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【一周基金市场分析】

本周公布8月的cpi为4.9%，较7月6.3%的水平下降1.4个百分点，虽说cpi的下降预示着宏观调控短期已取得显著效果，然而投资者对于后市的悲观以及机构之间的联手做空，使得股市在本周下探至2100点以下。受其影响，本周基金市场同样是哀鸿遍野。截至目前的最新统计数据：
净值低于1元的开放式偏股型基金数已达到了212只，而且，单位净值小于0.7元的基金达到115只，占比高达42.3%。其中瑞福进取9月9日单位净值只有0.33元，创出成立以来新低，是目前单位净值最低的基金。紧随其后的是天治核心，单位净值为0.4193元。此外，世纪分红、国泰300、海富通股票、天弘精选、华宝增长、荷银市值、中邮成长等14只基金单位净值位列于“四毛军团”中，这一集团军的规模在急剧扩大。值得注意的是，目前单位净值位于“5元集团军”的只剩下华安180etf这一只基金了，但以目前趋势来看，离“破五”似乎只剩一步之遥。

同目前偏股型基金的惨况相比，债券型基金和货币型基金的保本优势则逐步显现，虽然其整体收益并未获得较大突破，但是其本金安全的优势则备受投资者青睐。然而从经济发展的预期以及资产配置的合理化而言，无论是货币型基金还是债券型基金仅仅是弱市中短暂的避风港，而不应将其作为长线投资的首选品种！

【本周基金基金发行】

基金名称	基金公司	基金代码	发行时间	基金类型
海富通稳健添利	海富通基金	519023	09.08- ---10.17	契约型开放式债券型
德盛红利	国联安基金	257040	09.08 - 10.17	契约型开放式股票型
华宝兴业大盘精选	华宝兴业	240011	09.08 - 09.26	契约型开放式股票型

【基金投资策略】  寻找熊市中的安全投资港湾 封基投资全攻略

在目前大盘暴跌不止的行情中，封闭式基金以上的投资优势使得其具有较大的无风险套利区间，也就是大家经常会看到的封闭式基金的折价率指标。通常折价率越高的封闭式基金其未来的套利空间就会越大。打个比方，某只基金的市场价格是0.5元，它的净值的0.9元,那么它的折价率就是(0.9-0.5)/0.9=44%，如果该基金到期转为开放式基金，那么投资者预期的套利收益为44%，当然这仅仅是一个真空下的比方。因为现实的封闭式基金的市场价格和净值是会随时波动的。但是在风险和收益的相对比较中我们可以看到，封闭式基金的性价比无疑是超过了目前的开放式基金。
事实证明，封闭式基金不仅在牛市里表现抢眼，且在目前的单边下跌市场里具备了相对更优的抗跌特征，尤其是大基金公司旗下的封闭式基金，如易方达旗下的科翔和科瑞都是表现非常出色的封闭式基金，所以投资者不妨多加关注

【一周基金概述】
      受a股市场继续下探影响，本周基金继续表现低迷，特别是9月15日雷曼兄弟宣布申请破产保护、美林证券宣布以500亿美元的价格出售给美国银行后，美国金融体系开始强烈震荡，继而演变为一场全球性的危机。截至周四收盘，上证基指收盘于2535.17点，下跌2.50%。深证基指收盘于2615.72点，下跌2.70%。两市成交金额21.02亿元，较上一交易日成交量放大近9成。

      本周最受关注的基金焦点是关于qdii基金未来是否受国际金融风暴的影响，面临清盘的传言。对于申请破产保护的雷曼兄弟，各qdii基金纷纷表示，深受影响的华安国际配置基金只是个案，不会对其他qdii基金造成直接威胁。

      其中，上投亚太优势表示，由于亚太优势基金没有与雷曼兄弟进行证券交易，也没有投资雷曼兄弟发行或担保的任何金融工具，所以即使出现雷曼兄弟进入破产程序的情况，亚太优势基金并不会因此受到直接影响。

      南方基金则表示，公司与雷曼无任何正式业务往来，南方全球qdii基金不受雷曼破产事件直接影响，南方全球将继续低配金融业。

      华夏全球认为，金融风险随着问题的暴露，不断得以释放。部分股票资产价格从长期来看，已经明显具备投资价值。

      上投摩根表示，中期来看，全球金融市场未来趋势仍将取决于次贷问题、基本面、资金面、估值水平四个方面。对于次贷问题，由于过去5年证券化房贷商品的过度泛滥是造成全球本轮风暴的主要原因，因此美国房市何时企稳是关键。

      专家观点：由于目前qdii基金处于国际金融风暴的风口浪尖，并且每次的金融风暴都不会在短时间内平息，因此建议投资者不宜盲目抄底，手中持有qdii基金投资者若仓位过高，则建议部分赎回，以规避短期风险！

【基金投资策略】
      从目前的市场格局来看，基金虽然资金量庞大，但保守观望的策略使得基金并未主导买卖的任何一方。股市变成散户和其他机构的博弈；在全市场信心极度低迷的情况下，买盘羸弱，而来自机构和散户卖盘不止，使得股市惯性下跌。信心缺失已成为眼下市场的核心问题；这正是熊市中期的典型特征。

      从基金的操作来看，近期基金整体上保守观望。投资者可以适量增加对债券型基金以及货币型基金的投资仓位，其中保守型基民可以重点关注以下：

长盛债券：债券增强型指数基金

      长盛中信全债基金是一只债券增强型指数基金，跟踪中信全债指数。但事实上投资特性类似于偏债混合基金，其股票投资比例不超过15％。该基金持股风格随市场行情转变较为及时，06、07年重仓持有大盘股而积累了一定的收益，08年持有中盘股适时规避大盘股调整带来的风险。作为债券类基金中唯一一只跟踪全债指数的基金，我们看好长盛债券的后期表现。

