许这也是一种市场化的调节手段，但愿仅仅是一种手段，而不是显示财政税收的压力。

上周A股持仓帐户数再创年内新高　
　　虽然A股市场近期连续下跌，但A股持仓帐户数也连续创出年内新高，显示投资者仍对后市充满信心。据中登公司最新披露的数据显示，上周，A股持仓账户数为5038.16万户，较前一周增长46.21万户，A股帐户的持仓比例为38%。同时受市场跌势趋缓影响，A股账户的活跃度重新回升，上周参与交易的A股账户为1759.63万户，较前一周增加64.27万户。
解读：一种对市场趋势的预示信号　
　　在A股指数没有明确见底信号之前，市场任何迹象都会预示着未来市场的一些迹象，那么A股持仓账户数再创新高，是否表明市场投资者基本认可目前区域已经接近底部了呢？从消息面来越来越多的信息正在汇集，都在预示市场没有持续做空的基础，不过融资和增发却是实实在在需要从市场抽血的。


国家审计署报告：多部委涉房资金出问题
    部委的工程建设或者房租收入动辄牵动上亿资金，审计署也对此猛敲警钟。在昨日审计署公布的54个部门单位审计报告中，已有多个部委出现了同房产有关的资金问题。
解读：在利益的面前都是脆弱的
    无论是什么部门或者什么人，在利益的面前都是脆弱的，这不是觉悟的问题，这是人性的问题，仅靠人性自身的力量总是有限的，我们既要依靠人们自身的觉悟，更需要靠严厉的监管，这也是人性，当发现违法和犯罪的成本远远高于其逐利，人性一定会去思考干与不干，从而减少社会违规和犯罪成本。当今社会国家对那些违法犯罪者的从轻处罚，就是怂恿和在鼓励增加社会治理成本。

国产大飞机机头工程样机开工
  我国自主研发的大型客机项目迈出了坚实的一步，9月1日上午，中国商用飞机有限责任公司（以下简称中国商飞公司）C919大型客机机头工程样机首件零件在成都飞机工业（集团）有限责任公司开工，预计将于今年年底交付。
解读：将带动中国航空工业整体研发、设计、制造水平
  国产大飞机的机头自主研发开工，标志着中国航空工业开始走向独立自主的研发道路，这为未来中国航空工业的可持续发展将带来强劲的动力，并会快速带动整个航空工业的提高。这对资本市场涉及该类板块的上市公司都会具有积极的促进作用，投资者可留意。

甲流企业分享3亿国内甲流疫苗市场
    目前我国有11家季节性流感疫苗生产企业，共有10家疫苗生产企业进行甲型H1N1流感疫苗的研发工作，目前有6家流感疫苗生产企业向SFDA提交了产品注册申请。北京科兴现有大流行流感疫苗生产线的设计年生产能力为2000万至3000万支；华兰生物目前具备日连续处理20万枚鸡胚的能力，其甲型H1N1流感疫苗的日产量可达60万剂，月产量可达1500万剂，年产量可达1.6亿剂。
解读：下跌调整中可防御的行业
    根据目前世卫组织的预测，下半年全球甲流有进一步加剧的趋势，甚至包括死亡人数的上升，这对从事研究这种流行性流感疫苗的企业来说，肯定会带来做大做强企业的机会，而这一板块在目前资本市场处于调整，又将成为最好的防御型性行业，因此也是资金积极流入的原因，其中有些公司是值得关注的。

猪价连涨10周 养猪还是难赚钱
  在连续上涨10周后，每头出栏生猪的利润已经达到233元，回到2009年春节前后的水平，而玉米和豆粕价格的上涨让养猪利润的进一步上涨变得困难。
  农业部日前公布的数据显示，活猪价格连续10周回升，累计涨幅为23.1%；猪肉和仔猪价格连续9周回升，累计涨幅分别为15.8%和17.4%。“soozhu-中国生猪市场预警系统”测算，现在出栏生猪每头获利已达233元左右，连续两周每头盈利200元以上，已经与2009年春节前后的盈利水平相当，而且仍有进一步上涨的可能。
解读：猪坚强引起的猜疑
  猪肉的持续上涨，再次引发市场的热议，是不是通胀很快会来临，随着几组不同数据的相互冲击，短期看似乎不会很快出现通胀，但猪肉价格所引发的最基础消费品生活价格开始整体出现上涨趋势，这是因为这些涉及到最广泛的群体，也之所以是人们给予关注的焦点，而对于养猪户来说更困惑的就是，随着猪坚强但其获利的能力并没有提高。

努力推动股市持续稳定健康发展

中国证监会副主席刘新华9月2日在第十届中国金融发展论坛上表示,现在国内外经济金融不确定性仍可能直接或间接影响中国的资本市场,证监会将努力推动国内证券市场的持续稳定健康发展。

　　首先我谨代表中国证监会向论坛的召开表示衷心的祝贺！新中国成立60年来，我国金融业发展取得了举世瞩目的成就，服务经济社会全局的能力显著提高，本次论坛以新中国成立60周年金融发展成就与展望为主题，全面系统的反映新中国成立以来金融业的发展状况，不断深化我国金融业的改革开放与稳定发展具有重要的意义。

　　解读：对市场是否会起到积极作用还要看执行力其实中国资本市场面对中国经济脱节太严重，差距也很大，这些都是中国资本市场未来发展的空间和动力所在，但我们却始终无法很好地驾驭这个市场为中国经济的发展做出最好的服务，并不是这个市场只能涨不能跌，其实这个市场的涨涨跌跌才是正常的，关键是我们管理层不要人为地过多干预，更不要总是去在乎指数，而应该更多地去理顺阻碍市场发展的瓶颈，随着资本市场越来越大，其稳定与否不仅对自身经济影响很大，对外围也会产生积极或者负面的影响，这是我们需要用战略眼光和思维去思考的问题。

　　不惧调整新基金越跌越买大盘调整一个月，股指下挫21.81％，还未有企稳迹象。基金投资也出现了一些耐人寻味的迹象：一方面是5月1日以后成立的次新基金全部跌破1元净值，显示基金最近4个月的利润已基本被洗掉；另一方面，多家基金出现了"自购"旗下偏股型产品的举动，显示基金公司仍然坚定看好后市。

