为理财奋斗 - 2008-9-17 13:43:00
重仓停牌股基金净值剧烈波动 业绩排名将再度洗牌
昨日，近八成基金公司宣布调整旗下基金估值方法。如此高度一致的行动源于证监会一则关于基金估值业务的指导意见。根据指导意见，持有长期停牌股票的基金，将按照新的估值方法重新确定基金净值。短期内，包括投资者在内，基金业将迎来 阵痛 。
基金估值将执行新法
12日下午，证监会的《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》指出， 潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在0.25％以上的，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化等因素，调整最近交易市价，确定公允价值。
这意味着，对于重仓停牌股的基金，在复牌补跌之前就可能将遭遇的损失提前反映在单位净值上。
此次调整的目的在于纠正净值失真。业内人士认为，在持续下跌的市场中，此种计算方法容易造成对相应股票的高估，从而影响基金净值反映资产价值的准确性。
突击行动只为避免巨额赎回
截至昨日发稿时间已有超过八成基金公司发布公告，调整旗下证券投资基金估值方法。这意味着从昨日起，新的估值方法就将应用到相关的基金净值计算上，无论申购还是赎回基金，都将以重新估值后的价格成交。
值得注意的是，基金公司反应如此迅速的奥妙何在？上海一家基金公司投资总监在接受媒体采访时一语道破天机， 如果基金公司昨日(16日)不制定新的估值办法，并在净值中得以体现，许多重仓长期停牌股票的基金将面临巨额赎回。
部分基金将受较大影响
根据《指导意见》，对长期停牌的股票将采用指数收益法进行估值。即为停牌股票选定相应的指数作为参照，依此对其停牌前最后一个交易日的价格进行修正，从而达到合理估值的目的。很显然，突然采用新的估值方法势必带来基金资产净值的缩水，带来基金业 阵痛 。
实行新的估值办法后，基金业将重新洗牌。有业内专家表示，1个百分点的净值影响，对中游的基金公司来说，可能是10个名次。
数据统计
据统计，目前市场长期停牌个股在10只左右。对基金集中持仓较多的长江电力、盐湖钾肥、云天化、唐钢股份而言，若应用指数收益法，以上证指数同期跌幅看，长江电力停牌至今的参考跌幅为41.89%，云天化为45.22%，唐钢股份为11.51％，盐湖钾肥为28.41%。
根据基金二季报统计数据，重仓云天化超过净值10%的基金有：华商领先企业基金，占基金净值13.84%；东吴价值成长双动力，占基金净值11.22%；博时价值增长2号，占基金净值10.8%。
重仓长江电力超过6%的基金有：富兰克林国海弹性市值，占基金净值7%；基金裕阳，占基金净值6.8%，宝盈泛沿海，占基金净值6.7%；大成蓝筹稳健，占基金净值6.7%；博时第三产业，占基金净值6.5%。
按照估值新规粗略计算，上述基金净值将在现有基础上下跌2.7% 6.23%。
◇动态
银行股首当其冲
基金上周集体减仓
据国都证券基金研究数据显示，在245只基金中，共有188只在上周采取主动减仓。联想到昨日a股市场的暴跌以及沪指跌破2000点区域，基金这么大面积的减仓引人关注。
减仓幅度最高达22.9%
据国都证券统计，上周减仓的基金达到基金总数的77%。其中，减仓较多的包括天冶优选、华宝收益、银华优质等几家基金，减仓幅度分别达到22.9%、20.22%、17.3%。截至上周，仓位超过90%的非指数基金只剩下中邮优选和光大量化两家，它们也在上周分别减仓2.57%和3.36%。而从基金公司看，虽然众多基金公司看好目前的估值，但操作上依旧减仓。据统计，58家基金公司有55家出现主动性减仓，其中新世纪基金以15.87%的总减仓幅度排名第一。
德圣基金研究员江赛春指出，近期基金整体上保守观望。在下跌的过程中，也有基金进行过积极操作，但很快被证明失效，部分曾经加仓的二线基金重新减仓，证明了加仓行为的投机性。本周两只小规模基金世纪分红、德盛优势仓位大降10%以上说明了这一点。虽然基金平均仓位已经处在历史低位，但正如之前的判断，这种情况还将持续。
银行股被大举抛售
昨日，二级市场上跌幅最大的是银行股，而据topview数据显示，上周基金减仓最大的也是银行股。据统计，上周持续领跌的银行股被基金资金大力抛售，除招商银行仍有1.26亿元的基金净买入之外，浦发银行、兴业银行、建设银行分别遭受基金卖出6.51亿元、1.75亿元和1.47亿元。业内人士指出，虽然无法将基金的减仓与本周一央行单方面降息联系起来，但至少说明基金对市场的判断仍比较准确，也在一定程度上避免了银行股大跌对基金的影响。