中信货币：货币基金中业绩突出

      评估货币式基金主要是在保持良好流动性的基础上追求适度收益性。根据这一标准，中信现金优势货币基金是货币基金中较好的投资备选。该基金长期投资稳健，固定收益投资能力较强，业绩保持中上游。在货币式基金中，中信货币近期业绩和长期业绩一样表现出相当的稳定性。从附表中可以看到，中信现金优势基金在近一年以来的各个阶段，业绩均为同类基金第一，业绩稳定性超强。今年以来该基金的累计收益折算至年收益率已经超过4%，对于货币式基金追求流动性甚于收益性的投资目的来说，达到这样的收益已经是非常不错的成绩。

【本周基金市场概述】

随着19日利好“组合拳”的亮相，截至9月25日的5个交易日里，上证指数以17%的涨幅又一路上扬至2297.50点。伴随着指数的大起大落，基金净值也随之出现了剧烈波动。

而从总体的统计来看，经历了9月份最后几个交易日的上涨后，偏股基金的年内亏损相较之前有明显收窄。截至9月24日，利好后短短4个交易日，股票型基金的年内累计跌幅减少了3.38%；指数型基金的平均跌幅减少了4.28%；偏股型混合基金平均跌幅减少了3.06%；平衡性混合基金的跌幅减少了3.14%。
然而，市场大涨前后，基金排名并未出现大幅变化，仅仅是小幅调整。尤其是大涨前一日位列前10名的基金，除泰达荷银稳定外，有9只基金在市场大涨后的9月24日仍然位列“第一集团”，但前十的排名出现了小幅调整。 华夏大盘精选从第3名上升至第1名，嘉实理财通增长的排名回落了3位，兴业全球视野、华夏复兴及鹏华行业成长的排名均上升1名。华宝兴业多策略增长的前后排名并未发生变化。
股票型基金的“殿后”军团中，包括广发小盘成长、中邮核心成长、光大保德信量化核心、中邮核心优选及摩根士丹利华鑫基础行业等位列最后的5只基金，排名都没有出现变化。光大保德信红利和华富成长趋势，在市场大涨后，排名略有上升，纷纷脱离“殿后”军团。天治核心成长、泰达荷银市值优选则因为排名略降，加入“殿后军团”队列。




【本周发行新基金一览表】

基金名称	基金公司	基金代码	发行时间	基金类型
天治稳健双盈	天治基金	350006	09.22 - 10.31	债券型
光大保德信增利收益	光大保德信基金	360008	09.22 - 10.24	债券型
富兰克林国海强化收益	国海富兰克林基金	450005	09.22 - 10.22	债券型

【基金投资策略】
从6000点到2000点跌了三分之二，现在对于投资者来讲市场已经相应到了一个比较安全的区域，因此对于节后的行情有两点投资建议：
第一，
如果是风险承受能力较强的投资者，可以多持有股票型基金；
第二，
如果钱要急用，或者风险承受能力不强的投资者，建议可以选择其他的品种，比如债券型基金、货币型基金，。

【关注基金】
泰达荷银风险预算：

关注理由：而从总体的统计来看，经历了9月份最后几个交易日的上涨后，偏股基金的年内亏损相较之前有明显收窄。截至9月24日，利好后短短4个交易日，股票型基金的年内累计跌幅减少了3.38%；指数型基金的平均跌幅减少了4.28%；偏股型混合基金平均跌幅减少了3.06%；平衡性混合基金的跌幅减少了3.14%。
然而，市场大涨前后，基金排名并未出现大幅变化，仅仅是小幅调整。尤其是大涨前一日位列前10名的基金，除泰达荷银稳定外，有9只基金在市场大涨后的9月24日仍然位列“第一集团”，但前十的排名出现了小幅调整。 华夏大盘精选从第3名上升至第1名，嘉实理财通增长的排名回落了3位，兴业全球视野、华夏复兴及鹏华行业成长的排名均上升1名。华宝兴业多策略增长的前后排名并未发生变化。
股票型基金的“殿后”军团中，包括广发小盘成长、中邮核心成长、光大保德信量化核心、中邮核心优选及摩根士丹利华鑫基础行业等位列最后的5只基金，排名都没有出现变化。光大保德信红利和华富成长趋势，在市场大涨后，排名略有上升，纷纷脱离“殿后”军团。天治核心成长、泰达荷银市值优选则因为排名略降，加入“殿后军团”队列。

【一周基金市场概述】
节后，市场迎来股票类基金的集中发行，仅10月8日这一天就有天弘永定等3只股票类基金发行，这也成为今年以来单日发行股票类基金最多的一天。截至目前，共有14只基金正在公开销售，加上今日公告将要发行的3只基金，未来将有最多17只新基金同时涌入发行渠道。值得注意的是，10月份发行的新基金中，债券型基金数量激增，混合型基金占比也有所提升，而股票型基金占比则明显下降。统计数据显示，上述17只新发基金中，共有8只债券型基金，占了半壁江山；另有4只混合型基金和1只保本型基金，而股票型基金仅有4只。在低估值下，此时发行的新基金，可以更加灵活地择机以更低的价格从容建仓。
近日众多政策利好的出台，尤其是央行降息的决定，已经充分表达了政府稳定资本市场的决心，目前来看市场对政策底已形成共识。从目前的点位看，虽然绝对底部难以判断，但至少已经进入了估值合理或相对低估的安全区域，对于投资的中长期布局是个不错的时机。投资者可以重点关注指数型基金、债券型基金和封闭式基金都有业绩成长的机会。