　　解读：老鸡(基）和新鸡（基）的游戏随着刚过去的黑色8月，那些2600点看空，3千点加仓建仓的基金遭遇了台风“莫拉克”式的袭击，新基金无一幸免全部跌破面值，尽管这些新基金很看好后市，但无奈老基金残酷的抛压，目前阶段几乎就是老鸡和小鸡相互啄斗的市场，老基金有足够的底气先做空在做多，但新基金却未必经得起跌破面值和排名的考验而下课，这也是目前市场变得尤为混沌，谁也看不懂的原因之一吧。

　　四新股明日集体"赶考" 有破发可能深交所昨日发布公告显示，上周发行的四只新股超华科技、宇顺电子、禾盛新材和星期六将于明日上市。

　　值得注意的是，近期新股上市首日涨幅已经较之前大大收窄。明日上市新股中有三只的发行价对应的PE都在34倍以上，面对市盈率已经大幅下降的A股市场已经明显偏高。英大证券研究所所长李大霄表示，新股破发有可能，亦属市场正常现象。

　　解读：破发也许市场才会见底也许市场在等待一种契机见底，那么4新股集体上市，是否会出现已破发的代价来换取市场见底呢？新股居高不下的发行价格，不仅扭曲了新股发行的制度，也给二级市场制造了源源不断的泡沫，而这些却又要二级市场来消化，也许破发就是最好的一种选择，使得管理层能够清醒认识到这种发行制度所带来危害。

　　李克强：要立足扩大内需开拓市场推进结构调整国务院副总理李克强近日在吉林考察时强调,要认真贯彻党中央、国务院关于下半年工作的部署,全面落实应对国际金融危机的一揽子计划,立足于扩大内需、开拓市场,依靠创新推进结构调整,加大投入切实改善民生,努力实现全年经济增长和社会发展的各项预期目标。

　　解读：结构调整成为下半年主题这或许就是09年下半年A股市场的主旋律，而目前股指也许就是在寻求其底部区域，因为中国经济的结构性调整也决定股市的结构随之而展开，因此市场投资者有必要借助这些国家的基本面来判断未来的市场，既不要过于恐惧市场的下跌，也不要期待市场再次大幅上扬，只有经过这种充分的结构性调整之后，才会有明年更好的市场表现。

　　四大行8月新增贷款1658亿元来自同业的交换数据显示，8月工农中建四大国有商业银行新增人民币贷款1658亿元，其中非贴现贷款较上月增长2725亿元。新增贷款总量与7月相当，如剔除贴现因素，新增量并不算低。

　　此前，记者从工农中建四大行内部获得的数据显示，8月前30日，四家银行的信贷投放继续保持7月的"低位下行"态势，新增贷款仅1350亿元左右。市场由于担心此轮因宽松货币政策和信贷拉动为特征的股市，后继乏力，8月31日A股刷新本年度单日最大跌幅。然而，如果考虑到大量前期票据到期因素的话，实际新增贷款投放量并不低。

　　解读：信贷跟股市开了一个玩笑因为不断被媒体报道的信贷收缩，使得8月股市遭遇了最黑色的幽默，连续5跟周阴线的下跌，然而4大行8月披露的信贷新增贷款1658亿，这和市场担心流动性大幅度缩减而恐惧，开了一个最黑色的幽默，股指已经跌下去了，而流动性却依然充裕，这足以看出市场很多时候也是依靠一种信心而已，而4大行8月份的新增的贷款成为一种最好的试验，市场其实因为涨多了而害怕，同时也可以看出管理层对市场管理缺乏预见性，也许这也仅仅是一种表象。

　　工信部：市场若不能调整产能过剩将用行政手段从工业和信息化部了解到，化工行业投资结构不合理，部分产品产能过剩状况未来或加剧。如果市场不能自行调整，主管部门将采取行政手段进行调控。

　　在国务院发布《石化产业调整和振兴规划》之后，从目前已经正式公布了本地区《振兴规划》的十几个省市看，三年振兴规划中，仅甲醇有的省就规划了1200万吨，有的省规划了600万吨，尿素有的省规划了800万吨；PVC有2个省各规划了300万吨；纯碱有的省规划了400万吨等等。

　　解读： 很多时候仅仅依靠市场化是不可靠的因为目前中国经济的体制问题，很多省份为了本省的经济利益，都在借助国家的积极财政政策而上马一些所谓能够带动经济的项目，但缺忽略国家整体的战略布局，在这点上必须依靠国家强大的行政干预能力，仅从各省自身的角度，谁也不愿意放弃项目，所以才导致中国钢铁行业这种广而散小的局面，因此加大行政对这些过剩的行业和产业的整顿和整合是非常有必要的。

　　任志强又口出狂言：工资涨房价不涨就不对了近日，在接受《中国青年报》记者就“北京的房价会否一直涨上去？”问题采访时，任志强回答道：“工资在涨，GDP在涨，房价不涨就不对了”、“我的职务要求我必须为房地产行业说话，请问哪个协会的管理者不为行业说话？”

　　解读：狂言却道出了真话房地产行业有这样一个人，即是这个行业的福音也是祸害，很多事情可以做但不能说，也有很多事情可以说，但不能做，但在房地产市场那个有这么一个狂人，不仅可以说，还可以做，使得中国房奴更看清了这个领域被绑架的烙印，看看日前住房部官员的话就明白，中国目前的房地产价格不是需要维稳，而是要引导降下来，因为房地产市场不是依靠涨价生存的模式，而是应该走销售规模的发展之路，而目前中国房地产商恰恰走进了一条死路，囤积不断抬高房价，其结果最后一定是暴跌重新洗牌。

　　多晶硅业泡沫一触即溃8月26日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署了抑制部分行业产能过剩和重复建设的条例，会议提及多晶硅行业存在重复建设的倾向，并责令相关部门加速对多晶硅等新兴产业要建立相应的准入标准事实上，国内多晶硅产能过剩的迹象在2008年下半年即已初现端倪。一场去泡沫运动正在这个新兴行业内悄然进行。全球多晶硅价格从2008年10月份开始急剧跳水，对比峰值一公斤350美元至现在约70美元的价格，跌幅达500%，多晶硅过低的价格，亦让产量随即转变成库存。

