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2008年10月的汇市风云变幻。在“次贷危机”蔓延全球，世界经济放缓，资金回流美国救市的背景下，欧元、澳元、英镑等高息货币在经历了一轮大涨后大幅回落到2007年中期以前的低点。国内虽然金融开放度不高，金融机构投资海外市场损失有限，但伴随人民币汇率的市场化改革，尤其是去年人民币快步升值，国内远期隐含利率偏离市场利率之际，不少国内金融机构大力发展了贸易融资业务，并以远期购汇还款配套，以分享人民币升值收益。如今贸易放缓、非美货币的大幅回落，可能面临着违约等市场风险，在权衡新兴业务扩张与经营的稳健性问题后，如何实行有效的风险管理更值得关注。

　　笔者认为，去年企业从商业银行获得的外币贷款激增，贸易多元化、紧缩性货币政策、商业银行追求新兴业务高增长是主要背景，而企业降低融资成本、分享升值收益是根本原因。