【本周在售基金新品一览表】

基金产品	代码	基金公司	基金类型	发行时间
金鹰红利价值	210002	金鹰基金	混合型	10.08 - 11.08
天弘永定价值成长	420003	天弘基金	股票型	10.08 - 11.00
诺德主题灵活配置	571002	诺德基金	混合型	10.08 - 10.31
南方恒元保本	202211	南方基金	保本型	10.07 - 11.07
东吴优信稳健	582001	东吴基金	债券型	10.06 - 10.31

【基金投资策略】
中国人民银行8日宣布下调存款准备金率和存贷款基准利率，双率下调有利于稳定股票市场。从目前的点位看，虽然绝对底部难以判断，但至少已经进入了估值合理或相对低估的安全区域，对于投资的中长期布局是个不错的时机。
对于选择偏股票型基金的投资者而言，“控制风险”仍然是重要原则，维持现阶段选择风险水平适中的稳健型基金产品来构建核心基金组合的策略思路。从长期看，a股市场估值优势的价值将逐步得到认同，投资者可以选择采取定期定投等方式逐步提高组合的风险水平。建议投资者可以重点关注以下基金：

兴业趋势顺势而为保持牛基态势

兴业趋势属于股票型基金，根据银河证券基金研究中心数据，截至2008年9月26日，该基金今年以来的收益率为-34.28%，在平衡型股票型基金里排第7；过去两年以135.16%的业绩排名同类基金榜首。该基金目前由王晓明和张惠萍共同管理。其中王晓明为兴业基金的投资副总监，于2005年11月开始管理兴业趋势，个人投资风格属于灵活与稳健互重型，择时能力和对行业的判断能力较佳。

无论是在此前的牛市还是如今的熊市中，兴业趋势基金都随机应变、灵活操作。“顺势而为”就是兴业趋势始终名列业绩前茅的核心投资理念。该基金在今年的半年报中，除重申保持相对谨慎的投资策略外，对市场超跌反弹的预期有所增强，在维持对经济转型和产业结构升级中具备优势的个股的关注外，也在寻找市场下跌中被错杀的优质个股。

易方达科讯 精耕细作配置个股

2008年上半年，易方达科讯把重点放在对宏观趋势的判断，着重做好资产配置，即降低权益类资产配置比例，提高固定收益类资产配置比例；下半年,操作的重点也将转向精耕细作的个股配置。

事实上，易方达科讯基金经理侯清濯在2008年年初时并不悲观，甚至认为：“2008年a股市场仍将保持活跃，各种不确定性因素有可能引发相对于2007年更多的市场波动。”并指出波动即可带来机会。如此乐观，让人汗颜，但该基金在二季度大幅降低仓位，及时避免了后来的大幅下跌，挤进业绩排名前十，反映出侯清濯对上市公司业绩具有较强的敏感度和把握能力。易方达科讯在2007年年末时，制造业配置比例高达69%，而到了2008年中期则迅速降至20%，减仓高达40%，整体仓位也从92%大幅降至59%，战胜业绩基准10.37%。后市表现值得期待。

【一周市场概况】




    本周股市逐级下跌，进一步出台的系列政策并没有改变股市面临的内外重压。受全球股市大跌冲击，a股无法延续之前的反弹走势，对于新的政策利好也反应平淡。和我们之前的预期相同，在面临诸多内外部不确定风险的环境下，政策救市产生的刺激效果是短暂而不稳定的。这也反应到了基金本周的仓位操作上。面对市场的快速转折，基金并没有如同许多市场人士期望的那样战略性加仓，而是再度陷入观望。不论前周加仓还是减仓，多数基金本周都保持着观望态势，部分基金延续之前的操作方向，策略惯性十分明显。但如果市场环境进一步发生变化，基金仓位操作仍有发生转向的可能。




【本周基金新品】

基金名称	代码	基金公司	基金类型	发行时间-结束时间
中银稳健增利	163806	中银国际	债券型	10.13 - 11.07
易方达科汇	110012	易方达基金	混合型	10.14 - 11.07
富国天丰强化收益	161010	富国基金	债券型	10.15 - 11.04
中海蓝筹灵活配置	398031	中海基金	混合型	10.15 - 11.28

招商安心收益债券：主投债券，费率较低


    招商安心收益债券基金对债券等固定收益类品种的投资比例不低于基金资产的80％（其中，企业债投资比例为0-40%，可转债投资比例为0-40%），股票等权益类品种的投资比例不高于基金资产的20%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%。



    招商安心债券的投资范围基本限定在债券，股票投资主要是新股申购和可转债转股，不直接投资于股票市场在一定程度上限制了基金投资风险。不过该基金明确提出较高可转债的投资比例范围，说明在一定条件下该基金有更高的收益倾向。