　　解读：闪着耀眼光芒的泡沫如何让新能源这个行业更好地为中国经济服务，而不是带给中国经济新的过剩，除了依靠国家强大的行政监管之外，我们想还是必须要依靠市场去调节，中国目前最大的问题就是总是喜欢一哄而上，在任何一个行业都是如此，我们现在深陷钢铁行业的过剩和重复，那么是否会避免在新能源这个行业上不再过剩和重复呢？也许此次会议有着警示作用。并会对股市的新能源板块同样产生影响，需要投资者给予重视。

　　银行缺钱天量信贷后遗症初现浦发银行的烦恼只是当下中国银行业的一个缩影，“银行缺钱”背后的深层原因是，上半年天量放贷的“后遗症”正逐步显现。

　　今年初以来，全国信贷投入呈现出“天量”增长，上半年中国商业银行新增贷款达到7.37万亿元，增幅高达34.3%，已远远突破了年初规划的5万亿规模。信贷快速扩张，导致银行资本充足率明显下降。数据显示，四大国有银行的资本充足率分别下降了1.9%、0.97%、0.19%和0.9%，但总体仍然维持在安全区间。然而，四大行之外的股份制银行则没有这么幸运了。

　　解读：最有钱的部门开始“缺钱”

　　所以A股现在资金流出很正常，而依靠资金推动的股指，其跌下来也是正常的，因为中国最有钱的部门，现在也开始缺钱，那么还有什么地方会不缺钱呢？对于银行也会造成这种局面，表明我们的金融体系根本就很虚弱，很多商业银行根本就没有自己抵抗能力，没有风险意识，这些商业银行如果放在现在背景下的西方国家，也许很多也会遭到倒闭的，所以能够在中国经济体系里面生存，本身就是幸运。

　　券商承销业务下半年进入景气高峰IPO重启带来了A股市场融资潮的再次高涨，各大券商近两月承销A股的收入已超过30亿元。而券商投行业务的座次也正悄然生变，中小板保荐大户——招商证券、平安证券首次跻身IPO承销量前五名。业内人士指出，随着可转债和配股等再融资放行和创业板的推出，券商承销业务下半年将进入景气高峰。

　　解读：股市扩容带来的收益在目前市场暴跌之下，我们必须要认真去分析每个行业，尤其是这个市场关联密切的券商板块，如果这个板块也在此轮调整遭遇暴跌，是否就会给我们带来一种机会呢？从下半年资本市场股市开始开闸IPO以及增发之后，券商无论从这些业务角度还是从市场交易角度，都是最受益的板块之一，暴跌跟暴涨度离不开市场的交易，09年券商是最幸运的行业，有压力更有收益。

　　资本充足率不达标银行暂停新业务审批国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松2日称，中国银监会已对几家资本充足率低于9%的银行暂停新业务、新机构审批。

　　此前，银监会下发《关于完善商业银行资本补充机制的通知（征求意见稿）》，明确规定商业银行在计算资本充足率时，应从计入附属资本的次级债务及混合资本债券等监管资本工具中全额扣减本行持有其他银行次级债务及混合资本债券等监管资本工具的额度。

　　解读：这或许就是对金融企业最好的警示这种通过新业务暂停来促进金融企业自身的资本金安全保障，当前我国间接融资比例高于直接融资，国有银行在整个社会资源配置里具有非常重要的作用，形成了融资结构和资产布局上非常大的潜在系统性风险。因此，更突出发展中国资本市场的重要性所在，因为中国金融体系不可能一直长久能够支撑起所有的中国经济发展融资功能，这既是不现实的也是不可能和不科学的，只有让资本市场的融资功能焕发起来，才会促进中国金融体系更优质的融资结构。

　　国内黄金投资快速升温从上海黄金交易所、世界黄金协会和兴业银行日前联合举办的国内首个“兴业银行·金交所交易金”营销品牌推介会获悉，由于我国投资者对黄金投资的持续升温，近两年我国黄金交易成倍增长，商业银行开始打造营销品牌抢占高地。

　　解读：黄金投资是一种目前市场最好的防御型品种对于目前市场通胀与通缩越来越大的争议，黄金被市场投资者越来越青睐，既有期望规避这种金融危机所带的防御，同时也会给未来随着经济的不断复苏和回暖抗通胀避险价值，黄金可谓是占尽天时地利，尤其是中国正在不断强化黄金的储备，以抗衡美元国债的贬值趋势下，世界黄金震荡向上的格局也许很难改变。这恐怕也是国内投资者热衷黄金的缘故吧！

百点长阳背后资金流入的监测也显示，当日，机构资金发挥了主导作用。

　　资金监测数据显示，截至9月3日下午2点，深沪两市合计净流入资金131.17亿元。其中，机构资金净流入79.73亿元，散户资金净流入只有51.43亿元。资金流入最大的也是基金重仓板块。

　　上述监测数据中，证监会行业分类中，全部22个行业出现资金净流入，采掘业、金融保险和金属非金属受到资金追捧，资金净流入均超过20亿元。

　　解读：是机构自救还是新行情？

　　也许现在很多投资者最关心的是这些，尽管周四股指迎来了一根百点的长阳，尽管我们也已经判断目前点位接近底部区域，但市场不会再次上演上半场那样，展开新的单边行情，从资金跟踪来看，周四更多的是机构自救行为，尤其是新基金和老基金之间的博弈，因此后市仍有继续激烈的博弈。不过市场最难过的阶段开始远离，但震荡结构调整中最不容易把握也开始了。

　　审计署入驻大行查信贷审计署驻地方特派办已进驻一些大型商业银行分支机构，而信贷资金是否流入股市是检查重心之一。

　　审计署驻地方特派办开始对上半年的宏观经济政策落实情况进行调查。"名为调查，实际上就是检查"。据透露，一些动手略早的派驻办，已经从银行拿到了相关数据和材料，正式入驻后即开始据此分析和检查，而信贷资金是否流入股市是检查重心之一，重点调查"4万亿"政策配套的项目贷款资金流向，受访银行人士指出，部分信贷资金已有"噤若寒蝉"之势。

　　解读：短期继续利空市场中期向好因此市场的反弹也仅仅是一个筑底的过程，A股下半场就是一个反反复复的结构性调整市场，既不要过于悲观，也不要过于乐观，其投资策略依然可以沿用上半场，大涨的时候就卖掉，大跌的时候就买回来，当然选择的主流品种是决定投资收益的关键，因为近期市场这种利空利好的因素将会搅和在一起左右市场，也就是管理层只想看到一个震荡格局。既不要暴跌也不要暴涨。

