圣诞假期前夕的人民币表现高度亢奋，兑美元更是强势毕呈。人民币勇不可当，主要是市场憧憬人民银行短期内第二度为人民币升值松绑，放宽每日浮动区间水平。
以今时今日的眼光来看，人民币汇价创新高并非新鲜事物，国内外人士对此早已不当一回事。事实上，人民币今年以来兑美元的中间价已创下七十多次新高纪录。不过，人民币在个别日子特别显著的升跌幅度，仍会触动外界的神经，关注人民币的涨跌变化会否出现转角位，显示市场即使相信人民币的大方向是持续升值，亦不敢排除期间由于内地政策或经济变化出现暗涌。值得留意的是，经过两年多以来的汇改实践，人民币升值速度日渐加快，人民币兑美元愈升愈有，累积升幅逾一成。踏入○七年的升幅更见明显，今年已超过百分之六，高于原先估计百分之五的温和水平。部分投资银行更估计，明年人民币的升值幅度可能进一步攀升至百分之七，相信与中美利率走势背驰有很大关系。人民银行今年合共六次加息，贷款基准利率累积增加达一点三五厘，且加息前路未见尽头；反观美国联邦储备局自九月以来已三度减息，累积减幅达一厘，明年估计仍需继续放宽银根，为疲弱的美国经济注入强心针。为了贯彻从紧的货币政策，央行上周突然宣布加息，但存款基准利率的加幅低于贷款利率，借此体现中央打遏过热贷款和通胀的用意。内地经济学家林毅夫更建议中央大胆提高利率，以应付目前严峻的形势。不过，由于加息后贷款利率已处于九年高位，建议增强加息力度，自然引起不少疑虑，恐怕用药过猛，弄巧反拙。林毅夫建议的震荡疗法，中央各有关部委及智囊机构有必要详细探讨，分析利弊。
无可否认，若单纯以息差因素考虑，人民币的升值动力只会有增无减，不过当计入美国本身的因素，中国未必享有太多甜头。美国的次按及信贷危机、楼市下调等因素，至今未见解决的迹象，美国经济明年受挫，已是市场共识，差别仅在于受影响程度的大小。由于美国是中国最大出口市场，美国经济大幅萎缩，内地出口表现必受拖累，对整体经济以至金融市场的冲击不可小觑，必须仔细评估，审慎处理。从央行上周加息采取不同手法，其运用利率的手段渐见灵活，即使央行加息大方向不变，不排除继续以不同的加息策略，理顺内地金融市场生态。鉴于全球经济前景阴晴未定，央行无论是借扩大人民币浮动区间或加息作为宏调手段，都应保持克制，宁紧勿宽，以免自乱步伐，自找麻烦。