    招商安心收益的管理费为0.7%，申购费为0，60日以内赎回费为0.1%，60日以外赎回费为0，属于债券类基金中费率较低的品种，费率优势明显。





国海富兰克林强债：少量兼投二级市场



    国海富兰克林强债基金可以参与一级市场新股申购，也可以直接投资于二级市场的股票。固定收益类资产以外的资产（包括股票、权证等）比例不超过基金资产的20%。



    相比纯债基金，增强型债券基金因为少量的股票投资能够放大基金的收益和风险。但考虑到国海基金较好的股债投资能力，在类似设计的债券基金产品中，国海强债值得关注。



    国海强债的管理费为0.7%，申购费为0.8%，赎回费低于0.1%，2年以上赎回费为0，在债券类基金中费率条件中等。

【一周市场概况】
本周股市逐级下跌，进一步出台的系列政策并没有改变股市面临的内外重压。受全球股市大跌冲击，a股无法延续之前的反弹走势，对于新的政策利好也反应平淡。和我们之前的预期相同，在面临诸多内外部不确定风险的环境下，政策救市产生的刺激效果是短暂而不稳定的。这也反应到了基金本周的仓位操作上。面对市场的快速转折，基金并没有如同许多市场人士期望的那样战略性加仓，而是再度陷入观望。不论前周加仓还是减仓，多数基金本周都保持着观望态势，部分基金延续之前的操作方向，策略惯性十分明显。但如果市场环境进一步发生变化，基金仓位操作仍有发生转向的可能。




【本周基金新品】

基金名称	代码	基金公司	基金类型	发行时间-结束时间
中银稳健增利	163806	中银国际	债券型	10.13 - 11.07
易方达科汇	110012	易方达基金	混合型	10.14 - 11.07
富国天丰强化收益	161010	富国基金	债券型	10.15 - 11.04
中海蓝筹灵活配置	398031	中海基金	混合型	10.15 - 11.28

招商安心收益债券：主投债券，费率较低



招商安心收益债券基金对债券等固定收益类品种的投资比例不低于基金资产的80％（其中，企业债投资比例为0-40%，可转债投资比例为0-40%），股票等权益类品种的投资比例不高于基金资产的20%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%。



招商安心债券的投资范围基本限定在债券，股票投资主要是新股申购和可转债转股，不直接投资于股票市场在一定程度上限制了基金投资风险。不过该基金明确提出较高可转债的投资比例范围，说明在一定条件下该基金有更高的收益倾向。



招商安心收益的管理费为0.7%，申购费为0，60日以内赎回费为0.1%，60日以外赎回费为0，属于债券类基金中费率较低的品种，费率优势明显。



国海富兰克林强债：少量兼投二级市场



国海富兰克林强债基金可以参与一级市场新股申购，也可以直接投资于二级市场的股票。固定收益类资产以外的资产（包括股票、权证等）比例不超过基金资产的20%。



相比纯债基金，增强型债券基金因为少量的股票投资能够放大基金的收益和风险。但考虑到国海基金较好的股债投资能力，在类似设计的债券基金产品中，国海强债值得关注。



国海强债的管理费为0.7%，申购费为0.8%，赎回费低于0.1%，2年以上赎回费为0，在债券类基金中费率条件中等。

【本周基金聚焦】

      本周部分基金公司的2008年三季报披露工作开始拉开帷幕，其中19家基金公司旗下141只基金率先亮相。三季报显示，基金三季度的主基调是减仓，投资国内市场的a股基金总体呈现小幅净申购状况，其中货币型基金最受青睐，而海富通、华宝兴业旗下的qdii基金则遭遇大额赎回，最惨的规模缩水了七成多。

      受美国次贷危机影响，全球主要股票市场最近出现大幅下跌。在此背景下，qdii基金连续大幅下挫，无一幸免。截至10月20日，上投亚太优势、嘉实海外中国的净值已跌破0.5元。到昨天为止，有5只qdii披露了三季报，数据显示qdii基金净赎回达37.82亿份，但不同qdii基金净赎回份额差异较大。海富通海外精选、华宝兴业海外中国遇到大额赎回，其中海富通海外精选今年三季度赎回量最大，份额缩水了七成多。

      随着股市大跌，不少基金净值被“腰斩”，五毛四毛的基金也不在少数，本周价格最低的基金当属国投瑞银富瑞进取，截至10月21日，该基金仅0.27元，成为名副其实的“馒头基金”。面对如此“便宜”的市场，不少投资者“蠢蠢欲动”开始考虑补仓，但从目前的市场环境来看，投资者仍然要保持理性的投资原则。


【本周发行新基金一览表】

基金名称	基金代码	基金公司	基金类型	发行日期
华夏策略精选	002031	华夏基金	混合型	2008.10.20-2008.11.20
大成策略回报	090007	大成基金	股票型	2008.10.20-2008.11.21
建信核心精选	530006	建信基金	股票型	2008.10.20-2008.11.21

【基金投资策略】
      在目前不确定的股市环境下，保本基金不失为投资者规划下一步投资，它可以在保证本金不受损失的前提下，获取可能的股市投资收益，应该切合许多低风险投资者的投资期望，因此投资者不妨关注一下保本型基金：

南方恒元保本

      该基金是南方基金公司旗下的第二只保本基金，其遵循保本增值的投资理念，在投资策略上，采用优化后的cppi投资策略，动态调整股票和债券的投资组合确保在本金安全的前提下，获取良好的收益。

      南方恒元保本基金与现有保本基金有所区别，以往的保本型基金投资者只有在认购期认购并持有到期的基金份额享有保本条款，而南方恒元将这个限制放宽到在日常运行期申购并持有到期的基金份额也享有保本条款。这无疑增加了“保本”的强度，扩大了其适用范围。投资者即使错过基金募集期也不会失去投资保本基金的机会。

      该基金由现任南方避险基金经理蒋峰担任基金经理，从历史业绩来看，国内首只保本基金——南方避险增值基金，自成立至今年上半年，净值增长率202.04%%，虽然目前基金的整体收益都出现巨幅缩水，但是对于保本型基金而言，通常可以在熊市中将其视为债券型基金，因此该基金较适合低风险偏好的投资者购买。
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                                  文章由钱生钱网（www.cnqsq.com）原创，转载请注明出处