　　银监会：商业银行次级债扣减资本规定将暂缓执行目前国内整个银行界都面临“差钱”和资本金的压力。银监会已经在今天发布文件，决定对商业银行次级债扣减资本的规定会暂缓执行，老债老办法，新债新办法。

　　解读：这对金融业的银行无疑将是最大的利好在银监会8月中旬向商业银行下发了《关于完善商业银行资本补充机制的通知(征求意见稿)》之后，国内银行压力倍增，银行股甚至一度出现放量下跌。业内人士称，如果《意见稿》最后敲定，对银行的影响非常明显。在这种压力之下，银行纷纷向上反应意见才出现这种暂缓执行银行资本金的扣减，这恐怕是引发市场止跌反弹的最重要因素，也可以看出管理层在出台各种政策时必须要经过深思熟虑，尤其是要考虑对相关市场所产生的影响，也便于自己做出的决策是否具有可实际操作的空间，这也是未来中国资本市场始终将难以走出政策阴影的原因所在，因为中国很多部门出台的政策根本不会顾及整体的格局。因此该意见的暂缓执行，将会给市场带来持续的反弹空间。

　　佐利克：回收流动性非中国经济当前首要问题世界银行行长佐利克日前在与中外媒体沟通时表示，目前重点仍是保持扩张的货币政策和财政刺激以保证经济的持续复苏，货币机构回收流动性不是中国当前面临的首要问题。

　　他指出，中国经济刺激计划的一个关键方面是在提高能效和推行公路及航空运输低碳排放替代模式方面的投资力度：“2009－2010年中国将在节能环保措施上投入850亿美元。这些对于中国人民以及全球环境来说都是共赢的。”

　　解读：良性的通胀未必是最坏的因为在经济发展中，通胀是一种不可避免的产物，因为经济运行不可能刚好就在那个平衡点，只要这个度可控就是良性的，而不是恶性的，因此，从这个角度来看，中国目前确实首先要考虑的是先恢复自身的经济增长，而应对通胀的办法在经济恢复之后相对于目前会主动，中国的额很多问题只有在发展中去解决，就跟股市一样，不要总是担心泡沫，泡沫对于股市来说是一种正常的元素，没有哪个市场是没有泡沫的，只要有融资就会有泡沫，但这种泡沫只要是合理的，就不会伤害市场，通胀也是如此。

　　大盘股IPO临近央行本周净投放720亿面对本月天量到期资金和大盘股IPO的双重考验，央行并没有"顾此失彼"。在加大资金回笼力度的同时，及时向市场净投放720亿元以缓解市场资金压力。

　　继一年期央票发行量创重启以来新高之后，3月期央票发行量也达到近5个月来最高点。昨日央行通过公开招标的方式发行了950亿元3月期央票，利率为1.328%，与上周持平。近5个月以来，3个月期央票发行量基本维持在500亿～900亿元之间，前次单次发行量高点为4月9日的950亿元。

　　解读：宽松归宽松发行归发行虽然对于周四的百点的反弹，市场对其猜测纷纭，其实没有那么多理由，就是跌多了就反弹，涨多了就要调整，市场依然宽松归宽松，发行归发行，不过面对周四的上涨，市场还是看到一些具体的政策影响力，这或许就是引发反弹的点燃物，A股下半场更多将会是进行结构性的调整来完成明年市场行情的基础。

　　资金净流出峰值说明了什么资金净流出是个什么概念？说白了就是流入资金减去流出资金，如果是正值表示资金净流入，负值则表示资金净流出。我们看到股价上涨时的成交额计为流入资金，下跌时的成交额计为流出资金。

　　前不久刚流行完“估值”，现在则开始流行“资金净流出”指标。人们用这个词作为给自己抛售的理由，因为这种计算方法的意义貌似在于：指数处于上升状态时产生的成交额是推动指数上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入；指数下跌时的成交额是推动指数下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出；当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动指数上升的净力，这就是该板块当天的资金净流入。换句话说，资金流向测算的是推动指数涨跌的力量强弱，这反映了人们对该板块看空或看多的程度到底有多大。

　　解读：最神奇的也许就是最平常的所谓在绝望中产生希望也许就是这个道理，上涨我们需要寻找理由，下跌也是如此，尽管我们一直无法预测哪里是最低点，但我们一直认为目前点位附近就是一个相对的底部区域，因为目前中国经济基本面跟08年有着本质上的区别，尽管后市股指仍会有反复，但A股市场的管理层只要有点战略眼光，都会看到目前市场的焦点是需要维持其繁荣发展的趋势，否则资本市场的融资功能就会失去，而必须依靠银行，但这已经是不现实的事情，这也是当前首要的任务就是保持中国资本市场健康稳定发展重任，对于市场的泡沫担忧，应该从新股发行的源头去杜绝，而不是等新股尿床了再来收拾。

　　全球环境能源交易系统在沪开通南南全球环境能源交易系统3日在上海正式开通交易网络。此举将促进国际清洁技术和新能源技术的交流，并为全球化交易提供可能。南南全球环境能源交易系统由上海环境能源交易所与联合国开发计划署南南合作特设局、中国国际经济技术交流中心共同合作设立，旨在建立一个发达国家向发展中国家提供应对气候变化的有关技术和资金的实施机制，提高发展中国家减排的能力和效果。

　　解读：这对中国在未来新能源领域拥有非常积极的意义如果通过这种全球性能源交易系统，带动发展中国家参与到全球新能源的竞争中来，那么中国必然会这个过程中发挥出自身较大的影响力来，因为中国本身也需要这样的平台，而这种平台也会促进中国新能源领域的进一步发展。

　　地产股反弹的动力来自于估值某券商地产研究员认为，从市场估值来看，主流地产股的市盈率已经接近历史平均值的下限。无独有偶，外资投行高盛集团也认为，目前地产股股价已反映了未来12个月楼价持平或跌15%的预期，未来市场只要有一点轻微的正面消息传出，就会使地产股估值回升到至少达历史平均水平。

　　解读：地产板块的上涨将来自楼市的下跌从股市地产板块自身的技术还是估值来看，都已经具有相对的优势进行反弹，但地产板块的整体投资价值也许要在楼市量升价跌的时候，因此，现在可以给予地产板块密切的关注。