【一周基金聚焦】

      从本周陆续公布的基金季报来看，债券成为各路资金避险的“香饽饽”，近300只偏股型基金在三季度增持558亿元债券资产，增持幅度为27%。在偏股型基金涌入债市避险的同时，债券型基金快速扩容。基金整体截至三季末的债券托管总量为10411.45亿元，较二季末增加2825.49亿元，增幅高达39.24%。

      本周的基金市场依旧是继续下跌，最新数据显示截至目前，净卖出资金额高达112.32亿元，其中基金净卖出38.52亿元，券商净卖出34.29亿元、保险机构净卖出18.92亿元、qfii净卖出17.07亿元、私募机构净卖出3.53亿元。即使面对30日的降息利好，基金看空态度仍然没有松动。

      10月30日，央行再次降低存贷款利率，此次降息对债券基金构成重大利好。债券市场是一个主要由利率驱动的市场，一旦进入降息周期，对债券基金的投资价差部分收益会有很大的提高，这一收益的提高，往往会大于收息部分的减少，总的收益是呈增长趋势的。不过债券目前涨幅很大，短期面临估值风险。但因为未来大环境向好，市场的乐观情绪和投机力量可能会促使债券市场继续上行，由于目前国内没有对冲机制和工具，所以不排除短期内产生泡沫的可能。

【一周在售基金新品】

基金名称	基金代码	基金类型	基金公司	发行日期
申万巴黎添益宝a	310378	债券型	申万巴黎	08.10.27-08.11.28
申万巴黎添益宝b	310379	债券型	申万巴黎	08.10.27-08.11.28
银华增强收益	180015	债券型	银华基金	08.10.30-08.11.28

【一周基金投资策略】

      在目前市场环境下，对于害怕入市即被套，又对未来股市回升抱有期望的投资者，保本基金是一个不错的投资选择。因为它首先可以确保本金不亏损；其次，我们相信在未来两三年内股市不会一直处在下跌趋势中，那么保本基金未来运作中就有通过少量股票投资获取收益的可能。投资者可重点关注以下几款稳健型基金品种：

      南方恒元保本

      该基金是南方基金公司旗下的第二只保本基金，其遵循保本增值的投资理念，在投资策略上，采用优化后的cppi投资策略，动态调整股票和债券的投资组合确保在本金安全的前提下，获取良好的收益。

      南方恒元保本基金与现有保本基金有所区别，以往的保本型基金投资者只有在认购期认购并持有到期的基金份额享有保本条款，而南方恒元将这个限制放宽到在日常运行期申购并持有到期的基金份额也享有保本条款。这无疑增加了“保本”的强度，扩大了其适用范围。投资者即使错过基金募集期也不会失去投资保本基金的机会。

长盛债券：

      长盛中信全债基金是一只债券增强型指数基金，跟踪中信全债指数。但事实上投资特性类似于偏债混合基金，其股票投资比例不超过15％。该基金持股风格随市场行情转变较为及时，06、07年重仓持有大盘股而积累了一定的收益，08年持有中盘股适时规避大盘股调整带来的风险。作为债券类基金中唯一一只跟踪全债指数的基金，我们看好长盛债券的后期表现。

中信货币：

      评估货币式基金主要是在保持良好流动性的基础上追求适度收益性。根据这一标准，中信现金优势货币基金是货币基金中较好的投资备选。该基金长期投资稳健，固定收益投资能力较强，业绩保持中上游。在货币式基金中，中信货币近期业绩和长期业绩一样表现出相当的稳定性。从附表中可以看到，中信现金优势基金在近一年以来的各个阶段，业绩均为同类基金第一，业绩稳定性超强。今年以来该基金的累计收益折算至年收益率已经超过4%，对于货币式基金追求流动性甚于收益性的投资目的来说，达到这样的收益已经是非常不错的成绩。

【一周基金聚焦】

      虽然上周央行出台了降息的利好，但是本周基金市场表现较为平淡，仅仅在周三出现部分基金超过3%的涨幅。从本周的基金收益来看，涨幅居前的基金分别是华夏全球、宝盈资源、工银红利以及华夏行业这几只股票型基金，其余表现正值均为债券型基金。

      尽管债券型基金整体业绩表现较好，但从上周央行再次降息后的市场表现看，已经有机构趁降息利好而获利了结，债券市场目前似乎到了涨不动的地步。因此对于稳健型投资者而言，债券市场之前的走势已经透支了未来的降息空间，因此后期需注意债券市场的风险。不过投资者在做基金投资时，不应过多地采取短线投资策略，债券型基金由于投资标的的属性，较适合稳健型投资者长线持有。

      从新基金的发行情况来看，本周新基金再度出现延长募集期的情况，同时新基金首发募集规模创今年以来最低。近日，金鹰红利价值灵活配置公告宣布延长募集期，而诺德主题灵活配置基金的募集金额也创下了今年以来新基金首发最低纪录，逼近新基金成立所要求的募集底线。与此同时，在债市持续走牛的背景下，多路资金纷纷转向债基等低风险品种寻求避险，除了部分主打“明星”基金经理的偏股型基金，多数偏股型基金发行显得异常艰难。