　　股民不捧场中国创业板开户率仅３．６８％截至8月30日，101家已开展经纪业务的会员现场签署《风险揭示书》客户数量近229万人，占会员申报客户总数3．68％。创业板开户率仅3．68％，股民不捧场让有关部门所忧虑。一方面担心投资者在创业板开通之後「扎堆」开户，引发堵塞风险；另一方面，如果创业板开通後投资者不积极参与，就会出现交投清淡场面，甚至不排除出现众多股票上市後全天零交易的情况。

　　解读：创业板开户率低未必是坏事对于即将推出的创业板交易开户之低，表明现在的市场投资者已经越来越理性，在资本市场一定做自己熟悉的，对于创业板可以先欣赏后参与，只有看懂了才会做的好，因为面对创业板的交易规则或者市场基础性的风险，我们必须要给予清醒的认识，因为这个市场的钱是赚不完的，但却可以亏完的。

　　中钢协：中国钢铁工业战略调整势在必行中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生今日在此间举行的首届中国昆明国际矿业合作论坛上表示，中国钢铁行业应当抓住当前难得的历史机遇，进行一次战略性的大调整。

　　罗冰生建议：“从当前钢铁行业的实际出发，当前全行业大调整的工作重点，就是要坚持结构调整的方向，坚持把强化全行业科技创新和技术改造，大力推进淘汰落后钢铁产能，推进钢铁企业改革、特别是实行企业兼并重组，切实增强企业素质和国际竞争力，加快推进中国钢铁产业由大到强的转变。”

　　解读：中国钢铁行业最大的投资机会就是整合并不是这个行业本身又一次可以值得投资，而是因为中国必须对钢铁行业下决心进行行业整合了，否则永远不会有中国钢铁业的自身生存和发展的空间，因为从目前钢铁行业的现状来看，这种命运掌握在别人手里，是注定要被消灭掉的，就是国际同行不消灭你，恐怕国家也会要消灭这个行业，但作为中国这样的一个大国，唯一能够选择的就是下决心对这个行业进行残酷的整合，该触动的利益必须要触动，否则会影响国家整体的利益被伤害。这就是钢铁行业所面临的投资机会。

　　湖南有色已收储5000吨锑加剧供应紧张中国最大锑冶炼厂——湖南锡矿山闪星锑业有限公司周四称，母公司湖南有色金属股份有限公司已分两批买入5000吨精炼锑和氧化锑，此举加剧了国内市场供应紧张，并推动锑价回升。

　　解读：稀缺性资源将会持续性看涨不仅是因为全球性的经济复苏，由于面对全球性这轮金融危机之后，中国终于看到自己所存在的最大危机在哪里，其实中国在面对此轮全球性金融危机之中，尽管也受到伤害，但真正让中国认识到的是，自己一直在给自己创造危机，不仅在产业结构还是产品结构上，我们一直在提供最宝贵的，却得到最廉价的报酬，不仅是因为我们不掌握当今经济领域里很多核心技术，更要命的是我们对自身提供的宝贵资源却还在自我恶性竞争廉价出售，随着这种反省认识，国内已经开始加大对很多稀缺资源进行更为严格的控制和提高门槛，这就是这些稀缺性资源在未来经济中，其体现的价值将会截然不同。继续给予这些稀缺性资源积极关注。

　　沪金跳升至三个月高位多头受激励持仓井喷9月3日讯隔夜美盘期金在美元走弱、旺季消费需求回升、二季度生产率大幅回升等因素的提振下，大涨逾20美元，激励今日国内黄金期货大幅跳空高开，并在盘中继续走高，创下三个月来的高位。多头也大举增持，主力合约0912的持仓量较昨日骤增四成至5.4万手上方，为合约上市以来新高。

　　加拿大丰业银行表示，黄金已经突破近期三角整理态势，逢低买盘的心理位已经升至960美元上方，后市仍然看涨。其更乐观表示，除非金价跌破950美元才能扭转看涨的气氛。

　　解读：金价上涨预示着通胀预期的加剧国际金价经过盘整之后，开始找到突破的力量和方向，因为全球经济复苏的预期越来越强烈，而流动性撤退必然有一个过程，而通胀就是不得不面对的残酷现实，而饱受危机之后的机构投资者，不得不再次青睐这个既能抗通胀，又能保值的投资品种，而一旦这种趋势形成，那么资金追逐的趋势就会加速，这也是我们一直看好黄金以及资源的重要依据。

　　沪综指创年内第二大涨幅因市场传言IPO或暂停中国股市沪综指周四收市大涨近5%,并创年内第二大单日涨幅.管理层舆论吹暖风,而且早盘市场有传言证监会近期或会进行窗口指导,暂停新股发行,令大盘为之一振.在金融地产等权重股的领涨示范效应下,沪深两市形成普涨格局,推动大盘重返半年线之上,沪深两市出现"满堂红".

　　解读：这就是A股政策痕迹为什么A股非要等待这种传闻利好才会止跌反弹呢？尽管现在没有明确就是确定暂停IPO，不过从市场的反应来看，市场还是很在乎这种恶性的IPO扩容，这也说明管理层应该反思，这种政策的不确定，才是最终导致市场的剧烈波动，那么我们为什么不可以进行有序地IPO呢？让市场在一个平稳合理的运行中有序地推进股市的扩容，而非要进行这种剧烈的波动来扩容和暂停，这其实是对市场没有好处的一种最差管理。

汇金领队入场下午3点之后，尚在交易时段的香港恒生指数突然像打了兴奋剂一般直线上拉，一举收复20000点大关，收盘大涨2.82%。

　　而刺激恒指的这针"兴奋剂"，正是国家外管局昨日发布了《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定（征求意见稿）》（以下简称新规）。与2002年出台的《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理暂行规定》相比，新规新增内容主要涉及吸引中长期资金，便利投资运作和风险控制，以及强化资金汇兑管理与统计监测等3个方面。

　　解读：国内不抄底就让国外来抄底看懂了吧，这就是中国证券市场监与管的不匹配，这也是中国证券市场始终会极度混乱和矛盾的地方，该消息对于下周的市场影响肯定很大，难道每次境外合格投资者的放行，一定要选择这种时候吗？那么在3400对点干嘛不出声呢？难道指数回到2800点就认为是可以了，需要出手了，难道我们的管理层就这几百个点的指数也在乎，这就是我对这个消息的感受，尽快很不可思议，不过目前点位从技术来看，还是具有一定支撑意义，更何况出台这个征求意见稿。

　　G20财长和央行行长会议共识是继续刺激经济二十国集团财长和央行行长会议5日在这里闭幕。会议同意继续采取措施刺激经济以保证全球经济持久复苏和增长，并在时机成熟时退出大规模经济刺激计划。

　　二十国集团财长和央行行长在会后发表的一份公报中表示，4月初的伦敦金融峰会以来，世界经济和金融市场形势已经得到改善，但仍应对经济增长前景和就业前景保持谨慎态度。因此，会议同意继续采取措施刺激经济以保证全球经济持续复苏和增长。

　　解读：全球继续在流动性刺激中这种定调并不出乎意外，因为摆在世界经济面前的经济依然难以确定，就是抵抗力最好的中国也依然不确定，因为全球这种流动性刺激，都面临一个问题，就是这些救市的资金是否能够到达所需要的企业和行业，尽管西方国家在这方面会比中国要好点，但在逐利的面前，并不是一切的愿望都是如愿的，尤其是中国央行，对于信贷体制的完善和改革是不能放慢脚步的，也必须去控制信贷单一倾向国企和地方政府项目。

　　8大指数基金9月份集体进场随着4只指数基金加入发行大军，2只指数基金获得发行批文，9月份或将出现8只指数基金齐发的场面。回顾今年下半年以来，已经成立的华夏沪深300指数基金和汇添富沪深300指数基金，受到了投资者的热烈追捧，募集金额超过了百亿，而目前市场正处于深幅调整中，新发的指数基金能募集到多少份额还是一个未知数。

　　解读：这就是中国政策市场的显著痕迹从这些指数基金的发与不发，足以看出管理层自己很多时候也不知道要干嘛？难道在3400点就要干预指数基金发行，而在2800点又要支持发行，如果连这么点指数都要在乎，又怎么能够把握好市场的制度建设呢？

　　也许随着这些基金的发行，管理层又要干预市场做多，这就是A股剧烈波动的根源。

　　地产股反弹的动力来自于估值某券商地产研究员认为，从市场估值来看，主流地产股的市盈率已经接近历史平均值的下限。无独有偶，外资投行高盛集团也认为，目前地产股股价已反映了未来12个月楼价持平或跌15%的预期，未来市场只要有一点轻微的正面消息传出，就会使地产股估值回升到至少达历史平均水平。

　　解读：地产板块的上涨将来自楼市的下跌从股市地产板块自身的技术还是估值来看，都已经具有相对的优势进行反弹，但地产板块的整体投资价值也许要在楼市量升价跌的时候，因此，现在可以给予地产板块密切的关注。

　　30家国企续填衍生品黑洞8月底，有消息称："国资委向多家外资银行 发出法律函，对下属部分央企与外资投行签订的大宗商品挂钩产品，保留不付款的权利。"去年底，深南电在被曝出与高盛对赌协议后，单方面终止履行合约，停止交纳保证金。如果关于国资委的传闻属实，中信泰富、国航等公司，也可能采取深南电这种做法。

　　一家外资银行的中国商品衍生品交易金融市场部总监告诉本报记者："银行相关部门至今为止没有收到来自国资委的法律函，也没有见过类似文件。"解读：国企衍生品黑洞是否会引发恐慌国企在衍生品市场所暴露出来黑洞，迫使国资委开始采取这种保留不付款的权利，这实在也是出于一种无奈对策，但仅靠这种保留不付款的权力所引发的后遗症，也是我们不得不去思考的，而从源头上来分析，关键还是中国国企的体制问题，尽管从最新全球500强排行榜来看，中国企业进入的数量在增加，但面对这些国企在衍生品交易市场上的作为，也让我们看到更多国企对国有资产的麻木。

　　新农保试点意见发布每人每月55元养老金中国政府网报道，根据党的十七大和十七届三中全会精神，国务院决定，从2009年起开展新型农村社会养老保险试点。国务院办公厅4日发布《国务院关于开展新型农村社会养老保险试点的指导意见》。

　　解读：改善农村老百姓生活的重要举措从国家开始实施农村社会养老保险试点，足以看出中国政府开始加大对中国最基础人群的政策倾斜，因为中国经济发展的最大潜力就在农村市场，一旦这个市场被激发起来，那么中国在经济发展就会进入持续性轨道，也是确保中国和谐社会建设的重要体现，让所有中国老百姓分享到中国经济发展的成果也是国家和政府所要去实现和努力的方向。

　　水电资源投资价值逐步显现今年1—7月，全国发电量同比负增长。虽然降幅在逐步回落，到7月，甚至变负为正，但平均增幅仍然为-0.7%。我国新增装机总量继续保持了每年1亿千瓦左右的超高速增长。到今年4月，全国发电装机总量已经突破了8亿千瓦。7月全国发电量同比增长4.8%；今年1-8月，动力煤价格平稳。以秦皇岛大同优混平仓价为例，1-8月的价格区间为592-640元/吨，目前仅602元/吨，处于价格区间的下限，较08年同期下降了62%，燃料成本的大幅回落成为火电行业扭亏为盈的关键。

　　上述监测数据中，证监会行业分类中，全部22个行业出现资金净流入，采掘业、金融保险和金属非金属受到资金追捧，资金净流入均超过20亿元。

　　解读：寻找行业机会在市场指数经过深幅的调整之后，股价随之而展开了不同程度的调整，这种风险释放的过程，即是价值挖掘的过程也是发现的过程，因为在下跌调整中，市场投资者往往会放大恐惧，而机会也在这个时候出现在我们的面前，就看我们是否能够去把握。

　　黄金逼近千元大关纽约商品交易所黄金期货价格逼近1000美元大关，9月3日，12月份合约每盎司上涨19.20美元，收于997.70美元，涨幅为1.9%。收盘前，12月合约一度上冲至999.50美元的今年3月以来的新高。

　　分析认为，以下4个因素将支撑近期黄金价格持续走强，并有望突破1000美元/盎司的重要关口。

　　解读：黄金上涨就是通胀预期的结果黄金价格的再度逼近千元大关，说到底就是全球资本对通胀的预期结果，随着G20国会议决定继续刺激经济政策的定调，人们有理由预感通胀会更变本加厉地到来，因此投资者关注和追逐黄金以及资源也是一种必然的趋势。