      【目前在售新基金】

基金产品	基金代码	基金公司	基金类型	发型日期
华富策略精选	410006	华富基金	混合型	08.11.03-08.12.05

      【一周基金投资策略】

      目前的弱市环境下，在多数投资者看来，保本最重要，获利在其次，从近期低风险基金的热销也反映了投资者心态的这种变化。作为稳健型投资者目前要以长线的眼光，合理的调整手中的基金配置，在熊市中，应该关注仓位灵活，风险控制能力强的基金。目前股票型基金由于仓位的限制，振荡市中无法灵活调整仓位，因此投资者更应关注仓位调整余地较大的混合型基金，但要注重精选，尤其应关注业绩稳定，选股能力强，抗跌性好，风险控制能力强，总回报和保本能力强的基金。以下两只抗跌基金，投资者不妨关注一下：

      申万巴黎盛利强化配置 今年跌幅:-10.79%

      说到抗跌基金,单从今年以来的表现看,申万巴黎盛利强化配置绝对称得上抗跌，其今年迄今跌幅仅有10.79%，不但远远低于同期大盘超过60%的跌幅，而且相比同类基金54.12%的平均跌幅也优异很多。

      申万巴黎盛利强化配置基金属于混合型基金，其股票仓位存在先天优势。契约规定,该基金股票仓位范围为0%-45%，这一先天优势在弱市中显露无疑。去年年报显示,在本轮调整刚开始之际,该基金股票仓位为30.49%，相比同类基金平均80%左右的股票仓位自然占尽先机，其减仓步伐并未停止，今年上半年大幅降到13.56%，而三季度末仅剩2.9%。

      另外，从行业配置来看,配置最大的制造业不过占比1.7%，而今年以来调整较大的金融保险、房地产也均未涉及，这也从一定程度上解释其跌幅较小的原因。而从基金经理的展望来看，其总体谨慎的风格短期不会改变。

      泰达荷银风险预算 今年跌幅:-17.31%

      从仓位上看，泰达荷银风险预算也坚持了低股票仓位策略，这在很大程度上保证了抗跌优势的显现。不过,泰达荷银风险预算最大的诀窍还在于对金融、地产板块的低配。

      从三季报来看,泰达荷银风险预算的股票仓位为27.95%，相比二季度末的21%出现了一定增仓。但是，从具体行业配置来看，制造业以占比8.13%成为配置最大的行业，而机械设备、建筑业、信息技术业的占比均在5%以上配置较重。与此相比，金融保险、房地产业的配置反而都在3.7%以下，足见其对这两个板块的不看好。而基金经理也表示，将继续重点关注未来几年有确定性高增长的公司，这些公司主要集中在通信设备、电气设备、铁路建设、稳定消费等行业。

      【一周基金聚焦】

      本周有关刺激内需政策纷纷出台，股指在1800点附近有企稳迹象，基金对后市态度分化，一些基金继续看空，趁大幅反弹时机出货；部分基金对后市较为乐观，大举买入股票。也有基金在买入的同时大举卖出，借反弹进行结构调整。总体来看，看空的基金占据上风。

      本周另一较为关注的莫过于债券型基金的分红潮，截至本周三，今年以来34只债券基金总计分红55次，分红总额为44.13亿元，股票型基金今年以来的总计分红次数仅为35次。其中，分红次数最多的当属嘉实超短债，今年以来实现月月分红，而单位年度分红金额最多的当属华宝兴业宝康债券、国泰金龙债券a和国投瑞银融华债券，分别为0.13元、0.10元和0.10元。

      本周四基金科翔终止上市，这一消息意味着基金科翔将正式告别封闭式基金阵营。受其消息影响，本周封基几乎全线上涨，红盘欢送基金科翔的正式“离队”。值得注意的是，基金科翔周三上演了最后的“疯狂”，机构在基金科翔上交易踊跃，基金科翔日换手率高达7.89%，创出了近几年来的新高。同时，由于基金科翔的“离队”、基金汉鼎的即将“告别”，封闭式基金已渐成稀缺品种，折价率超过30％的封基的投资价值正在逐步显现。

      【一周基金龙虎榜】

                                                            该数据截至时间为2008年11月13日

      【一周基金投资策略】

      由于近期股市接近触底，虽然存在一定的反弹空间，但短期内也不会发生趋势性转折，因为决定股市运行趋势的关键性因素都没有发生质变。因此投资者对于基金的投资仍以风险控制为主，加上偏股型基金的投资前景仍未明朗，激进型投资者应该摒弃在回暖中抢反弹的投机心态。不过对于有一定风险承受能力的中庸型投资者而言，可以在大盘1700点附近，适量配置综合投资能力较强的股票型基金。建议关注：

      华夏红利基金

      华夏红利是华夏基金管理公司旗下的混合型基金。该基金投资目标：追求基金资产的长期增值。资产配置比例：股票投资比例范围为20%～95%；债券投资比例范围为0～80%；同时,为满足投资者的赎回要求,基金持有的现金以及到期日在1年以内的国债、政策性金融债等短期金融工具的资产比例不低于5%。

      该基金是混合型基金,风险高于债券基金和货币市场基金，低于股票基金。由于华夏基金作为行业内的领军基金公司，以业内第一的资产管理规模能够相对领先并不容易。投研能力的长期培养和磨合是其中关键。因此在弱市下，华夏红利基金仍然可以坚守持有。

      对于在组合中长期配置低风险基金品种的投资者而言，保本型基金有很大的可能分享股市上涨收益。由于保本型基金潜在股票投资上的灵活性高于二级债券基金，而在风险程度上则和纯债基金相当，因此我们仍然继续建议关注保本型基金：

      南方恒元保本基金

      南方恒元保本是近期发行的一只新保本基金。因为保本基金认知度不高，目前市场上保本基金数量稀少。但对于长周期避险的投资目的而言，保本基金是不错的配置品种。而目前要实现保本基金配置目的，只有南方恒元和金元比联宝石动力可选择。

      南方恒元保本基金在保本条款上有所创新，认购、申购均能保本。这使得保本投资不再受到发行期限的限制。一般保本基金都是对发行期间认购、并且持有到期的基金份额进行保本，中途新加入的投资者不给予保本待遇。而南方恒元保本则对认购和申购投资者都实行本金安全保证，而目前仅金元比联宝石动力具备这一特点，其他基金均只有认购保本。

      在投资能力上，南方基金的固定收益投资能力一贯较强，长期股票投资能力也处于中上。对于保本基金特定的投资人而言，南方恒元是不多的优选投资品种。

    【一周基金表现圈点】

      本周在四万亿元“救市”方案刺激下，证券市场出现了久违的反弹行情，盘中有两天突破了2000点整数大关，极大地提振了投资者信心，也使股票型基金的净值得到了大幅提升。其中表现最好的当属仓位较高的指数型基金，平均涨幅高达14.93%。其中，受益于经济计划的机械、建筑建材、钢铁、农林牧渔、房地产板块领涨市场，使得持有这些板块较多的深证100和沪深300指数基金表现更为出色。而主动型偏股基金上周整体涨幅为10.4%，平衡型基金上涨8.76%，表现低于指数基金。债券型基金与货币基金出现了净赎回的迹象，部分指数型基金的申购则明显放大3倍以上。一些主动型股票方向基金的申购数量虽然也有所放大。

      由于有政策扶持的利好消息，部分基金经理表示继续看好后市，反弹目标从原有的上证综指2200点调高至2400点。而部分保守型基金投资人则认为，当前的宏观环境没有根本发生实质性的改变，因此在操作仍然趋向谨慎，主要以调整仓位结构为主，可能不会大幅增仓。

      相对于目前1800点至2000点的这一区间的操作思路，建议保守型投资者，对短期上涨仍然保持谨慎态度，继续关注低风险基金品种；对于激进型投资者而言，可以关注指数型基金，因为从基金仓位的控制趋势来看，如果市场在政策鼓舞下继续向好，被动型的指数基金仍有可能领涨于其他类型的基金。

      【一周基金龙虎榜】

该数据截至11月20日

      【一周基金投资策略】

      1.保守型投资者：债券型基金+保本型基金

      相信大多数保守型投资者都持有一定比例的债券型基金，但是本周由于央行票据利率急降，债券市场遭遇一定的打击，因此部分债券型基金收阴，但是债券型基金对于处在降息通道的投资环境而言，仍是具有长线投资的价值，因此建议保守型投资者耐心持有。并且可以考虑在资金充裕的条件下，采取保本基金加债基的组合模式，获得稳定收益。

      国泰金鹿保本增值基金(二期)：该基金截至目前的收益为3%，

      鹏华丰收债券：截止目前的收益已超过7%。

      2.激进型投资者：指数型基金

      从本轮反弹行情中，各基金的收益表现来看，指数型基金以其高仓位的特点，在反弹中表现优异。因此结合当前市场热点，建议激进型投资者可以重点关注主要成份股为钢铁板块的红利etf、主要成分股为房地产的深圳100etf，以及中小板etf和50etf，这些指数基金可以提供很好的交易平台，并跟踪市场风格轮动，可以作为积极投资者参与市场的重要品种。

      【一周基金聚焦】

      本周央行在周三公布大幅降息的消息，此次降息降幅之大远远超过了此前市场的预期：从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点从2008年12月5日起，下调大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。在距上次降息不足一月的时间内，央行再度大幅降息，政策的力度和强度都是相当之大。此次降息将会再度推高债券市场，扭转近期国债和企债市场短线调整的趋势，因此债券型基金的等固定收益类产品受益将会直接受益，而股票型基金影响较为间接。

      受周三降息消息影响，周四开盘沪深基指双双收复2500点关口，两市基金全线大涨，沪基指开盘于2588.06点，高开158.63点，尾盘收盘于2467点，涨幅1.58%；深基指开盘于2631.53点，高开144.34点，尾盘收于2517点，涨幅1.23%；两市基金成交金额为较上个交易日放大超过三成。另外本周较为关注的是封闭式基金的表现，周四开盘交易的31只封闭式基金全线上涨，且涨幅均逾2%。基金汉兴涨2.29%，领涨封基，其他涨幅靠前的有基金普惠上涨2.29% 基金久嘉上涨2.21% 基金科瑞上涨2.02%。

      由于本周大幅降息超市场预期，因此对整个股市和基金市场有一定的积极影响，再加上前期市场在2000点附近一直有较强压力，因此本轮行情投资者不必太过于乐观，若下周市场仍然不能站稳在2000点以上，那么建议短线投资者可以考虑暂时获利了结，分部赎回指数型基金或是股票型基金。

      【一周基金发行概况】

      代码    基金名称              基金公司    类型  发行时间

      100032  富国天鼎中证红利  富国基金 指数型 11.27---12.24

      519111  浦银安盛优化收益  浦银安盛 债券型 11.24---12.23

      【一周基金龙虎榜】

该数据截至时间为11.27

      【一周基金投资策略】

      短期不宜追涨债基 长线可继续关注

      降息最大的收益板块的债券型基金，截至11月中旬，普通债券型基金的平均总回报率名列所有基金类型的榜首，达到4.77%，不少债券基金在前期净值大涨后，进入11月份开始获利了结并向投资者分红，引发一定的抛售，不过债市持续向好的趋势不会变化，债券型基金的牛市还会持续一段时间，不过鉴于债市近期的涨幅过高，因此短期有回调的可能，稳健型投资者不应在降息的时刻去追涨债券型基金，而是要耐心等待债券型基金的理性回调。可重点关注：