　　国家欲对机动车污染征税为培育汽车消费市场,国家出台政策,从2009年1月20日至12月31日,对1.6升及以下排量乘用车减按5%征收车辆购置税。政策一出,1.6升及以下小排量汽车产销量出现喜人成绩。然而,面临政策结束日期的临近,优惠政策是否会延续,或者是否会有相关政策接替购置税减半,都成为各界最为关心的话题。就此,中国经济网记者在2009中国汽车产业发展国际论坛上采访了几位汽车行业的权威人士,优惠政策继续实行的可能性很大。

　　解读：这将加速新能源汽车的市场份额由于人们对环境意识的不断提高，更是为了加速中国经济发展的质量，中国的产业的升级将决定中国经济是否能够保持发展趋势的关键，这种中国经济发展的迫切需要,以及节能减排呼声的日益高涨,减征小排量汽车购置税的政策有待于进一步的优化和实施,更好的促进中国汽车产业的健康发展。因此投资者对该条例的出台对汽车行业影响以及投资的机会。

　　9月20日：创业板首批企业过堂创业板发行审核委员会35名委员将被分为两大组进行即将来临的创业板公司"过会"。在9月20日发审会第一次会议开之前，各项准备工作正在紧张有序地进行着。据了解，预审员现在都是每周七天都在工作，白天看材料，晚上开会。

　　那些被预审员认为申报材料已经没有问题的企业将会正式进行招股说明书预披露。确切的信息证实，创业板的发审会将于9月20日正式启动，开始审核第一批企业"过会"。

　　解读：创业板是疯子和傻子的天堂和地狱中国的创业板参与者，一定要自己审慎，对于这个在全球都难以成活下来的创业板，在中国就一定会很幸运吗？面对中国的制度性监管的缺失，对于那些希望在创业板暴富的人必须要做好承担被深套和洗劫的悲剧，而不要到时候去怪市场和管理层。

　　因为香港的创业板已经为我们做出了最好的榜样，而中国的创业板在某种层面更是一种制造暴发户，但绝对不是在创业板的二级市场上制造。

　　进口奶粉价格激涨逾７成海关统计数据显示，进入今年7月份，外资奶粉集体涨价。深圳口岸7月份进口乳制品平均价格为每吨3032．8美元，比去年同期猛增70．3％，环比激增3．6倍。记者6日在广州市场了解到，广州多家超市各大品牌的洋奶粉价格均已上调，部分超市还出现消费者抢购洋奶粉的现象，因为“不知道会不会还要涨”。

　　解读：这就是市场竞争最后的目的国内企业就是实现不了这样目的，而外资在中国的市场却能达到这种目标，这是值得中国企业去反思的，也是中国管理者所需要去思考的，竞争是可以的，但如果竞争的引入是达到这种结果，那么这样的竞争是不是需要引进呢？或者这种度应该怎么去把握，面对奶粉我想到哦啊了中国的稀土，很难过，这就是中国企业的悲哀，也是中国管理者们的悲哀。

　　中国股市市值三年后赶超美国美国彭博新闻社近日刊登帕特森的文章《默比乌斯说，中国股市市值3年后赶超美国》，文章预言3年之后，中国股市将超过美国，成为全球老大。

　　中国当前的股票市场市值达3．2万亿美元，美国达11．2万亿美元。另据中国证监会8月25日发布的统计数据显示，截至7月底，我国股票投资者开户数近1．33亿户，基金投资账户超过1．78亿户，而上市公司共有1628家，沪深股市总市值达23．57万亿元，流通市值11．67万亿元，市值位列全球第三位。

　　解读：这是可以看到的预测对于这样预测并不夸张，09年A股市场下半年的结构性调整，就是在为未来新的行情夯实起步的基础，而09年下半年市场的反弹依然会有新高，因为中国经济的复苏势头很强劲，只要我们政策不发生偏差，A股的这轮扩容不仅为中国资本市场市值超越前三位奠定基础，更会吸引更多的投资者参加这个市场，而管理层只需要维护市场的公平和公正以及公开，那么中国资本市场为中国经济的再次强劲发展必然会发挥其引擎作用。

　　多个省份发生甲流聚集性病例9月4日至5日，山东、江苏、河南、四川、陕西、广西、广东、湖南、福建、河北等多个省份报告甲型H1N1流感聚集性病例。新疆、宁夏出现首例甲流疫情。目前，各地卫生部门均已启动防控预案，对确诊患者进行隔离治疗，所有患者病情平稳。

　　解读：甲流依然威胁我们对于甲流我们既不要恐惧，也不能放松，从目前国家对预防甲流的措施来看，新的疫苗正在加大力度推出，这对我们预防甲流的进一步扩散和治疗将会起到积极的作用。同时，对于关注资本市场的投资者来说，也可以适当关注医疗板块的动向。

刘明康：下半年贷款增长将更加稳定
　　中国银行业监督管理委员会主席刘明康周日称，第二季度新增人民币贷款的增速将会趋于稳定，而且总体来看，他认为当前的信贷形势不存在问题。
    刘明康指出，2009年上半年在贷款增加的同时，库存和不良贷款比率均有所下降。刘明康认为，今年下半年贷款增长将更加稳定，同时银监会正极为密切地监控可能出现的风险。总的来说，他认为眼下不存在什么问题。
解读：稳定市场的信号清晰传导
    从银监委主席的表态来看，下半年贷款增长将更稳定，将会对中国经济以及资本市场带来稳定信号，这也是近几日A股开始企稳走强的原因所在，但我们同时也应该看到，下半年结构性调整的内在要求依然很强烈，这也将是A股展开结构性调整的重要因素。因此，投资者要及时调整自己的策略。

"九指齐发"有望引入500亿资金
　　近期获批的多只指数基金将陆续加入发行大军，加上正在发行的6只指数基金，9月国内基金发行市场将出现"九指齐发"的罕见场面。业内人士预计，这有望给市场带来约500亿元的新增资金。
    数据显示，上证综指8月累计跌幅达21.8%，创14个月以来的最大月度跌幅。但随着股指大幅回落，新的投资机会正在显现。截至8月31日，沪深300指数动态市盈率降至18.6倍，未来12个月预期收益的市盈率达15.8倍。而当前标准普尔500指数的动态市盈率为17.2倍，我国股市动态市盈率已进入全球低估值行列。
解读：基金发行正在改变市场资金来源利好
    这也许才是中国A股市场的发展方向，任何一个国家的资本市场，是不可能依靠国家的财政去维持繁荣，这也跟背离了建立市场的初衷，因此，积极的财政信贷政策推出带来的负面影响也是必须要考虑的，因为这个市场就是靠流动来维持，而通过发行基金来解决，就是一种多赢的局面，但管理层最终还是从市场制度上去完善市场，如何让市场具有吸引力，如果这个不值得投资，恐怕基金也发行不了。因此，九指齐发利好市场。