      中信稳定双利债券

      中信稳定双利是中信基金管理有限公司旗下开放式普通债券基金，投资范围为主要投资于固定收益类金融工具。由于是债券型基金，风险较低。今年以来回报为10.06%，在同类基金中近一年的排名为1名，收益属于较好水平。基金成立不满2年，晨星未对该基金评级，该基金基本无风险，收益表现较好，对于谋求稳健收益的保守型投资者可以适度购买。

      二 短期分仓操作指数型基金

      如果市场出现全面反弹，则涵盖两市的沪深300指数为标的的指数基金可能整体表现较好，操作上建议按点位分批介入，按点位分批推出。每次介入时切忌不能全仓，建议将仓位分为三部分，假设初步介入的点位在1800点，那么第一笔资金在可以在1800附近介入，若股指向上反弹，只有超过2000点则将果断赎回；若股指向下回调，只要下跌幅度超过10%，则将第二笔资金进行补仓，若反弹只第一介入点仍然要果断赎回。如此炒作一来保证的仓位，二来能够及时兑现反弹收益！可以重点关注：

      嘉实沪深300指数型基金

      嘉实沪深300是嘉实基金管理公司旗下的一只指数型基金。晨星两年评级为两星。该基金目前股票持仓94%，由于该基金实行被动式指数化投资，通过高度复制指数成分股配置比例来达到高度跟踪沪深300指数的目的，因此该基金较适合在短线反弹中作为激进型投资者的首选品种！

      【一周基金聚焦】

      本周基金在大盘强劲反弹下，截至周四连拉4阳，成交量较上周有明显放大迹象。从周一开盘的2408点至周四2659点，周涨幅9.5%。本周除qdii基金外，其余的开放式基金全线上涨，其中涨幅最高的当属华夏行业基金，本周涨幅超过10%，位列榜首。从盘面上看，本周的反弹行情中最受瞩目的当属指数型基金，14只指数型基金平均涨幅均超过偏股型基金，为上涨最快的基金品种。尽管市场短期的涨跌无法准确预测，但随着投资人对中国长期经济发展信心的逐步恢复，以及中国经济内生性增长潜力的渐进释放，因此指数型基金可以作为激进型投资者的首选品种！

      此外本周另一关注焦点莫过于封闭式基金的投资机会，大盘封闭式基金11月底折价率整体高达31.14%，处于今年以来最高位。随着本周整个市场的走强，封闭式基金的投资机会逐渐凸显，因为封基折价率的扩大除了为长期投资提供了良好的安全边际外，高折价率也使封基具有较好的静态回报率。因此对于长线投资者而言，可以逢低配置高折价率的封闭式基金，等待到期封转开！

      【一周基金发行概况】

        519697 交银保本 交银施罗德 保本型 08.12.03--09.01.08

        519989 长信利丰 长信基金  债券型 08.12.03--09.01.15
      【一周基金龙虎榜】

该数据截至12月4日

      【一周基金投资策略】

      一． 配置保本基金“以守为攻”

      目前保本基金的数量仅为5只，截至12月2日，按照复权单位净值增长率计算，5只保本基金今年以来的平均跌幅仅为5.84%。而同期245只开放式偏股型基金平均跌幅高达49.9%，因此保本型基金的抗跌优势非常明显。从单个基金来看，保本基金不但跌幅较小，而且甚至出现了正收益，其中：国泰金鹿保本增值2期、南方恒元保本都实现了正收益，其中前者的涨幅达到3.7%，因此稳健型投资者不妨重点配置保本型基金。

      国泰金鹿保本增值2期

      该基金是国泰基金公司旗下的第二只保本型基金，其特点的使用双重保险技术，即固定比例组合保险（cppi）技术和基于期权的组合保险（obpi）技术，基金资产分为安全资产和风险资产，安全资产担当保本重任，风险资产通过技术控制，可锁定风险，即使发生亏损，也不会殃及安全资产。目前，国泰基金已成功运作过两只保该基金：国泰金象保本增值基金和国泰金鹿保本增值基金，在各自保本期内，两只基金的基金净值从未跌破1元面值。

      二． 中长线配置债券型基金

      虽然近期央行降息不断，但是对于2009年仍不排除再度降息的可能，因此债券型基金仍是现阶段具有吸引力的配置品种。考虑到债券市场的收益率曲线结构，从绝对收益角度出发，建议投资者近期在债券基金选择上采取稳健的原则，侧重持仓久期适中的债券型基金。

      中信稳定双利债券

      该基金是中信基金管理有限公司旗下开放式普通债券基金，投资范围为主要投资于固定收益类金融工具。由于是债券型基金，风险较低。今年以来回报为10.06%，在同类基金中近一年的排名为1名，收益属于较好水平。基金成立不满2年，晨星未对该基金评级，该基金基本无风险，收益表现较好，对于谋求稳健收益的保守型投资者可以适度购买。

      三． 岁末关注封基分红

      随着会计年度结束的日益临近，封闭式基金年度分红也将日渐明晰，分红也将阶段性成为封基市场最为关注的焦点。综合比较分红潜力以及折价水平，建议侧重关注汉兴。该基金汉兴是富国基金管理公司旗下的封闭式基金，基金汉兴基金份额是30亿份，在2008年6月的折价率为-29.38%，折价率较高，具有一定的安全边际。