第二批"一对多"产品集中亮相
　　继9月1日首批基金"一对多"产品获准发行之后，博时、建信、海富通等基金公司的第二批专户理财"一对多"产品9月7日获准发行。尽管多家基金公司的专户"一对多"产品陆续获得批文，但除银行系基金公司外，普遍通过中小银行及券商渠道发行。北京某大型基金公司市场部人士表示，目前该公司与某国有大银行针对业绩分成条款仍在沟通中，这导致一直未能获得监管层备案登记。
解读：做多信号不断升空
    在基金不断加速发行下，“一对多”理财产品也被获准放行，表明管理层是做多态度坚决，因为对于市场理解和了解看，这是最简单的一种态度，不是市场愿意去看这些脸，而是这些政策将会直接改变市场的流动性，也就影响市场的心态和格局。

中央级事业单位国资管理办法公布
    财政部日前公布了《中央级事业单位国有资产使用管理暂行办法》，从六个方面进一步加强中央级事业单位国有资产使用管理，并强调严格控制货币性资金对外投资。这一《办法》已于今年9月1日起正式实施。
  在自用资产管理方面，《办法》规定，中央级事业单位要建立健全自用资产的验收、领用、使用、保管和维护等内部管理流程，以及资产统计报告制度，并加强审计监督和绩效考评。
解读：这也表明外松内紧的货币监管新模式
    由于中国的金融问题很多时候的风险都是处在这些国企身上，从最近30家国企在衍生品交易市场上，被国际资本掠杀的惨剧来看，作为国企的最高监管者，当然很清楚这些背后的风险，所有国企在一定规模以上都必须要进行动态的资产以及财务监管，否则中国经济的这种发展就显得没有意义。

衍生品监管趋严外资行不能随意兜售有毒衍生品
  监管层正力图建立对复杂金融衍生品的全面监管，银行间市场金融衍生产品交易主协议只是其中之一。在新协议换装谈判紧张进行之时，另一项监管措施也正紧锣密鼓地进行中。
  外资行为何热衷发行复杂衍生产品？深发展(000001)一位产品研发人员一语道破：只有复杂金融衍生产品才能赚取高利润。他直言，实际上不少外资银行销售给国内普通投资者的复杂金融衍生产品并非代客理财，而是通过衍生结构设计让国内投资者和外资银行做了交易对手。这些复杂金融衍生产品大多和单只股票、资源等市场挂钩，而这些领域都是外资行资金兴风作浪且具备操控能力的市场。
解读：一些国企就更吸毒一样被害在衍生品上
    这是中国管理层必须要及时遏制的，如果我们能够去面对这些国企在金融衍生品市场上被洗劫的财富，相信每个有点人心的人都会心疼，这些财富可以强大中国多少国防，恐怕都难以估计，而我们却白白地所谓花钱买教训，而且是一直在买这种教训，这是管理层必须重手出击的领域。

8月佣金收入过亿券商达41家
    虽然8月证券市场交易活跃度有所降低，但当月仍有40余家券商单月佣金收入在亿元之上。根据上海证券报数据中心统计，按行业平均水平股票交易收取0.13%佣金、基金和权证交易分别收取0.1%、0.04%佣金计算，国内41家券商8月佣金收入在亿元水平之上，这些券商合计市场份额达到81.4%。
解读：这就是可以继续看好券商板块的理由
    从刚披露的信息来看，8月券商的佣金过亿就有41家，说明在这个市场上券商是最大的受益者，无论市场是暴涨还是暴跌，更何况我们具有追涨杀跌的一支大军，券商成为旱涝保收的赢家是无可置疑的，所以关注券商板块是有理由的。

国务院常务会议五大措施防控甲型H1N1流感
  会议指出，前一个时期，针对全球暴发的甲型H1N1流感疫情，党中央、国务院果断决策，统一部署，各地区、各有关部门高度重视，积极应对，联防联控，依法科学处置，扎实做好各项防控工作，有效减轻了疫情对人民群众健康的危害，保障了经济社会生活的正常秩序。
解读：疫情不能放松
    随着入秋甲流再次呈上升趋势，国务院为此及时开会布局，随着中国在预防甲流疫苗上的突破，对于甲流疫情我们既要重视又不要恐惧，这也是国务院此次召开常务会议的主要宗旨，也将会对稳定社会将会起到积极的作用。

银行参股保险公司开闸
  银行试点参股保险公司“朱门”初启，交通银行成为首吃“螃蟹”者。据知情人士透露，交通银行、中国人寿集团昨日下午分别收到来自中国保监会的相关批文，前者将正式接过后者手持的中保康联人寿51%的股权，由此，交行搭建全业务牌照金融集团的历程又迈出了一大步。
解读：分久必合合久必分
    这就是一种自然的规律，也是事物发展的规律，我们不要在乎其分还是合，我们应该在乎其这种分合所带来的是什么，如果这种合能够对各自带来期望和收益，就是最好的，管理层没有必要在乎，只要利于中国经济和企业的发展，让他们去自由结合。

8月汽车销量再破百万
    在国家政策鼓励下，在传统汽车销售淡季的8月份，国产汽车销量再次超过百万辆，自今年3月份以来连续6个月突破百万大关。
    据中汽协助理秘书长朱一平提供的数据，今年1-7月国产汽车产销分别达到710万辆和718万辆。前8个月汽车产销双双超过800万辆，全年跨过千万大关毫无悬念。上海大众8月以65012辆的业绩，继续位列国内十大轿车厂家销量榜首。奇瑞汽车8月销量超过4万辆，同比翻了一番。
解读：这对汽车板块来说是最好的利好
    中国汽车业骄人的业绩，是否能够从一定的数量之后上升到高附加值的盈利能力，这或许是所有投资者的一种更高期待，对于这种低端领域的竞争，我们有着较大的优势，但我们必须突破，中国汽车业所面临的环境、交通、资源等压力，随着汽车产量的不断上升而会加剧突出。这也是我们要看到的趋势。